中小企業迎上市機遇 中概股有望繼續回歸

2020年以來，各行各業都不同程度受到新冠疫情的影響，但上半年A股IPO數量和籌資額都實現了增長，并且IPO排隊企業和證監會審核通過率均保持在高位。

據安永發布報告指出，受新冠疫情影響，2020年上半年全球IPO活動放緩，共有412家企業在全球上市，籌集資金667億美元。與去年同期相比，全球IPO數量和籌資額分別下降20%和12%。

6月23日，安永華明審計服務合伙人湯哲輝對《華夏時報》記者表示，回顧2020年上半年A股與香港股市IPO，總體來講A股是區間振蕩，香港市場總體偏弱，今年年初是伴隨中美貿易第一階段協議達成，以及中國穩增長政策，年初股市偏于樂觀，但受新冠疫情沖擊以及影響，在1月末左右總體來講短期內受到下跌影響。伴隨中央央行迅速釋放市場流動性以及維護疫情期間流動性舉措，相應股指上行。

事實上，相比其他地區，中國內地和香港受新冠肺炎疫情影響較小，IPO活動與去年同期相比保持增長，占全球IPO數量和籌資額的43%和46%。上海證券交易所奪IPO數量與籌資額雙冠王。中國企業高居全球前十大IPO的前三甲，分別是京滬高鐵、京東和網易。

湯哲輝表示，今年第二季度，中國內地和香港的IPO活動恢復到了新冠疫情爆發前的水平。主要原因是疫情在中國內地得到了控制，一些備受矚目的公司在香港進行了第二上市。隨著中央政府持續推出經濟刺激措施，中國人民銀行繼續向市場提供流動性支持，這將有助于加快經濟復蘇，提振2020年下半年IPO市場前景。

A股IPO數量和籌資額均保持增長

數據顯示，2020年上半年，A股市場預計共有120家公司首發上市，籌資1399億人民幣，IPO數量和籌資額同比分別增加88%和132%。

事實上，新冠疫情對整個上半年IPO活動影響并不大，僅3月份受到新冠疫情與資本市場表現不佳雙重影響，IPO活動環比下降，IPO數量和籌資額均排列上半年末位;而1月份受益于百億人民幣IPO上市，籌資額為上半年首位。相對比來看，A股在上半年的平均籌資額回升至11.66億人民幣，而去年同期僅為9.44億人民幣。

此外，科創板也在繼續推動A股IPO活動，IPO數量和籌資額在A股各板中分列第一(39%)和第二名(37%)。

從安永報告來看，疫情對科創板的影響較小，在疫情最嚴重的2月和3月，科創板仍一枝獨秀，共有15家企業上市，IPO數量和籌資額分別占2月和3月A股IPO活動的43%和58%。上半年A股前十大籌資額的IPO中，科創板企業占據4席，共籌資138億人民幣，占前十大的23%。

業內人士認為，這與科創板行業屬性，特別是信息科技技術所受負面影響較少，正面影響較多相關。

值得一提的是，從行業來看，百億IPO京滬高鐵的成功上市，使交通物流行業位列籌資額行業首位。

據《華夏時報》記者了解，2020年3月1日，新《證券法》正式落地實施，提出全面推進以信息披露為核心的股票發行注冊制。新《證券法》明確完善多層次資本市場體系，劃分證券交易所、國務院批準的其它全國性證券交易場所、按照國務院規定設立的區域性股權市場層次。

湯哲輝告訴本報記者，創業板改革以后將實施注冊制，主要是服務成長型創新創業企業，在一定程度上契合了新經濟、新基建的發展需求。而科創板方面，證監會于3月發布的《科創屬性評價指引(試行)》，進一步明確科創板定位，支持硬科技企業上市，增強資本市場對科技創新企業的包容性。

中概股回歸，中小企業迎上市機遇

2020年以來，香港市場受疫情影響，IPO數量與去年同期相比減少20%，但由于京東和網易兩大中概股回歸香港共籌資543億港元，占上半年籌資總額62%，香港市場總籌資額卻增加了21%。

有投資人士表示，從京東和網易回歸港股來看，是不是意味著今后中概股回歸香港市場將成為潮流呢?

對此，安永華明審計服務合伙人劉國華分析稱，首先香港對于第二上市已經有一套比較完善的資質，從監管角度以及財務信息披露需求來看，香港交易所對美國上市企業有一套明確流程，披露方面如果是上市，可以允許用美國準則作為一個季度或者是半年報或者是全年披露。這一波企業對于這方面有比較深刻的把握;其次，從時間角度來看，企業可以有一個比較明確的季度可以完善上市的募集基金計劃;最后，不管是創業板還是科創板，未來都會為海外紅籌股回歸在國內上市做完備的鋪墊工作。

在劉國華看來，港股方面，中概股回歸將對全年籌資額有極大影響，下半年仍可能會有海外上市的中國企業以第二上市的方式回歸香港。

值得一提的是，受益于中概股第二上市，科技、傳媒和通信企業表現搶眼，IPO數量和籌資額均列首位。

而談及下半年的IPO活動，湯哲輝告訴《華夏時報》記者，有多方面因素影響，一方面中美關系面臨新挑戰，全球疫情和經貿形勢不確定性很大，經濟增速承壓;另一方面，創業板注冊制改革加快，多層次資本市場建立，有助于創新型中小企業上市活動。新基建發展將對資本市場產生深遠影響，硬科技所承載的技術進步紅利是當前驅動中國經濟增長的關鍵。

“由于IPO排隊企業數量維持高位，預計2020年下半年A股IPO活動仍保持活躍，特別是創業板的排隊企業數量占比列首位，具有創新元素的中小企業將是下半年上市主力。”湯哲輝認為。

此外，《華夏時報》記者了解到， 具有創新元素中小企業將迎來上市機遇。下半年創業板注冊制落地，首次注冊制下創業板企業會在下半年上市。具有創新元素的中小企業將是下半年上市主力，特別是創業板的排隊企業數量占比列首位，下半年可能迎來小高潮，或將有中概股回歸IPO在A股上市。(胡金華 )

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