中國財政科學(xué)研究院劉尚希：8.5萬億政府債券發(fā)行 需貨幣政策配合

因?yàn)槿蛞咔楹徒?jīng)貿(mào)形勢不確定性很大，今年政府工作報告并沒有提出具體的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。為了對沖疫情的影響，宏觀政策力度加大，積極財政政策“三箭齊發(fā)”，今年中央和地方新發(fā)行的政府債券規(guī)模達(dá)到8.5萬億(2020年一般預(yù)算赤字規(guī)模約3.76萬億元，地方專項(xiàng)債規(guī)模3.75萬億，抗疫特別國債1萬億，總計(jì)約8.51萬億元)，相比去年增長了73%;貨幣政策方面，明確提出降準(zhǔn)降息、引導(dǎo)社會融資規(guī)模增速明顯高于去年等。

如何看待這一系列部署?21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者專訪了全國政協(xié)委員、中國財政科學(xué)研究院院長劉尚希。

經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)置于就業(yè)當(dāng)中

《21世紀(jì)》：今年政府工作報告沒有設(shè)定具體的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，但城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬人以上，是否需要一定經(jīng)濟(jì)增速加以保障?

劉尚希：因?yàn)槿蛞咔闆_擊帶來很大不確定性，要設(shè)定一個具體的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)很困難。經(jīng)濟(jì)增長最終要落到就業(yè)上來，所以今年把目標(biāo)轉(zhuǎn)換了一下。就業(yè)是最大的民生，保住了就業(yè)，也就保住了經(jīng)濟(jì)基本盤，把經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)置于就業(yè)當(dāng)中。

過去，我們總習(xí)慣認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長是前提，只有經(jīng)濟(jì)增長了才會帶來就業(yè)。其實(shí)，增長和就業(yè)的關(guān)系在新的條件下也許已經(jīng)倒過來了，通過擴(kuò)大靈活就業(yè)、鼓勵創(chuàng)新帶動就業(yè)、推動高質(zhì)量就業(yè)等，其實(shí)也會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

要實(shí)現(xiàn)900萬城鎮(zhèn)新增就業(yè)，仍然要爭取今年經(jīng)濟(jì)的正增長，兩者是相輔相成的。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)還在恢復(fù)中。在全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的背景下，今年我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)2%-3%的增長需要努力。

需要貨幣政策積極配合

《21世紀(jì)》：為了對沖疫情影響，宏觀政策加大了力度。如何看待政府債券規(guī)模達(dá)到8.5萬億元，穩(wěn)健貨幣政策方面要更加靈活適度等這系列部署?

劉尚希：從整體來看，這系列政策安排，符合我國當(dāng)前實(shí)際情況，體現(xiàn)了政策的針對性和精準(zhǔn)性。宏觀政策加大力度，并不是大而化之地對沖，而是針對當(dāng)前的關(guān)鍵風(fēng)險點(diǎn)，有針對性地對沖。

通過更大力度的政策，來對沖疫情影響，給經(jīng)濟(jì)注入更大確定性。從政府工作報告來看，財政和貨幣政策主要應(yīng)圍繞“六保”展開，也更加強(qiáng)調(diào)互相配合，形成合力。

財政政策更加積極有為，重點(diǎn)在保就業(yè)、保民生、保基層運(yùn)轉(zhuǎn)上。今年繼續(xù)推進(jìn)減稅降費(fèi)，總規(guī)模達(dá)到2.5萬億，通過減負(fù)來激發(fā)微觀主體活力。赤字提高到3.6%以上、地方專項(xiàng)債安排了3.75萬億元、特別抗疫國債1萬億元，這都是積極財政政策的體現(xiàn)。其中，赤字中新增的1萬億元，以及1萬億抗疫特別國債，這2萬億資金要通過特殊轉(zhuǎn)移支付機(jī)制，資金要直達(dá)市縣基層、直接惠企利民。

穩(wěn)健貨幣政策更加靈活適度，也強(qiáng)調(diào)政策要創(chuàng)新，創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，讓企業(yè)更便利獲得貸款。這句話含義深刻，意味著貨幣政策工具也可能過橋商業(yè)銀行，直達(dá)企業(yè)。

今年納入赤字的政府債券，不納入赤字的地方專項(xiàng)債、特別國債都要向市場發(fā)行，總量達(dá)到8.51萬億的情況下，對資金市場的影響不小。在市場流動性一定的情況下，政府發(fā)債占用的資金多了，市場上可用的資金會相對減少。這個時候，需要貨幣政策積極配合，避免政府發(fā)債產(chǎn)生的擠出效應(yīng)、基準(zhǔn)利率的抬升。政府工作報告明確提到，要推動利率下行。圍繞降低融資成本，央行可能要通過進(jìn)一步降準(zhǔn)、再貸款等方式，來增加市場流動性。其中也不排除新的貨幣政策工具直接增加非金融市場的流動性。

重點(diǎn)扶持中小微企業(yè)

《21世紀(jì)》：政府工作報告提到，部分前期出臺的階段性減稅政策，要延長到年底;中小微企業(yè)貸款延期還本付息政策，甚至延長到明年3月底。如何看待這部分安排?

劉尚希：在去年制度性減稅降費(fèi)基礎(chǔ)上，疊加上今年階段性減負(fù)政策，減負(fù)規(guī)模達(dá)到2.5萬億，超過去年。減負(fù)政策重點(diǎn)支持中小微企業(yè)，延期還本付息政策也是主要針對中小微企業(yè)，財政和貨幣政策相配合保市場主體。

因?yàn)橹行∥⑵髽I(yè)受疫情沖擊最大，不僅要給減負(fù)，還要避免現(xiàn)金流出問題。保住數(shù)量眾多、就業(yè)帶動作用強(qiáng)的中小微企業(yè)，也就保住經(jīng)濟(jì)基本盤，這需要政策具有比較強(qiáng)的針對性。

不過，這些政策說起來容易，執(zhí)行起來并不容易。有些企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營不善，需要被市場淘汰;有些企業(yè)是受疫情沖擊，短期遇到困難——比如貸款延期，哪些企業(yè)的貸款可延期，哪些企業(yè)的不能延期，這可能需要金融機(jī)構(gòu)去精準(zhǔn)識別風(fēng)險，做到既不干擾市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制，同時讓微觀主體有更好更多獲得感。

推動改革改善預(yù)期

《21世紀(jì)》：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行比較大的不確定因素在哪?

劉尚希：國內(nèi)來看，消費(fèi)乏力是影響經(jīng)濟(jì)的很大不確定因素。因?yàn)槭I(yè)人數(shù)增加，收入下降，會影響到消費(fèi)能力和意愿。從國外來看，因?yàn)槿蛐枨笤谖s，全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊，這對需求和供給端都會造成影響。內(nèi)外因素交織在一起，經(jīng)濟(jì)增長的不確定性比較大。

《21世紀(jì)》：今年部署了哪些比較重要的改革事項(xiàng)?

劉尚希：政府工作報告中，有專門的一節(jié)內(nèi)容，講如何通過改革來激發(fā)市場主體的活力。

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)不確定性很大，需要多方努力改善市場預(yù)期。優(yōu)化民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境，既是營商環(huán)境的問題，也是體制機(jī)制的問題。像推進(jìn)要素市場化改革、放管服改革、國企混改等，都是當(dāng)前需要迫切推進(jìn)的改革項(xiàng)。

標(biāo)簽： 劉尚希 政府債券 貨幣政策