玉米期貨價(jià)格漲幅超過(guò)28%創(chuàng)6年新高 貿(mào)易商成最大受益者

一場(chǎng)突如其來(lái)的“美莎克”臺(tái)風(fēng)，驟然點(diǎn)燃資本買漲玉米期貨的熱情。

截至9月14日收盤，國(guó)內(nèi)玉米期貨主力合約2010報(bào)收2419元/噸，盤中一度創(chuàng)下過(guò)去6年以來(lái)最高值2450元/噸。今年以來(lái)，玉米期貨價(jià)格漲幅超過(guò)28%。

記者多方了解到，9月以來(lái)玉米期貨價(jià)格之所以連續(xù)上漲，主要原因是受“美莎克”臺(tái)風(fēng)等影響，黑龍江、吉林不少地區(qū)新季玉米出現(xiàn)倒伏現(xiàn)象，局部地區(qū)減產(chǎn)已成定局，引發(fā)資本聚焦產(chǎn)量減少效應(yīng)，紛紛入場(chǎng)買漲玉米期貨。

“上周以來(lái)，我們每天都要接待多家來(lái)自全國(guó)的私募投資機(jī)構(gòu)，他們主要來(lái)調(diào)研臺(tái)風(fēng)影響地區(qū)的實(shí)際玉米產(chǎn)量減少額是否超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，再?zèng)Q定是否加入買漲玉米期貨陣營(yíng)。”一位期貨公司哈爾濱分支機(jī)構(gòu)農(nóng)產(chǎn)品期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人透露。目前私募機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期今年玉米種植面積將比以往減少15%-20%。

他指出，隨著玉米期貨價(jià)格持續(xù)上漲，目前越來(lái)越多大型玉米加工企業(yè)正紛紛進(jìn)入期貨市場(chǎng)逢高沽空進(jìn)行套期保值，正令玉米期貨多空博弈趨于激烈。此外，私募機(jī)構(gòu)的調(diào)研樣本(包括調(diào)研區(qū)域等)不同，也導(dǎo)致他們得到不同的玉米減產(chǎn)量預(yù)期，造成多頭資金之間的博弈——目前已有部分私募投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始獲利了結(jié)。

9月14日，國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局網(wǎng)站信息顯示，近日，國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局發(fā)出《關(guān)于創(chuàng)新舉措加大力度進(jìn)一步做好節(jié)糧減損工作的通知》，要求深入落實(shí)總體國(guó)家安全觀，扛穩(wěn)糧食安全重任，著力推進(jìn)節(jié)糧減損反對(duì)糧食浪費(fèi)，全力保障國(guó)家糧食安全。

多位東北地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者透露，盡管臺(tái)風(fēng)導(dǎo)致玉米減產(chǎn)，但考慮到今年玉米播種面積較往年有所增加，因此今年玉米整體產(chǎn)量應(yīng)該仍保持平穩(wěn)波動(dòng)。

私募機(jī)構(gòu)密集調(diào)研“這幾天前來(lái)調(diào)研玉米減產(chǎn)狀況的私募投資機(jī)構(gòu)實(shí)在有點(diǎn)多。”上述期貨公司哈爾濱分支機(jī)構(gòu)農(nóng)產(chǎn)品期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人坦言。其中，多數(shù)私募投資機(jī)構(gòu)都是聽(tīng)說(shuō)黑龍江、吉林不少地區(qū)因臺(tái)風(fēng)導(dǎo)致玉米出現(xiàn)倒伏現(xiàn)象，趕緊實(shí)地考察玉米減產(chǎn)量是否超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期(即玉米播種面積可能減少15%-20%)。

由于調(diào)研路線與地點(diǎn)不同，不少私募投資機(jī)構(gòu)得出的結(jié)論截然不同——部分前往受災(zāi)相對(duì)嚴(yán)重地區(qū)的私募機(jī)構(gòu)紛紛表示“繼續(xù)看漲玉米期貨”，但部分前往受災(zāi)相對(duì)較輕地區(qū)的私募機(jī)構(gòu)則擔(dān)心“市場(chǎng)過(guò)度夸大減產(chǎn)效應(yīng)”，反而更傾向逢高沽空。

“這也是9月14日玉米期貨主力合約在觸及2450元/噸后迅速回落的主要原因之一。”他指出。不過(guò)，目前買漲玉米期貨的私募機(jī)構(gòu)依然稍占上風(fēng)。早在8月底，部分玉米加工企業(yè)曾進(jìn)入期貨市場(chǎng)開(kāi)展逢高沽空套期保值，但此舉并未有效阻止玉米期貨價(jià)格上漲——隨著調(diào)研的私募機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，玉米期貨的買漲資金隨之也在增加。

在多位期貨公司農(nóng)產(chǎn)品分析師看來(lái)，這些持續(xù)追漲玉米期貨的私募投資機(jī)構(gòu)的最大“底氣”，是當(dāng)前生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)達(dá)到2000-2500元/頭，且生豬養(yǎng)殖數(shù)量較往年大幅增長(zhǎng)，令作為飼料的玉米需求持續(xù)上升，在供需關(guān)系此消彼長(zhǎng)的情況下，玉米期貨價(jià)格還將更上一層樓。

“甚至不少私募機(jī)構(gòu)在調(diào)研完生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)后表示，養(yǎng)一頭豬的利潤(rùn)就達(dá)到2000-2500元，養(yǎng)豬戶還會(huì)在乎玉米期貨價(jià)格上漲400-500元嗎?”前述期貨公司哈爾濱分支機(jī)構(gòu)農(nóng)產(chǎn)品期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者透露。

