今亮點(diǎn)！美聯(lián)儲議息在即，金價(jià)沖上2000美元后回落

美聯(lián)儲議息會議在即，黃金價(jià)格在大漲后稍作調(diào)整。

(資料圖)

3月22日，滬金期貨主力合約截至日間收盤，報(bào)435.42元，下跌6.74元，跌幅1.52%；結(jié)算價(jià)為436.26元；成交量為193003手；持倉為174208手，日盤持倉減少9520手。

今日A股黃金股普遍出現(xiàn)調(diào)整，截至3月22日收盤，中潤資源跌超7%，四川黃金（001337.SZ）、湖南黃金（002155.SZ）等均微幅收跌。

截至發(fā)稿，COMEX黃金期貨報(bào)1947美元/盎司，本周一度觸及2014美元高位/盎司，距離2020年8月歷史最高點(diǎn)2089美元/盎司僅一步之遙。

上周，COMEX黃金期貨價(jià)格漲幅超過6%，迎來去年11月以來的最大單周漲幅。

消息面上，北京時(shí)間3月23日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲將公布議息會議結(jié)果，目前市場普遍預(yù)計(jì)本次會議將加息25個(gè)基點(diǎn)。

博時(shí)基金王祥對第一財(cái)經(jīng)記者稱，歐美銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)不僅大幅降低市場對于美聯(lián)儲的加息預(yù)期，也提升了市場的避險(xiǎn)性需求。中長期來看，美聯(lián)儲的加息空間已不足，如果美聯(lián)儲的3月利率決議超預(yù)期強(qiáng)硬，疊加銀行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的暫時(shí)性減弱，可能對黃金資產(chǎn)提供難得的回撤入場機(jī)會。

而對于即將到來的議息會議，行業(yè)認(rèn)為美聯(lián)儲已深陷入“兩難”處境。

中信建投期貨分析師羅亮分析稱，若美聯(lián)儲不加息，那么市場會解讀為美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，這會導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)偏好急速抬升，并推升通脹預(yù)期，這與美聯(lián)儲希望控制通脹的目標(biāo)背道而馳；若美聯(lián)儲繼續(xù)選擇緊縮，那么有可能引發(fā)更為廣泛的金融風(fēng)險(xiǎn)，這也是美聯(lián)儲不想看到的結(jié)果。

另外，黃金多頭已經(jīng)開始撤退。CFTC持倉顯示基金對于黃金的凈多頭仍處于相對低位。美美國商品期貨交易委員會(CFTC)的分類交易員承諾報(bào)告顯示，截至3月7日當(dāng)周，基金經(jīng)理的黃金凈多頭頭寸僅為14399份，為近4個(gè)月低點(diǎn)。王祥認(rèn)為，較低的持倉水位預(yù)示著在市場預(yù)期快速轉(zhuǎn)變的情況下，黃金的上升空間顯得較為廣闊。

回顧近期歐美銀行風(fēng)險(xiǎn)事件，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，美國硅谷銀行（Silicon Valley Bank）被監(jiān)管部門接管，成為2008年金融危機(jī)以來倒閉的最大銀行，隨后簽名銀行（Signature Bank）、第一共和銀行（First Republic Bank）等多家銀行接連“暴雷”，其沖擊蔓延到英國、加拿大、瑞士等地，引發(fā)普遍市場恐慌。

然而風(fēng)險(xiǎn)事件接踵而至，當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，瑞銀集團(tuán)同意以30億瑞郎的價(jià)格收購瑞信集團(tuán)。擁有167年歷史的瑞士信貸作為獨(dú)立銀行將正式退出歷史舞臺。早前，瑞士信貸自曝財(cái)報(bào)程序存“重大缺陷”。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院教授聶光宇分析稱，為了消除金融恐慌、維護(hù)市場信心，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)合出手救市。應(yīng)該說，美國監(jiān)管當(dāng)局的救助旨在防止存款擠兌的蔓延，以求守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。從實(shí)際效果上來看確實(shí)也起到了作用。未來雖然可能還有中小銀行發(fā)生暴雷的可能，但是從信用違約掉期數(shù)據(jù)看，投資者對于花旗銀行、摩根大通、美國銀行等關(guān)鍵大型銀行的經(jīng)營抱有信心，因此爆發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)的可能性不大。

聶光宇認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的救市也存在一些問題。一是道德風(fēng)險(xiǎn)問題，美聯(lián)儲的救助可能使得儲戶在配置存款時(shí)放松對于銀行防范金融風(fēng)險(xiǎn)能力的考察，放大了存在擠兌風(fēng)險(xiǎn)的銀行給金融穩(wěn)定帶來的不利影響。二是政策紀(jì)律性問題或時(shí)間不一致問題。美聯(lián)儲在危機(jī)（銀行破產(chǎn)）發(fā)生之前的最優(yōu)政策是讓銀行自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，以求銀行實(shí)現(xiàn)自身的審慎經(jīng)營。

“應(yīng)警惕風(fēng)險(xiǎn)事件傳染性，”世界鉑金投資協(xié)會亞太區(qū)負(fù)責(zé)人鄧偉斌對第一財(cái)經(jīng)分析稱，硅谷銀行破產(chǎn)對美國金融系統(tǒng)影響有限，但其帶來的恐慌情緒是否會傳染至新興市場，進(jìn)而影響新興市場的穩(wěn)定，這更加需要關(guān)注。

鄧偉斌認(rèn)為，美聯(lián)儲更擔(dān)心硅谷銀行破產(chǎn)事件帶來的風(fēng)險(xiǎn)傳染性問題。美聯(lián)儲目前能夠?yàn)檎麄€(gè)銀行系統(tǒng)提供流動(dòng)性支持，不會使該事件形成較大的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。但風(fēng)險(xiǎn)傳染可以跨區(qū)域和國界，這個(gè)問題不容忽視。

展望后市，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，銀行危機(jī)發(fā)酵風(fēng)險(xiǎn)和通脹持續(xù)回落背景下，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿概率顯著提升，黃金投資價(jià)值得到重視，迎來配置機(jī)遇。通脹端，美國房地產(chǎn)市場已出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性降溫，通脹中粘性較大的房租分項(xiàng)滯后于房地產(chǎn)市場，也有望在第二季度出現(xiàn)回落。從供需關(guān)系看，美元指數(shù)回落后，各國央行和機(jī)構(gòu)將繼續(xù)加大黃金配置力度。

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