牛了兩年 連跌7天！債券市場出了什么事？

五一節后，債券型基金的表現有點“反常”。

5月以來，3000多只債券型基金平均收益為-0.26%，是唯一平均收益為負的類型。區間跌幅最高的接近2%，600多只債基跌幅超過0.5%。

雖然和股票跌起來不能比，但是買債的資金體量往往比較大，追求的是穩穩的幸福，保本保息。普通投資者沒那么大的資金體量，就會配置一些債券基金，

對于債基的這波下跌，很多小伙伴是懵的。不是說債券都是固定收益嗎，這東西怎么也會虧?

給大家解釋一下：

所謂的固定收益，說的是買入這只債券的利息收益。這也是大部分投資者對債基的初步印象，認為每年吃利息，只要不違約就不會虧損。

但同時，債券也有二級市場，像股票一樣可以每天交易。

因此債券的票面價格不是一成不變的，會隨著市場供需、資金流動性以及利率的高低，上下波動。這一買一賣間就會有價差，如果投資者買的高賣的低，則會出現虧損。

另外，債券還可以加杠桿，比如可轉債，想了解的可以看我們之前的科普。

注意，債券的票面價格和收益率呈反向關系。

l 債券價格下跌，意味著大家都在拋售，收益率反而上升。

l 債券價格上漲，說明大家都搶著買，收益率反而下降。

最近債市的下跌，指的就是大多數債券遭到拋售，票面價格下跌，導致債券基金凈值大跌，投資者虧錢。

那么引發這波債券下跌的元兇是誰?——國債收益率。

要知道，影響債券價格的主要因素就是市場利率。而市場中長端利率，都會以十年期國債收益率作為參照標準。

十年期國債收益率跌，債市(價格)走牛。十年期國債收益率漲，債市(價格)走熊。

4月30日開始，十年期國債收益率持續上行，從2.5%飆到了2.62%，一周漲了10個基點。

國債意味著什么?國家信用背書啊，妥妥的無風險收益率!

既然國債利率大漲，那些求穩的大資金肯定會想配置更多國債，那么勢必賣出一部分公司類債券。

所以從4月30日開始，大多數債券遭到拋售，債券價格大跌，拖累債券基金凈值下跌。

那么國債收益率為什么會上升呢?

主要還是市場對未來經濟復蘇比較樂觀，預期央行的貨幣寬松效程度會邊際遞減，中長期利率會抬升。

對于一直買債券的人來說，這點市場波動屬于正常范圍，放大了看簡直不值一提，只要不出現違約問題就拿著。

但很多債基投資者，往往沖著基金廣告上6%、7%的收益買入。這時候其實相當于買在了債券價格的高位。

要知道，本輪債券牛市是從2018年開始的，恰好十年期國債收益率下行開始時。特別是今年開始受疫情影響，國債收益率跌到2.5%以下，推動債市走牛。

再加上年初一大波資金涌入債券市場，導致債基收益好到爆棚，甚至有的債基年化收益超過10%。

但短期的高收益不能作為你買入債基的標準。買債券更該看的，是宏觀經濟趨勢，以及你配置的債基品種。

對于小散來說，如果要配置債基，且對宏觀經濟趨勢又拿不準的，最好還是配置短期純債基金比較保險。它對利率端的反應沒那么敏感，但收益比較低。

如果你不知道買的基金是長債還是短債，一個比較簡單的方法，就是看看這只基金4月30號以來的漲跌幅，如果跌幅超過0.3%，那大概率持有比較多長債。

而中長債基，現在入場并不是個好時機，相當于買在了價格高位，一旦利率出現風吹草動，手里的債券就容易“貶值”。

至于債基要不要賣，還得看自身。

如果債券基金的波動在可接受的范圍內，其實留著無妨。畢竟純債基波動不算大，寬松環境短期也不會變。債券收益率上行，部分債基還會加大分紅。

如果要賣出，也要考慮有沒有合適的替代品，比如銀行理財或其他保本保息的產品。

標簽： 債券