又“棄”哭！“期茅”上市首日暴漲44% 機構稱還要大漲 棄購者已少賺342萬

原標題：又“棄”哭！“期茅”上市首日暴漲44%，機構稱還要大漲，棄購者已少賺342萬

12月23日，一度被稱為“期茅”的永安期貨（600927）在上交所成功掛牌上市，成為A股第三家期貨上市公司。

上市首日，永安期貨股價大漲44.02%，午間收報25.88元/股，最新市值升至377億。按照最新價格計算，中一簽能賺近8000塊。

作為期貨業盈利能力最強的公司，登陸A股為永安期貨提供了發展新機遇。公司總經理葛國棟在致辭中表示，要以風險管理和資產定價服務為核心業務，打造具有國際競爭力的“衍生品投行”。

賣方機構對于永安在資本市場的前景也頗為看好。海通證券在首次覆蓋研報中給予“優于大市”評級；華鑫證券研報對其做出“推薦”評價；而華金證券更是給出永安期貨43.60元目標價，預期較發行價漲幅高達142.63%。

上市首日大漲44%

永安期貨本次發行新股145,555,556股，發行價為17.97元/股。上市首日，股價封住最高漲幅，大漲44%至25.88元/股。

公開資料顯示，永安期貨成立于1992年，注冊資本人民幣13.1億元。公司于2015年10月28日在新三板掛牌上市，由于登陸A股，目前已在股轉系統終止掛牌。該公司實際控制人為浙江省財政廳，持有該公司股權主要股東有：財通證券股份有限公司、浙江省產業基金有限公司、浙江東方金融控股集團、浙江省經濟建設投資有限公司。

永安期貨主要經營指標已連續二十多年穩居行業前列，綜合評分連續多年在業內排名首位，是期貨行業內名副其實的標桿企業。2021年上半年，永安期貨實現營業收入166.85億元，同比增長50.38%；實現凈利潤7.40億元，同比增長80.24%，經營業績在所有149家期貨公司中位列第一。

值得注意的是，永安期貨是繼南華期貨、瑞達期貨之后A股市場的第三家期貨上市公司。行業龍頭公司的上市，有望大幅提高各方對于A股上市期貨公司的整體關注度。

打造國際知名“衍生品投行”

永安期貨黨委書記、總經理葛國棟在上市儀式致辭中表示，永安期貨將牢記“國之大者”，守住風險底線，各項經營指標繼續保持全國前列，以風險管理和資產定價服務為核心業務，打造具有國際競爭力的‘衍生品投行’，助力增強產業鏈韌性，提高資源配置效率，切實服務實體經濟高質量發展，提升大宗商品的價格影響力，不辜負各方的信任和期待。

據悉，本次永安期貨IPO上市，將切實提高公司的凈資本規模，通過募集資金的投入，永安期貨將深耕現有業務類型，鞏固行業地位，創新服務內容，不斷探索新的業務模式和類型，拓展服務的深度和廣度。

談到未來發展戰略，永安期貨表示，在服務體系建設方面，公司將深化供應鏈金融探索實踐，協同銀行、證券、保險等外部金融機構，完善“保險+期貨”服務模式、拓展服務領域，構建多元結合、優勢互補的大宗商品綜合服務體系。

在業務拓展方面，永安期貨將通過強化商品期貨領域的優勢，積極向證券權益類、債券固收類、衍生期權類及海外資產配置擴展，不斷提升大類資產配置能力，推進商品金融、期貨期權、場內場外、境內境外協同發展，專注打造多樣化、有品質的開放產品平臺，聚焦一站式綜合金融服務。

在資源整合方面，永安期貨將通過并購重組做深做透產業鏈上下游，充分利用衍生品工具為企業客戶提供一攬子風險管理方案，強化產業鏈在貿易、倉儲、物流、融資和套保等方面的五大能力，加強期貨行業與產業的深度融合。

市場快速發展為整個期貨行業都提供了良好發展機遇。2020年，期貨市場加快新品種上市步伐，全年新上市12個新品種，為實體企業提供了更廣泛的避險工具。中期協數據顯示，截至2021年9月底，期貨市場客戶權益總額達11891億元，較去年同期增加4532億元。

機構喊出43元目標價，棄購投資者要哭了

各家機構對于永安期貨的上市予以了很高關注，對其前景也普遍較為看好。

海通證券認為，永安期貨作為國內期貨行業龍頭，有望在行業快速發展中獲得持續增長動力，并且伴隨行業集中度提升，公司的領先優勢也將進一步鞏固。并在首次覆蓋研報中給出了“優于大市”的評級。

華鑫證券日前發布研報預測，永安期貨2021—2023年收入增速為14.5%、16.3%和11.2%，實現歸母凈利潤分別為11.56億元、17.01億元和22.38億元，EPS分別為 0.79、1.17和1.54元，當前估值相對同行業具有明顯優勢，首次覆蓋給予“推薦”的投資評級。

華金證券則認為，期貨業體量較小，經紀業務同質性強，但業務線自2011年起不斷拓寬，其中風險管理業務2013年展業以來成長最快。永安期貨風險管理業務迎利潤規模、利潤率雙提升，業務布局全面。目前公司經紀與風險管理貢獻90%以上業績。本次募資后資本充實，利于支撐資本消耗型的風險管理類業務進一步增長；同時增設分支機構，也有望推動經紀業務擴容。

華金證券預期，永安期貨2021—2023年歸母凈利潤分別18.01億元、23.16億元和27.83億元，同比增長57%、29%和20%。參考歷史和可比公司平均估值，推導得出目標價43.60元。這一目標價較發行價漲幅高達142.63%，較今日股價仍有68.47%的上漲空間。

不過，永安期貨股價大漲，對一批看走眼的投資者來說并不是好消息。根據永安期貨發布的發行結果公告，網上投資者棄購金額達到768.54萬元，網下投資棄購9.83萬元，合計778.37萬元，僅按照今日漲幅計算，這批投資者就少賺342.48萬元。

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）

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