市場節前效應明顯資金無心戀戰 金融期權持倉量增幅明顯

國慶中秋長假前最后一個交易日，A股繼續表現為弱勢振蕩走勢，滬指沖高回落在3200附近遇支撐，全日小幅收跌0.2%于3218.05，錄得5連陰，當月累跌5.6%。

市場節前效應明顯，資金無心戀戰，成交量連續5日萎縮，兩市成交金額僅5000億元，創業板指表現較佳，小漲0.44%。兩市漲停家數31家，跌停10家，北向資金凈賣出29.04億元，其中滬股通12.74億元，深股通凈流出16.30億元，已連續8日凈流出。

標的波動加大，期權市場活躍度上升，滬市50ETF期權成交量為149.9萬張，滬市、深市、中金所300期權成交量分別為154.4萬、25萬、9.4萬張，權益類期權市場沉淀資金已達210億元左右規模。50ETF期權成交PCR為0.73，滬深兩市300ETF期權成交PCR分別為0.8、0.73，認購期權成交量明顯偏多。

當月ETF期權合約成交占比在85%附近，投資者主要集中在當月10月合約上進行交易。金融期權持倉量較前一交易日亦增幅明顯，市場參與者買入期權過長假，當前滬市50ETF、滬市300ETF、深市300ETF、中金所300股指期權持倉分別變化+10%、+8.2%、+22.1%、+0.8%至137.7萬、112.2萬、23.5萬、6.6萬張。其中滬市300ETF期權持倉為50ETF期權的81.0%，當月合約持倉量占比在64%左右。

從各行權價成交持倉分布情況可以看出，50ETF期權投資者主要集中于淺虛值期權上進行交易，10月3.30、3.4行權價認購期權合約成交量合計近40萬張，深市期權平值附近合約同樣十分活躍。

持倉方面在深度虛值期權上增幅明顯，投資者寄希望于買入較少權利金，當節后行情出現大幅波動時以小博大賺取超額收益。國慶假期較長，不確定性大增，導致前幾日期權隱含波動率持續上行，當月IV最高漲近30%，9月30日日內IV走勢與標的表現為負相關，遠月合約IV回落較快。

受短期情緒影響，波動率期限結構呈現為近高遠低，與實現波動率相比，目前隱含波動率處于偏高位置。(范林燕)

標簽： 金融期權持倉量