可轉債還不知道？這5個問題 幫你快速搞懂可轉債

當看到2019年持有可轉債平均收益率在16%的時候，當大家都在可轉債打新的時候，你是不是還在云里霧里?不知道可轉債到底是怎么回事?具體怎么打新怎么中簽?有多少收益?

接下來說說可轉債具體是怎么回事。

什么是可轉債?

都說可轉債能夠做到下有保底，上不封頂。那么這么火熱的可轉債，到底是什么東西?

可轉債全稱叫可轉換債券，是可以轉換成公司普通股票的債券。

實際上就是一種債券，但具有債權和期權的雙重屬性：

你可以選擇持有債券到期，獲取公司的還本付息，也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，獲得股息收入或股票增值。

簡而言之，就是像股票一樣具有長期增長潛力，又有像債券一樣的安全和收益固定的特點，對于投資者而言，相當于是保證本金的股票。

可以理解成“債券+正股看漲期權”，正因為有了這個期權，所以通常它的票面利率很低。

可轉債的風險有哪些?

風險主要來自三個方面：

1.強贖風險：債券被公司強制贖回，若投資人還沒有轉股，可能會造成一定虧損。

2.信用風險：公司破產無法償還，但因為證監會對可發行可轉債公司評級較高，所以此類風險觸發可能性較低。

3.市場風險：公司股價下跌，購買時的轉股價就高于現價，不能轉股無法獲得收益。

這三類的風險有沒有可能發生?有可能，但是概率很小很小，為什么這么說呢?

首先，強贖的閥點是轉股價的130%，如果長時間，比如30天內有連續15~20天，可轉債的正股價格達到了約定轉股價的130%以上，就要強制贖回。

一張面值100元的可轉債，如果約定的轉股價為10元，而股票此時價格持續達到了14元以上，如果你沒有轉股，公司就強制贖回，此時只給你約定好的票面價值的103%即103元。

意思就是說，趕快轉股，從債主變成股東。如果你沒有轉股，那么大漲的股票就跟你沒關系。

所以強贖的風險主要在于投資者個人，沒有及時看公告而錯過了轉股時機。

其次，對于市場風險，公司是不希望股票下跌，因為下跌就不能轉股，也就意味著公司要承擔還本付息，而公司發行可轉債的意圖就是免費向你借錢，等股價漲了讓你轉換成股票，公司也就不需要還債了，大家雙方都獲利。

因為可轉債本質是融資工具，投資者愿意買單主要出于兩個原因：

一是公司有能力在未來償付債券;

二是公司愿意付出更大的成本吸引投資者。

所以，如果轉股價一直高于正股價格，公司會想辦法降低轉股價，并且去抬高正股的價格，讓大家都受益。

為什么說可轉債下有保底，上不封頂?

可轉債可以說是有中國特色的最安全的投資，因為它符合股神巴菲特的投資秘訣：“第一，不要虧損，第二，永遠記住第一點。”

可轉債的面值是100元，這是它的“底”。

無論股市怎么跌，5年以后100元100%的還回來并且外加利息。如果在持有期間，可轉債的價格跌到100元以下，那就更好了，買入后，我可以拿到更多的錢。

所謂“頂”，嚴格來說它是沒有頂的，只有兩個玻璃天花板：

1.130元

如果股價不漲到轉股價的130%以上幾次，那么上市公司比誰都要著急了：明明是一個聚寶盆，怎么就硬生生給做成洗臉盆了?

所以他會創造條件也要上130%以上，并且持續15~20天以上，股價都漲到了轉股價的130%以上，那么可轉債也會漲到130元甚至更高。

2.碰上牛市連續漲停

因為強制贖回的規定是30天內有持續15天或20天，股價超過轉股價的130%。牛市持續漲停最大可能是15天或者20天，漲幅最高分別是417.7%、672.7%。

所以持續漲停這個碰到的概率是很少很少的，畢竟牛市本來就是很少見，但如果碰上了牛市，那肯定不要放過，就轉換成股票，酌情持有。

總之一句話，不管股市驚濤駭浪，轉債依然波瀾不驚。風險你擔，利息我享!

可轉債打新規則及路徑

1.可轉債申購規則

可轉債發行，分為網下發行和網上發行。

網下發行：主要是針對機構投資者，需要機構資產證明，并且要交50萬的保證金，網下足額申購中簽率是100%，中簽后續繳款金額，由保證金多退少補。

網上發行有兩種路徑，

一種是直接申購：投資者只要有股票賬戶就可以參與，不需要賬戶有資金也不需要有股票。

采取的是t日申購，t+1日可查詢配號，t+2日可查詢當天是否中簽，若中簽再繳款。

另外一種，就是向原股東優先配售。如果你持有該轉債的股票，在股權登記日當天收盤后，會進行優先配售，當然，你可以選擇參與或不參與配售。

2.打新需要注意的幾點

a.如何提高中簽率：

同一個身份證證券賬戶只可有一次參與網上申購，如果有多個賬戶申購，或者同一賬戶多次申購的，以第1筆申購作為有效申購。

如果想要提高中簽率，那么就要找不同的身份證，去開不同的賬戶打新。

但是深市的可轉債，普通賬戶和信用賬戶可以暫時分別申購，都可以獲得配號。

b.是否需要頂格申購：

可轉債平均單次申購，中簽為1簽，1簽=10張=1000元，那么對應的繳款是1000元。

頂格申購的話會增加中簽的概率。

c.中簽后如何繳款：

和新股中簽一樣，中簽后會有短信提醒，在繳款日，只需要保證中簽賬戶中有足夠的資金即可，資金足夠的情況下就會自動扣款。

有一點要注意的是：投資者連續12個月內累計出現三次中簽，但未足額繳款的情形，視自其棄購申報的次日起6個月內不得參與新股、可轉債和可交換債的申購。

3.在哪里進行可轉債打新呢?

登錄股票賬戶，在交易界面，就會有新債申購，以及新股新債發行計劃等。

可轉債什么時候賣出合適呢?

舉個簡單的例子。

持有面值1000元的可轉債，假如轉股價格為10元，每股轉股期內，則轉換股份為100份。

當正股價格(10元)=轉股價格(10元)，轉股后的股票市值為10×100=1000元，轉股沒有價值;

當正股價格(8元)<轉股價格(10元)，轉股后股票市值為100×8=800元，轉股會導致虧損，我們繼續持有可轉債，到期獲得面值1000元的債券，收益為債券利息;

當正股價格(15元)>轉股價格(10元)，轉股后股票市值為100×15=1500元，轉股可以獲得更高的收益，我們選擇轉換為股票后賣掉，獲得超額收益。

基于以上的理由，在正股表現較好的情況下，可轉債投資機會巨大。

現實中我們不少人選擇上市當天就直接賣掉，很少去轉股，基本上套利幾個點就落袋為安。雖然當時就能套得10個點左右，但從長期角度來看，你能賺的遠不止這么多。(小魔女讀財)

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