三季度明星私募現調研高潮 資金抱團趨勢或難撼動

三季度以來，基金經理調研頻率明顯加大，其中不乏多家百億級私募基金身影。

數據顯示，7月以來，高毅資產、星石投資、重陽投資、景林資產、千合資本、淡水泉6大明星百億私募先后對131家A股公司進行了調研，而醫藥生物、計算機、電子三個板塊依舊是明星私募們的調研首選。

不過，8月以來，前期包括科技、醫藥以及食品等在在內的上漲龍頭板塊均進入整理期，部分細分板塊甚至出現回調。針對這一現象，有業內分析人士就指出，當前市場的向好基礎并沒有改變，雖然在3300點附近市場暫時還未達成共識，但從“資金抱團”的角度出發，機構的優勢和投資體系更傾向于配置優質核心資產，所以只要相對寬松的流動性環境和機構化趨勢仍在，核心資產就依然是資金涌入的方向。

明星私募現調研高潮

統計數據顯示，三季度以來，高毅資產、星石投資、重陽投資、景林資產、千合資本、淡水泉等六大明星百億私募先后對上百家公司進行了調研。其中，海鷗住工、洽洽食品、海康威視、尚品宅配、寧波銀行等5家公司同時被高毅等4家明星私募的調研。

從明星私募的關注公司來看，主要圍繞在大市值公司。其中，市值超過百億的有96家公司，千億市值以上的公司則有12家，而邁瑞醫療、立訊精密、海康威視等3家公司的總市值均在3千億元以上。從行業來看，百億明星私募關注的焦點集中在醫藥生物和科技行業。其中，醫藥生物、計算機、電子三個行業合計被調研公司家數占比逾四成。

不難發現，明星私募們的關注焦點依然圍繞在藍籌陣營，9月初以來，市場對白馬藍籌股的態度開始出現分歧，在經歷了前期的連續大漲后，很多白馬股的估值已經處在歷史高位，或因過高的估值引起投資者擔憂，近期很多市值“巨頭”股價紛紛回調，特別是主板公司白馬藍籌回落更為明顯。此前一周，A股持續調整，滬指周跌幅2.83%，深證成指周跌5.23%;創業板指周跌7.16%，三大指數連續兩周收出陰線。

目前A股已經達到3400點附近，不同板塊的估值也出現了嚴重分化。對此，重陽投資高級策略師譚偉認為：“目前而言，我們認為應當繼續挖掘市場的結構性機會，關注業績有望超預期，但市場暫時還未達成共識的標的。”

事實上，8月以來，前期包括科技、醫藥以及食品等在在內的上漲龍頭板塊均進入整理期，部分細分板塊甚至出現回調，市場面臨新決策趨勢，因此眾多投資機構都想通過調研進一步掌握和研判市場下一輪的走勢。

而對于近期明星私募機構頻繁調研，有業內分析人士就表示，從當前大環境來看，資金面整體上仍非常寬裕，但資金的水龍頭已經很難開得更大，甚至有可能會邊際減小。過去亢奮的市場環境可能會告一段落，市場進入震蕩整理或震蕩向上格局的可能性在增加，接下來的股市里仍然會有很多投資機會，但是會進入到少數股票上漲，大部分股票不動或下跌的結構性行情，更考驗投資者的研究功底和綜合素質。

“抱團”核心資產

從目前機構調研情況看，百億明星私募三季度以來的關注點依然主要圍繞在醫藥生物和科技領域，醫藥生物、計算機、電子三個板塊被調研公司的家數分別達到22家、18家和17家，合計公司家數占到期間全部被調研公司比重的43.51%。

“醫藥、消費、科技等板塊的龍頭公司估值處在相對高位，但估值貴并不是發生風格切換的充分條件，還要看盈利和利率的變化”，富國基金基金經理李元博認為，“目前來看，盈利并沒有出現快速下滑，利率的變化也沒有導致市場出現殺估值的情況，所以我認為不會發生大規模的風格切換，只是上漲過程中彈性上的差別。”

而在不少機構投資者看來，當前市場的向好基礎并沒有改變，且在連續大漲之后出現回調也在情理之中，就如同科技股的提前調整類似，此次白馬股的階段性回調也只是市場自我修正的自然規律。中長期看，“機構抱團”未必會有多大的松動，注冊制下，大資金依舊會注重基本面，尤其是行業增長的龍頭品種，未來也依舊會是大資金們的首選。

事實上，銀葉投資投資權益研究總監秦懷寶也從“資金抱團”的角度分析了估值較高的板塊未來的機會。他指出，“核心資產出現機構資金的抱團現象，是因為居民資金越來越多地通過機構進行投資，而機構的優勢和投資體系更傾向于配置優質核心資產，所以只要相對寬松的流動性環境和機構化趨勢仍在，這類核心資產就依然是資金涌入的方向。”

針對上述板塊后市，華輝創富投資總經理袁華明也表示，從上市公司公告看，科技、醫藥和消費大體會維持基本面向好態勢，因為從政策導向和資金偏好看，這三個板塊也是市場焦點。當前股票市場流動性充足、情緒積極，建議投資者適當關注三季報預增，以及相關板塊、個股近期受到產業、宏觀政策的影響。但同時，投資者對前期漲幅較大、估值較高、缺乏業績支撐的題材股，應該保持警惕。(黎旅嘉)

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