全球超量化寬松等諸多因素的影響下 黃金價格仍有上漲空間

9月4日，備受市場矚目的美國8月非農就業數據公布。此前，美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上表示，美聯儲在就業和通脹兩大目標中更注重就業。而8月非農就業數據正是在美聯儲9月議息會議前夕，評估美國就業市場恢復情況的關鍵性參考，將對美聯儲貨幣政策走向起到至關重要的指引作用。

據美國勞工部最新數據顯示，美國8月非農就業人口增加137.1萬，略低于增加140萬的預期值，但仍錄得該數據連續第四個月大幅回升，同時前值修正為增加173.4萬。值得注意的是，美國8月失業率回落至8.4%，好于9.8%的預期值，而前值為10.2%，美國失業率連續第四個月錄得下滑，且為3月以來首次降至個位數。同時，8月美國工資同比增長4.7%，環比增長0.4%，好于市場預期。此外，勞動參與率小幅回升，平均每周工作時間延長。

美國勞工部稱，8月就業人數的增加主要反映了美國當局因2020年人口普查而大量臨時招聘的情況。分項數據顯示，美國失業15周及以上人數升至814萬，勞動力占比升至5.1%，創2008年金融危機以來最高水平。此外，美國永久性失業人數增加約50萬至340萬，是2013年以來的最高水平。

方正中期期貨貴金屬、外匯研究員史家亮表示，美國8月失業率降幅遠超預期，勞動參與率上升，平均每周工作時間延長，反映美國非農數據整體向好。“當然也要看到，就業增長在8月進一步放緩，永久性失業人數增加，政府的各類救助計劃到期對就業市場形成沖擊，同時市場對經濟從疫情引發的深度衰退中復蘇的可持續性仍存質疑，持續下降的失業率數據的真實性也受到質疑。”他補充說。

金瑞期貨貴金屬分析師杜飛認為，此次就業改善較為明顯的行業為政府雇傭、零售及商業服務，說明受新冠肺炎疫情影響較大的行業恢復較好。但從結構上看，永久性失業人數仍在上升，新增就業主要源于臨時性失業人數的減少。

9月15日至16日，美聯儲將在議息會議上修正其經濟預測。考慮到美聯儲的兩大使命是穩定物價和充分就業，美國8月非農就業報告可能迫使美聯儲對就業市場的看法進行修正。

“美國非農報告出爐后，美聯儲主席鮑威爾發表講話肯定了8月的就業數據，但仍然判斷未來的經濟復蘇并不會順暢，其與波士頓聯儲主席羅森格倫表態一致：美聯儲不會撤出寬松的貨幣政策。因此，在即將到來的9月議息會議上，美聯儲對經濟的表態將偏鴿派，但短期內貨幣政策很難進一步寬松，美聯儲將維持當前的資產購買節奏，并將強化短期內不會加息的預期。”東證衍生品研究院貴金屬、外匯分析師徐穎說。

“鮑威爾曾在全球央行年會上表示把就業置于通脹之前，充分體現了美聯儲對就業的重視。”杜飛認為，在達到市場認為的充分就業水平之前，美聯儲不會過快收緊貨幣政策，而是會視情況靈活調整，同時考慮到美聯儲表態會容忍通脹“適度”高于2%，因此在失業率仍處于相對高位之時，美聯儲為促進充分就業將長期維持寬松的政策。

在非農就業報告公布后，貴金屬、美債及美股等資產價格都有不小的波動，美元指數短線拉升近50點，刷新日高至93.24水平;現貨黃金價格短線急跌近32美元，刷新日低至1916.20美元/盎司。

對于黃金市場，徐穎表示，近期國際現貨金價在1900—2000美元/盎司盤整，沒有明顯的上漲動能，主要原因是當前市場已對經濟基本面衰退的預期定價，但財政政策和貨幣政策推進速度不及預期，同時市場的避險情緒仍對金價構成支撐，因此金價整體呈現振蕩態勢。在她看來，短期內黃金將繼續振蕩。

史家亮認為，美國超預期的經濟數據短期內使金價承壓，但無法改變黃金的長期上漲趨勢。在全球超量化寬松、實際利率為負、弱勢美元持續等諸多因素的影響下，黃金因具備避險及抗通脹屬性，價格仍有上漲空間。(董依菲)

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