陸挺深度解析疫情影響下的全球經(jīng)濟(jì)與中國(guó)對(duì)策

4月18日晚上七點(diǎn)半，新華網(wǎng)與中國(guó)財(cái)富管理50人論壇聯(lián)合推出的投資者教育公益節(jié)目《國(guó)民財(cái)富大講堂》第十一期播出。本期嘉賓野村證券董事總經(jīng)理、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺圍繞“疫情影響下的全球經(jīng)濟(jì)與中國(guó)對(duì)策”進(jìn)行了一場(chǎng)精彩演講。

該節(jié)目在新華網(wǎng)、新華網(wǎng)客戶端、新浪、騰訊、百度和嗶哩嗶哩等平臺(tái)播出。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日觀看直播的網(wǎng)友超過309萬，受到很多業(yè)內(nèi)人士及金融機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注。

疫情對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)沖擊很大

2020年初，新冠肺炎疫情突如其來，對(duì)中國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)都帶來了很大的沖擊，是否會(huì)出現(xiàn)像上世紀(jì)30年代的世界經(jīng)濟(jì)大蕭條和類似于2008年的全球金融危機(jī)，這正成為人們普遍關(guān)注的重點(diǎn)。陸挺分析稱，目前來看，全球疫情未來仍具有較大的不確定性，分析中長(zhǎng)期對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響關(guān)鍵還是要看疫情。

具體來看，美國(guó)信用卡數(shù)據(jù)顯示，近期餐飲、交通、購(gòu)物等消費(fèi)大幅下跌，經(jīng)濟(jì)按下了暫停鍵。與此同時(shí)，2020年全球貿(mào)易也或出現(xiàn)斷崖式下跌，存在高失業(yè)和降薪風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)占比較高。就疫情對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的影響來看，美國(guó)過去四周初次申請(qǐng)領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)超過2200萬，相當(dāng)于美國(guó)就業(yè)人口的15%。

從野村證券研究部門對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)看，2020全年美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)下降9個(gè)百分點(diǎn)，歐洲下降8個(gè)百分點(diǎn)，日本下降5個(gè)百分點(diǎn)。而國(guó)際貨幣基金組織的最新預(yù)測(cè)稱，今年全世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能下降到-3%。

整體來看，陸挺表示：“疫情是最大變量，疫情拖的時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的打擊越大，甚至?xí)斐蓽q，金融系統(tǒng)也會(huì)面臨更大沖擊。目前全球主要經(jīng)濟(jì)體都是靠央行來紓困，但不是長(zhǎng)久之計(jì)。對(duì)于世界各國(guó)來說，都應(yīng)該做好預(yù)案，尤其是如何讓與病毒長(zhǎng)期共存的預(yù)案，在抗疫和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間最后取得平衡。”

那么本次疫情的沖擊會(huì)超過上世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條嗎?他認(rèn)為大概率不會(huì)，當(dāng)年經(jīng)濟(jì)大蕭條不僅僅是下行幅度大，而且下行延續(xù)的時(shí)間比較長(zhǎng)。雖然此次疫情對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的沖擊巨大，但是也無需過度悲觀和恐慌，如今人類對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的認(rèn)識(shí)有了非常大的提高。首先，當(dāng)前的信用貨幣制度和過去的金本位制度不同，在金本位制度下，難以擴(kuò)張貨幣，而近期美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)投放了大量的流動(dòng)性。再就是，全球金融監(jiān)管的加強(qiáng)能防止銀行出現(xiàn)大量倒閉，而大蕭條時(shí)沒有存款保險(xiǎn)制度，銀行規(guī)模過小且大量倒閉，導(dǎo)致信貸供給和貨幣供給過度萎縮。

