牧原股份年收入突破千億，上市豬企出欄提速能否帶動全年盈利

近日，牧原股份（002714.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）、天邦股份（002124.SZ）等多家上市豬企披露了11月銷售簡報。整體來看，頭部上市豬企紛紛在年末加快生豬出欄節奏。

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牧原股份表示，公司2022年至少多賣500萬頭豬。公司發布公告稱，將2022年全年生豬出欄區間至6100萬頭~6200萬頭，高于2021年年報披露的5000萬頭~5600萬頭。牧原股份還發布了11月生豬銷售簡報，公司11月“量升價跌”，共計銷售生豬517.1萬頭，為三季度以來單月最高，實現銷售收入148.42億元。

值得注意的是，今年1~11月，牧原股份的銷售收入已超1000億，達1065.89億元，上年同期為673.25億元。牧原股份也成為A股首家年收入超千億規模的生豬養殖企業。

豬企出欄提速

根據銷售簡報，牧原股份11月份銷售生豬517.1萬頭（其中仔豬銷售8.8萬頭），銷售收入為148.42億元。其中向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合計銷售生豬73.9萬頭。

前11個月，牧原股份共計銷售生豬5517.4萬頭，已超公司2021年年報中給出的預計區間下限，即5000萬頭~5600萬頭。

上半年仔豬銷量占比較高是牧原股份生豬銷量大幅提升的原因之一。根據公告，上半年生豬銷售結構中，仔豬占比為13.09%，7~11月份為5.93%。另外，牧原股份表示，今年以來公司加強了對生豬養殖各環節的全流程管理，生豬養殖各階段效率指標均有提升。

生豬出欄提速并非只是牧原股份一家，6日盤后，溫氏股份、天邦食品等多家頭部上市豬企披露了11月生豬銷售簡報。整體來看，各家上市豬企均在加速沖刺全年銷量。

公告顯示，溫氏股份11月的肉豬銷售收入實現同比翻番。公司當月銷售肉豬196.44萬頭（含毛豬和鮮品），實現收入59.33億元，環比變動分別為18.88%、8.39%，同比變動分別為64.30%、145.47%。公司表示，肉豬銷量提升主要因公司投苗增加和生產成績提高所致。

天邦食品11月生豬銷售創下年內單月新高。公司單月銷售生豬46.02萬頭，環比增長19.36%，實現收入10.31億元，年累計銷售生豬393.77萬頭。

小市值上市豬企中，有的提速出欄，有的未見動作。唐人神（002567.SZ）11月生豬銷量同比增長154.38%，達23.81萬頭（其中商品豬20.89萬頭，仔豬2.92萬頭），銷售收入5.86億元，同比上升255.03%。

金新農（002548.SZ）11月生豬銷售同比小幅下滑2.87%，為12.94萬頭。1-11月，公司累計銷售生豬121.73萬頭，累計銷售收入17.45億元，分別比去年同期變化41.09%、-2.11%。

明年豬價仍看消費需求

對于多家上市豬企加快出欄節奏，某養殖行業分析師對第一財經記者表示，一方面，當前豬價仍高于全行業盈虧平衡線，考慮到上半年全行業虧損幅度較大，各家豬企年末加速出欄以期實現全年業績扭虧。

然而，伴隨豬價連續六周下降，疊加飼料成本偏高，上市豬企的養殖利潤連續六周回落。根據相關研報統計，截至上周五（12月2日），自繁自養生豬盈利523.76元/頭，外購仔豬養殖盈利372.54元/頭。

“另一方面，國內腌臘季節開始對豬肉需求提振明顯，隨著腌臘大規模啟動，豬價會有一定上漲。但大概率是小幅沖高，腌臘難帶動豬價大幅上漲，過高豬價反而會抑制腌臘需求。”前述分析師對記者說。

四季度以來，全國生豬價格有過一段快速上漲時期，生豬價格突破28元/公斤后步入回調，經歷了連續六周下降后。在剛結束不久的11月份，生豬市場大幅走低，單月豬價從26.03元/公斤回落至月底22.13元/公斤，豬價月均下跌3.9元，降幅高達15%。生豬價格此前的跌幅超出市場預期，呈現旺季不旺的表現。中國養豬網顯示，12月6日，生豬（外三元）價格報23.56元/公斤。

“豬價近期回落反應的是豬肉整體供應維持偏高的情形，從能繁母豬存欄數量看，后期生豬供應或呈現持續恢復格局，進一步增加供應量。”前述分析師說，“展望明年來看，我們認為需要重點關注消費需求，疫情防控政策已經有邊際優化的趨勢，這對需求和消費的提振需要保持觀察。”

回顧本輪周期，豬價歷次快速反彈并未帶動仔豬價格同步走高，這點完全有別于上一輪豬周期。中國養豬網顯示，今年1月至4月末，仔豬價格約為27元/公斤，此后三個月仔豬價格逐月攀升，7月后仔豬價格穩定在45元/公斤左右。

“仔豬價格與豬肉供應遠期供需關系密切。一般來說，仔豬價格下跌，意味著養殖積極性下降，導致遠期豬肉供應減少。從今年仔豬價格的走勢看，映了養殖戶對未來的整個養殖情緒更偏向于謹慎樂觀。”前述分析師補充道。

2023年已經不遠，豬價來年的走勢已經成為業內熱議的話題，也將直接關系到部分上市豬企能否再創業績新高。

根據農業部能繁母豬存欄量變化推算，明年4月之前，生豬出欄量將呈現逐月環比下降趨勢，豬價有望維持相對高位，但期間會受到二次育肥和壓欄擾動；明年5月之后豬價下行或慢于預期，主要原因是母豬補欄較理性。

年內豬價走勢大起大落，二級市場的豬板塊表現分化明顯。Wind數據顯示，按年漲跌幅統計，25只豬股年內平均漲幅為0.2%，幾乎平盤，但頭尾差別巨大。備受資金鏈壓力的正邦科技（002157.SZ）領跌板塊，跌幅超55%。鵬都農牧（002505.SZ）跌幅位居次席，為27%，該公司同樣身處資金鏈危機。

巨星農牧（603477.SH）股價今年以來累計上漲43.63%，漲幅暫居板塊首位。主營為雞苗業務的益生股份（002458.SZ）后程發力，憑借11月單月上漲55%錄得年漲幅39.5%。唐人神、天邦食品等上市豬企的股價均在年內收報平盤。

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