30年不遇大事件 上證指數大變化！牛市來了

今年A股真是每逢周末就有大事件，這不，本周又爆出了大新聞，其中最大的新聞莫過于上證指數的編制方法要調整。

上周五收盤后，上交所發布公告表示將對上證指數的編制方法進行調整，7月23日正式生效。下面概括一下新舊編制方法的幾個不同，以及可能帶來的影響。

1.新規之下，ST股和*ST股不再納入上證指數，而原來的方案中，上證指數的納入范圍是包括ST股和*ST股。

目前上證主板*ST股共有49家公司，ST股共有42家，總共91家公司，占上證主板總上市公司數量的的6%左右。這些垃圾股被剔除后，上證指數自然有望走的更好。

毫無疑問，新方案對ST股又是一記重錘。其實這兩年ST股已經被錘的不像樣了，但從目前的趨勢來看，它們的處境只會越來越惡劣，大家還是忘了ST股輝煌的過往，不去碰它們為好，它們大部分的歸宿就是退市。

2. 現行的編制方案，新股上市后第11個交易日就納入指數。新規下，新股上市1年后再納入指數，如果總市值能排進滬市前10，那上市3個月后納入。

在現行的方案里，很多股還沒過連續漲停期就被納入指數，而新股基本都是嚴重高估的，納入指數后就面臨漫長的價值回歸之路，對指數是一個嚴重的拖累，最典型的就是中國石油，上市后就是一路的回調。

而在新規之下，新股上市1年后再納入指數，由于一年后，基本價值回歸的也差不多了，對指數拖累會明顯變小。至于說滬市市值前10位的，門檻只需要3個月的方案，對絕大多數的擬上市公司就是一個擺設，基本上只有國內的新經濟巨頭才有希望，比如騰訊、阿里、美團、字節跳動等。

3.新方案增加科創板和紅籌股CDR，另外上證科創板50成份指數也即將發布，由科創板市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創企業的整體表現。

顯然，這是為中概股回歸提前做準備的，現在在美國、港股等地上市的BAT、京東、美團、小米等科技巨頭未來都可以通過CDR上科創板，并納入上證指數。上證指數有望大換血。

不過新方案有一個最大遺憾，也是最關鍵的一點：加權方式沒有變化。

現行的方案采用的是總市值加權，即股票總市值越大，權重就高，結果就是四大行、兩桶油等巨無霸擁有的權重遠遠超過其他新興行業的小票，上證指數的走勢也就被銀行、兩桶油等拖累，無法真實反應新興行業的成長，結果就是市場的走勢兩極分化非常明顯。

新的方案總的來說，也只能算是小修小補，但改革也不能一蹴而就，漸進式的改進不是壞事。應該說上證指數的漸進式不論是對股民，還是對中國資本市場都是一個大好事，作為國內最老牌，最知名的指數，很多投資小白，新手股民，甚至一些老股民對A股市場好壞的認知就是看上證指數。上證指數幾十年沒怎么漲，導致很多人對A股的評價是非常負面的，不利于源源不斷的新投資者進場。

這幾年，中國資本市場的各種改革是明顯加速的，CDR、科創板、注冊制、證券法修改、創業板注冊制、退市執行力度加大，以及現在的上證指數編制方法調整.....

這背后是國家對資本市場的重視，是改變當前中國社會間接融資為主，強力推進直接融資為主的戰略的實施，長遠來看，這肯定是好事。

而我們看到，各種改革之下，股票越來越不稀罕，那么優質資產就變得越發珍貴和稀罕，加上全球大放水的背景，這就是為什么這兩年，尤其是今年各種優質資產，一路上漲，似乎沒有盡頭的真實原因。

而且這個趨勢是不可逆的，A股以后的牛市都會是局部牛市，很難有什么全面牛市，也就是一部分股票漲上天，一部分股票無人問津，所以，以后，請所有的投資者買股票之前，都要更加注重對個股基本面的關注，選擇與優秀公司為伴，然后一起慢慢變富，才是股市投資的正道。

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