受疫情影響，近期全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅動(dòng)蕩，原油價(jià)格也下跌到20美元/桶左右，這是否意味著會(huì)發(fā)生全球性金融危機(jī)呢?陸挺表示，發(fā)生的概率也不大，原因在于近期世界各國(guó)央行尤其是美聯(lián)儲(chǔ)開始對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行巨額救助，這主要得益于2008年全球金融危機(jī)時(shí)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn);另外，2008年之后發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是美國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)的杠桿大幅降低，可見當(dāng)前全球的金融監(jiān)管更加嚴(yán)格，大型金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也大大降低。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)需注意來自三方面的風(fēng)險(xiǎn)

就疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響來看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局17日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)-6.8%。增速破“0”，這是自1992年以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)第一次出現(xiàn)季度性的萎縮。陸挺表示，整體來看，新冠肺炎疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊很大，在供給側(cè)和需求側(cè)方面都有影響，尤其中小微企業(yè)受到的沖擊較為嚴(yán)重，特別是服務(wù)業(yè)等，不過預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)將會(huì)逐漸回升。

他分析，后疫情時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要注意來自三方面的風(fēng)險(xiǎn)，首先是疫情的不確定性，當(dāng)前在嚴(yán)密防控本土疫情的同時(shí)，還要嚴(yán)防境外輸入，這也對(duì)服務(wù)業(yè)等復(fù)工產(chǎn)生一定影響;第二是要注意外需方面的風(fēng)險(xiǎn)，隨著疫情在全球的蔓延，其將對(duì)我國(guó)的出口產(chǎn)生影響，而出口行業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)等息息相關(guān);第三則是逆全球化的風(fēng)險(xiǎn)，這方面影響可能在未來一段時(shí)間內(nèi)逐漸顯現(xiàn)。之前以美國(guó)為核心的全球治理體系在2008年瓦解后，還未形成新的治理體系，而在全球金融危機(jī)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球的比重快速上升，和美國(guó)之間的差距逐漸縮小。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)，如何融入全球治理體系也是一個(gè)挑戰(zhàn)。

另外，陸挺還表示，此次的新冠肺炎疫情確實(shí)暴露出了全球治理體系的很多問題，未來全球治理體系需要不斷完善，全球產(chǎn)業(yè)鏈的分工效率和供應(yīng)鏈安全之間也需要協(xié)調(diào)平衡。就中國(guó)制造業(yè)來看，當(dāng)前中國(guó)已經(jīng)成長(zhǎng)為全球最大的制造業(yè)中心，但仍處于第三梯隊(duì)。第一梯隊(duì)是以美國(guó)為主導(dǎo)的全球科技創(chuàng)新中心，第二梯隊(duì)是高端制造領(lǐng)域，包括歐盟和日本，第三梯隊(duì)主要是一些新興國(guó)家，因此未來中國(guó)制造業(yè)還需要不斷升級(jí)。

國(guó)內(nèi)政策應(yīng)對(duì)建議以紓困為主

針對(duì)此次疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的一系列影響，陸挺表示，政策應(yīng)對(duì)的首要目標(biāo)應(yīng)該是維持企業(yè)和家庭的生存，保持經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，因此后疫情時(shí)代最好的政策組合是建議以紓困為主、刺激為輔，再加改革配套。

