國內經濟修復流動性保持合理充裕 商品期貨指數繼續處于高位振蕩

中國期貨市場保證金監控中心商品期貨指數(CCFI)繼續處于高位振蕩。其間，雖然海外因素的擾動暫難發生扭轉，但是國內經濟修復、流動性保持合理充裕，美聯儲在最新的貨幣政策會議上宣布維持零利率政策不變，日本央行、英國央行隨后也宣布按兵不動。在美聯儲長期維持低利率的背景下，美元指數維持振蕩下行格局，令商品獲得支撐。

CCFI上周一開盤報1169.03點，周最高報1183.59點，周最低報1158.45點，上周五收盤報1178.16點，價格繼續處于高位運行。從板塊來看，農產品板塊依然表現強勢;有色、化工同漲;黑色、貴金屬則小幅回落調整。

黑色板塊：延續調整走勢，雙焦表現相對抗跌。鐵礦石價格回落。隨著供應緊俏擔憂緩解，同時鋼廠利潤受擠壓，打壓原材料價格。雙焦市場偏強運行，焦企第三輪提漲，主流鋼廠暫未回應。焦化廠整體開工維持高位，生產積極，銷售情況良好，雙焦庫存偏低對價格構成支撐。

化工板塊：小幅上漲。國際油價止跌反彈。8月起，OPEC+將減產規模縮減至770萬桶/日，同時未達標產油國計劃在8—9月補償減產84.2萬桶/日，加之美國原油庫存下降，推動油價止跌反彈。橡膠振蕩上漲。下游輪胎廠家內銷市場出貨一般，外銷市場及配套市場出貨較好，廠家成品庫存相對穩定。重卡市場銷量同比繼續大幅增長，顯示終端需求強勁。其他品種中，PTA小幅上漲，甲醇則延續調整。

有色金屬板塊：企穩回升。銅價先抑后揚。美元指數再度走弱，銅礦加工費TC仍處低位，使得冶煉成本仍較高，市場上預期的“金九銀十”旺季消費猶存，第四季度第一批廢銅批文量公布，后續廢銅批文可能只有極少的量，廢銅進口逐漸走向趨緊狀態。當前，銅價多受資金和宏觀層面驅動，在低庫存背景下，銅價仍維持高位振蕩。國內電解鋁產量逐漸釋放，而8月鋁材產量環比略有下降，供需偏松格局限制鋁價上行動能。不過，電解鋁庫存仍處低位，并且進口窗口處于初步關閉狀態，將逐漸抑制海外貨源流入。同時，下游鋁棒庫存達到年內低位，并且后市需求存在回暖預期，有望帶動鋁材企業開工率回升，對鋁價存在支撐。

農產品板塊：表現強勢，油脂繼續領漲。國內持續購買美豆，使得國內大豆庫存量持續高漲，帶動國內豆粕庫存保持高位，令國內粕類上漲仍有所壓制，但是東北大豆產區天氣條件不佳，多地偏澇，9月中下旬繼續維持多雨預報，不利于即將到來的大豆收割，對大豆產量和質量造成不利影響。此外，美豆優良率持續低于預期，提振美豆走勢，對國內豆類也提供了一定支撐。油脂繼續領漲。國慶、中秋雙節臨近，下游小包裝油走貨較好，對油脂庫存有所消耗，來自我國的旺盛需求繼續為市場提供支撐。

貴金屬板塊：出現小幅調整。中美、中印地緣政治風險有所消化，對貴金屬價格上漲形成限制。不過，因對歐洲的疫情再度加重擔憂以及美國財政刺激談判缺乏進展，投資者尋求安全資產以及美元指數重新回落，令貴金屬支撐猶存。

綜上所述，CCFI繼續處于高位運行，農產品表現強勢。從持倉量變化來看，增倉品種出現增加，增倉幅度較大的品種分別為棕櫚油、豆油、焦炭、玉米、鐵礦石;減倉幅度較大的品種為棉花、滬鎳、橡膠、滬鋁、滬金。

標簽： 商品期貨指數