期貨價格能跌到負嗎 各種荒誕無稽的事情輪流登場

在這個神奇的年代，各種荒誕無稽的事情輪流登場，有網友表示有生之年可能會有幸見證 “太陽從西邊出來”。

前段時間的期貨市場可謂波譎云詭，讓網友們見證了歷史性的一幕，美國5月WTI原油期貨價格歷史上首次跌入負值，并創歷史最大跌幅，5月合約跌幅達到306%，收于每桶-37.63美元，盤中最低報每桶-40.32美元。網友們紛紛表示活久見!

此事件一出，吃瓜群眾們在吃瓜的同時，很多都摸不著頭腦，期貨到底是個什么鬼,期貨交易的意義是什么，風險到底有多大?今天我們就科普一下期貨知識。讓期貨小白也能看明白。

期貨是關于一個某產品未來價格的合同(合約)。

期貨交易，買賣的就是這份合同(合約)

黃油、牛肉、豬肉都可以六個月后才交貨。比如今天交易今天定的價格就是六個月后交貨時的價格。”(美國芝加哥商品交易所前總裁利奧·梅拉米德)

期貨就是期貨交易所統一制定的、規定在未來某一特定時間和地點交收一定數量和質量的某種特定商品，并且具備法律效力的標準化合約。

“期貨”其主要意義在于“期”，討論的是未來的商品價格。

前面說過，期貨交易的是標準化合約，這個標準化，主要是把產品的數量、品級、交易單位、交割方式、單位價格變動等做成標準化。那么是不是什么產品都能作為期貨品種，進而設計成標準化合約，用來交易呢。

前面說過，期貨交易的是標準化合約，這個標準化，主要是把產品的數量、品級、交易單位、交割方式、單位價格變動等做成標準化。那么是不是什么產品都能作為期貨品種，進而設計成標準化合約，用來交易呢。

前段時間中行原油寶時間，且不論中行代理境外衍生金融產品交易的合規性問題，原油寶多頭投資者發生穿倉的主要原因在于中行未能在合約交割前進行移倉，原本按照協議要求，投資者可以自己決定提前交割的時間，而不交割則默認根據中行合同約定的結算日來進行交割。可見，中行不想主動承擔幫助客戶規避投資風險的責任而提前交割，所有的策略就是簡單化處理，拖到最后一天進行了交割。

明明知道風險很大卻依然選擇最后時間交割，要么中行的人不懂期貨，要么就是中行想借低位抄底，賭一把大的。至于真正的動機是什么?誰也不知道。

在原油寶事件中，中行扮演的是做市商，而并非傳統意義上抽取傭金的中介。由于沒有海外牌照、承諾沒有杠桿，原油寶雖然長得像期貨，但實際上還是可以用人民幣結算的場內產品，和銀行構成對賭的，是他們的客戶，并非海外投資者。

持倉量：某期貨合約未平倉合約的數量;

保證金：期貨交易者在期貨開倉和持倉時須交納的一定比例的

資金，用于結算和保證履行;

結算價：以成交量為權重的加權平均成交價;

現貨月：離交割期最近的期貨合約月份，又稱交割月;

主力合約：某品種系列期貨合約中成交最活躍或持倉量最大

的合約月份;

交 割：期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所

有權的轉移，了結到期未平倉合約的過程;

概念1：風險度

在期貨交易過程中，經常出現風險率這一概念，首先，風險率分為客戶風險率與交易所風險率。

客戶風險率=(持倉合約總價值*公司保證金收取比例)/(客戶權益)*100%

交易所風險率=(持倉合約總價值*交易所保證金收取比例)/(客戶權益)*100%

注：風險率是衡量客戶風險程度的指標

概念2：強制平倉

期貨公司強行了解投資者未平倉的持倉頭寸的行為，又稱斬倉或砍倉

目的：化解客戶的交易風險，維護客戶的利益，最大程度減少公司的穿倉損失

期貨交易中，出現以下情形，會發生強行平倉：

上一交易日結算后客戶風險率大于100%，且未在規定時間內追保或平倉;

交易所風險率大于100%

客戶違規、違約

政策或交易規則臨時發生變化

公司認為應當予以強行平倉的其他情形

概念3：單邊市與強減

期貨交易中如果都一致看多或看空，那就會出現單邊市，也就是單邊行情，一邊倒的漲停板或跌停板。(例如2008年國慶節后暴跌)

單邊行情連續出現時，交易所將逐步調高保證金比例，降低市場風險，一般在第三個交易日后會暫停交易或實行強制減倉或其他措施

強減具體做法：當日交易結束后，對伊漲停板(或跌停板)報價掛單單位能成交的單子予以強行平倉，而平倉的對手就是在此合約上持倉盈利的單子。平倉的原則是先從盈利最多的單子開始平起，指導所有(收市前未成交的掛單(掛在跌停板價位上的)全部平掉為止)

概念4:結算價格

當日結算價是指某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價。當日無成交價格的，以上一交易日的結算價作為當日結算價。

例：豆粕某加以日成交情況如下：3360成交20手;3361成交26手;3364成交36手，則當天的結算價=(3360*20+3361*26+3364*36)/(20+26+36)=3362.07 四舍五入取3362

中金所股指期貨結算價是當日最后一個小時的成交價格按照交易量的加權平均價。

合約最后一小時無成交的，以前一小時成交價格按照成交量的加權平均價作為當日結算價，以此類推。

合約當日無成交的，當日結算價計算公式為：當日結算價=該合約上一交易日結算價+基準合約當日結算價-基準合約上一交易日結算價，其中，基準合約為當日有成交的離交割月最近的合約。

概念5:其他交易規則簡單介紹

導致保證金比例的提高的情況有以下幾種：

出現單邊行情

離交割月越近保證金比例越高

持倉過夜

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