記者多方了解到，逢高沽空玉米期貨的私募機(jī)構(gòu)同樣有著自己的底氣——他們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，由于玉米期貨價(jià)格走高，越來(lái)越多生豬養(yǎng)殖戶正計(jì)劃用陳年小麥作為飼料“替代”玉米，令玉米需求并沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期那么高。

“不過(guò)，考慮到養(yǎng)豬戶需要一段時(shí)間接受陳年小麥作為飼料的方式，因此目前買漲玉米期貨的私募機(jī)構(gòu)依然在動(dòng)用大量資金推高玉米期貨，儼然有著逼空的感覺(jué)。”一家國(guó)內(nèi)大型期貨公司農(nóng)產(chǎn)品分析師向記者透露。不 過(guò)，此舉顯然冒著極大的風(fēng)險(xiǎn)，一方面疫情好轉(zhuǎn)正令海外玉米進(jìn)口速度加快，很快將填補(bǔ)減產(chǎn)所帶來(lái)的供應(yīng)缺口，另一方面國(guó)家相關(guān)部門可能會(huì)在臨儲(chǔ)拍賣過(guò)程里，將玉米直接銷售給玉米加工企業(yè)，由此造成玉米飼料需求減少。

“更重要的是，若玉米期貨價(jià)格持續(xù)走高，不排除國(guó)家相關(guān)部門會(huì)出臺(tái)政策遏制市場(chǎng)投機(jī)買漲潮，由此買漲者面臨較高政策風(fēng)險(xiǎn)。”他透露。目前不少大型玉米加工企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始加大期貨市場(chǎng)逢高沽空套期保值力度，此 外，玉米貿(mào)易商可能在秋季玉米收割采購(gòu)前，提前壓低玉米期貨價(jià)格以降低自己的采購(gòu)成本。

貿(mào)易商成“大贏家”值得注意的是，盡管玉米期貨價(jià)格持續(xù)走高，廣大玉米種植農(nóng)戶卻并未從中受益。

“事實(shí)上，目前玉米上漲的最大受益者，是玉米貿(mào)易商。”前述期貨公司哈爾濱分支機(jī)構(gòu)農(nóng)產(chǎn)品期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人透露。去年他們基本都是以0.8-0.9元/斤(折合1600-1800元/噸)的采購(gòu)價(jià)格向農(nóng)戶收購(gòu)玉米，如今眼看玉米期貨主力合約價(jià)格逼近過(guò)去6年以來(lái)最新值2450元/噸，他們手里的玉米現(xiàn)貨浮盈達(dá)到逾650元/噸。

記者多方了解到，隨著玉米期貨價(jià)格持續(xù)上漲，不少貿(mào)易商紛紛選擇“奇貨可居”——即便大型玉米加工企業(yè)大批量采購(gòu)，他們也寧可暫時(shí)不賣，等待更高價(jià)格出手。其中，不少玉米貿(mào)易商還在期貨市場(chǎng)參與買漲玉米期貨推高價(jià)格，從而實(shí)現(xiàn)更高的價(jià)差收益。

這促使相關(guān)部門一直向東北地區(qū)廣大農(nóng)戶推廣“期貨套保”策略，希望他們能使用期貨工具發(fā)現(xiàn)“更合適的賣出價(jià)格”擴(kuò)大收入。

“但是，相比美國(guó)廣大農(nóng)場(chǎng)主會(huì)根據(jù)自己產(chǎn)量預(yù)期，先在播種季做1/3產(chǎn)量期貨套保，到了收割季再做1/3產(chǎn)量期貨套保，東北地區(qū)多數(shù)農(nóng)戶對(duì)參與期貨套保的興趣不高。”一位東北地區(qū)大型農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者透露。究其原因，一是當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶不了解期貨套保投資的具體操作方式與投資技巧，二是部分農(nóng)戶覺(jué)得期貨價(jià)格波動(dòng)較大，還是“敬而遠(yuǎn)之”。

因此，這些年相關(guān)部門開(kāi)始引入保險(xiǎn)+期貨的做法，或者以縣、村為單位，組織當(dāng)?shù)厮杏脩糍?gòu)買農(nóng)產(chǎn)品收入保障保險(xiǎn)或農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)防范保險(xiǎn)，再由期貨公司將這些頭寸拿到期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，從而提升農(nóng)戶種植收入。不過(guò)，由于這類保險(xiǎn)保費(fèi)較貴(通常一畝地需要600-800元保費(fèi))，因此不少農(nóng)戶不大愿自主購(gòu)買，需要政府相關(guān)部門給予相應(yīng)保費(fèi)補(bǔ)貼。

“目前，大連商品交易所已經(jīng)對(duì)此給予了逾1億元保費(fèi)補(bǔ)貼，盡可能讓東北更多地區(qū)農(nóng)戶采取保險(xiǎn)+期貨方式在有效防范減產(chǎn)與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，通過(guò)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)現(xiàn)更高的農(nóng)產(chǎn)品銷售收入。”這位東北地區(qū)大型農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。要讓更多農(nóng)戶能分享農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走高帶來(lái)的收益(而不是讓貿(mào)易商賺取其中的巨額價(jià)差回報(bào))，還需要相關(guān)部門進(jìn)一步加大保險(xiǎn)+期貨的推廣力度，覆蓋更多農(nóng)戶。

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