首先，大幅增加對(duì)企業(yè)和家庭的紓困力度，尤其是對(duì)受疫情直接影響的企業(yè)和家庭，紓困的措施包括信貸支持、稅收和租金的減免等，以幫助大家共同渡過難關(guān)。第二，為降低擠出效應(yīng)，紓困資金宜由央行借道財(cái)政來提供，相當(dāng)于大幅度同步提高財(cái)政赤字率和基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，這方面可以通過發(fā)行特別國(guó)債等來紓困資金。第三在需求刺激方面，可以考慮圍繞都市圈開展基建，要重視與內(nèi)需相關(guān)行業(yè)的復(fù)工，尤其是基建和地產(chǎn)建筑工程的復(fù)工，企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)本身就有助于穩(wěn)定就業(yè)和對(duì)原材料的需求。同時(shí)，加速開工一批已經(jīng)規(guī)劃好的基建項(xiàng)目，尤其是圍繞中心城市和城市群的基建項(xiàng)目。第四在房地產(chǎn)方面，整體來看對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的定調(diào)建議保持政策的持續(xù)性和穩(wěn)定性，堅(jiān)持房住不炒的原則，不作為短期刺激的工具，在金融政策上可通過降準(zhǔn)等增加流動(dòng)性。另外，可通過市場(chǎng)化的供給側(cè)改革來增加中小城市的土地和住房供給，以此來拉動(dòng)合理住房需求和房地產(chǎn)投資，并推動(dòng)具有較高回報(bào)的城市基建投資。最后在消費(fèi)品方面，最關(guān)鍵的一點(diǎn)是紓困，讓大家有消費(fèi)的能力以此帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展。

值得注意的是危中有機(jī)，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來沖擊的同時(shí)，也為中長(zhǎng)期發(fā)展帶來一些機(jī)遇，主要包括線上升級(jí)、逆全球化和數(shù)量寬松三個(gè)方面。

陸挺分析稱，首先是疫情將推動(dòng)線上商業(yè)活動(dòng)的升級(jí)，例如催熱了網(wǎng)絡(luò)會(huì)議、網(wǎng)絡(luò)教學(xué)和網(wǎng)絡(luò)生鮮市場(chǎng)等。第二，逆全球化是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，中國(guó)市場(chǎng)大且產(chǎn)業(yè)門類較為齊全，供應(yīng)鏈較為完整，基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)達(dá)并有規(guī)模效應(yīng)，所以相對(duì)受損較小，外資短期撤出不易，可不用過于擔(dān)心，但中長(zhǎng)期一定程度的脫鉤不可避免，應(yīng)未雨綢繆。另外，逆全球化影響下可能出現(xiàn)進(jìn)口替代的趨勢(shì)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)旅游業(yè)、教育業(yè)的發(fā)展，以及高端部件的生產(chǎn)研發(fā)。發(fā)達(dá)國(guó)家重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈的成本較大，可能造成其產(chǎn)品價(jià)格的上升，而對(duì)我國(guó)來說也是擴(kuò)大新興市場(chǎng)的機(jī)遇。再就是在逆全球化趨勢(shì)下，可能倒逼關(guān)鍵領(lǐng)域的改革開放、要素市場(chǎng)的改革，推動(dòng)更為高效的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。第三是全球數(shù)量寬松也會(huì)帶來投資市場(chǎng)的機(jī)遇，例如其對(duì)黃金價(jià)格有一定的支撐，年初到現(xiàn)在黃金價(jià)格上漲了接近200美元/盎司;再就是有利于核心地段的房地產(chǎn)、盈利和派息較為穩(wěn)定的龍頭股票和一定組合的信用債等行情走勢(shì)。

《國(guó)民財(cái)富大講堂》是由中國(guó)財(cái)富管理50人論壇與新華網(wǎng)聯(lián)合推出的投資者教育公益云課堂。節(jié)目每周兩期，在新華網(wǎng)、新華網(wǎng)客戶端、新浪、騰訊、百度、嗶哩嗶哩等平臺(tái)同步播出。該節(jié)目立足高端，先后邀請(qǐng)了管濤、劉國(guó)恩、邢自強(qiáng)、金李、陳道富、劉元春、李迅雷、魯政委、田軒等國(guó)內(nèi)頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家，為廣大觀眾解讀疫情下的經(jīng)濟(jì)走向和財(cái)富管理，深受專業(yè)觀眾追捧。播出至今，已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)界和金融界最受關(guān)注的節(jié)目之一。節(jié)目也得到了監(jiān)管部門及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的高度評(píng)價(jià)。(王蓓蓓)

標(biāo)簽： 陸挺 全球經(jīng)濟(jì) 中國(guó)對(duì)策