農(nóng)夫山泉正式登陸港交所 農(nóng)夫山泉會(huì)是中國(guó)版可口可樂(lè)嗎

9月8日，農(nóng)夫山泉正式登陸港交所。在農(nóng)夫山泉開(kāi)市之前，投資者蹲點(diǎn)搶融資額度、券商服務(wù)器被擠爆等現(xiàn)象早已為它烘托出了被一路追捧的氛圍：按照每股21.5港元的定價(jià)來(lái)算，總市值將超過(guò)2400億港元，這相當(dāng)于近3個(gè)康師傅控股，或是8個(gè)統(tǒng)一企業(yè)。

9月8日農(nóng)夫山泉開(kāi)盤(pán)即漲85%，市值超過(guò)4000億港元，“水中茅臺(tái)”、“中國(guó)水神”、“中國(guó)版可口可樂(lè)”的稱號(hào)也隨之被戴到了農(nóng)夫山泉的頭上。

用一瓶飲用水打下江山的農(nóng)夫山泉，能夠真正成為中國(guó)版的可口可樂(lè)嗎?

慢還是快?

在一位同行人士的眼中，農(nóng)夫山泉是個(gè)矛盾體般的存在，這也是他對(duì)于農(nóng)夫山泉掌門(mén)人鐘睒睒的評(píng)價(jià)：他顯有公開(kāi)露面，但是關(guān)鍵時(shí)刻敢于與全同行站在對(duì)立的一面;它推新的速度并不快且每一款也并不是行業(yè)絕對(duì)的老大，但是產(chǎn)品生命力卻很旺盛;它一直說(shuō)不上市，但是一經(jīng)啟動(dòng)上市便成為行業(yè)新標(biāo)桿。

在農(nóng)夫山泉的上市過(guò)程中，外界更多的關(guān)注到了包裝飲用水對(duì)它的貢獻(xiàn)：超過(guò)一半的營(yíng)收額，品類全國(guó)市場(chǎng)占比第一、超過(guò)60%的毛利率。但是除了包裝飲用水以外，農(nóng)夫山泉其它產(chǎn)品線也是體現(xiàn)其戰(zhàn)略思路的窗口：茶飲料、功能飲料、果汁飲料產(chǎn)品。根據(jù)招股書(shū)，這三個(gè)品類中包含8個(gè)品牌，在同行中，品牌數(shù)量并不多。“不緊不慢”，上述同行人士這樣評(píng)價(jià)，但是在他看來(lái)農(nóng)夫山泉的每個(gè)細(xì)分似乎也都踩對(duì)了點(diǎn)上，例如在果汁品牌中，農(nóng)夫果園也是家喻戶曉的品牌，曾經(jīng)一度與匯源果汁形成競(jìng)爭(zhēng)，而近些年依靠冷鏈的非濃縮還原果汁興起之時(shí)，農(nóng)夫山泉隨即推出了NFC、17.5°NFC果汁等新品。

跳出飲料的產(chǎn)品線，也跳出農(nóng)夫山泉這家上市公司的業(yè)務(wù)，從其母公司養(yǎng)生堂的角度去看，集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)之間也有著產(chǎn)業(yè)互動(dòng)性。例如，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)便是養(yǎng)生堂的業(yè)務(wù)之一，旗下包括三大種植基地，分別是新疆蘋(píng)果基地、江西橙子基地和黑龍江樺樹(shù)汁和漿果基地，2014年推出的17.5°的鮮橙品牌便是其較為成功的商業(yè)案例，這也與農(nóng)夫山泉的果汁業(yè)務(wù)具備產(chǎn)業(yè)互動(dòng)。

上述同行因而判斷，養(yǎng)生堂有著全盤(pán)的業(yè)務(wù)內(nèi)在邏輯，這也使得農(nóng)夫山泉在推新品的節(jié)奏上不緊不慢，再加上農(nóng)夫山泉最擅長(zhǎng)的“講故事?tīng)I(yíng)銷”，使得每個(gè)產(chǎn)品都能在市場(chǎng)上迅速立住腳。但是對(duì)這一點(diǎn)，該人士也有著疑惑：在迅速變化的環(huán)境中，它能夠一直踩準(zhǔn)節(jié)奏嗎?

一些新興品牌的崛起打亂了一些企業(yè)的節(jié)奏，例如今年一款元?dú)馍值臋M空出世便開(kāi)辟出了氣泡水的新品類。“畢竟飲料的門(mén)檻并不高，”廣東某飲料公司負(fù)責(zé)人向本報(bào)記者如是表示。

護(hù)城河是什么?

農(nóng)夫山泉相對(duì)慢的節(jié)奏與鐘睒睒此前的一次公開(kāi)發(fā)言十分吻合：農(nóng)夫山泉要做長(zhǎng)線產(chǎn)品，比如水。可是要想當(dāng)中國(guó)版的可口可樂(lè)，“水”的護(hù)城河能夠筑得夠高嗎?

盡管碳酸飲料近些年遭遇品類波動(dòng)，但是可口可樂(lè)的基本盤(pán)一直穩(wěn)健——它的護(hù)城河有什么?品牌、渠道、保密配方……幾年前在中國(guó)市場(chǎng)可口可樂(lè)進(jìn)行了一輪輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，將生產(chǎn)工廠打包轉(zhuǎn)讓給了中糧和太古，它自己保留的就是具有保密特質(zhì)的配方、原漿的業(yè)務(wù)。由此，可口可樂(lè)變得更輕，成本更低。

包裝飲用水的“獨(dú)家秘方”是什么?優(yōu)質(zhì)水源地。農(nóng)夫山泉在招股書(shū)中提到，自1996年成立以來(lái)，為了確保“每一滴農(nóng)夫山泉都有它的源頭”，已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)了對(duì)中國(guó)十大優(yōu)質(zhì)水源地的戰(zhàn)略布局，這十大水源地分布在中國(guó)各個(gè)不同區(qū)域，全面覆蓋了全國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)。

不過(guò)水源地的門(mén)檻有多高?僅以長(zhǎng)白山森林腹地為例，根據(jù)記者此前不完全統(tǒng)計(jì)，康師傅、娃哈哈、統(tǒng)一、天士力以及區(qū)域性品牌泉陽(yáng)泉等都已經(jīng)先后進(jìn)入。不僅如此，主打水源地的進(jìn)口品牌水已經(jīng)接踵而至：巴黎水、依云、VOSS等，他們有一個(gè)共同的趨勢(shì)：售價(jià)上越來(lái)越便宜。

對(duì)于農(nóng)夫山泉來(lái)說(shuō)，上市融資即意味著有條件將盤(pán)子越做越大，這也是在為建筑護(hù)城河添磚加瓦。在招股書(shū)中農(nóng)夫山泉表示，未來(lái)將推進(jìn)以下發(fā)展戰(zhàn)略：持續(xù)推進(jìn)品牌建設(shè)、穩(wěn)步提升分銷商和單店銷售額、進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能和加大對(duì)基礎(chǔ)能力建設(shè)的投入，另有一項(xiàng)為探索海外市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

針對(duì)該目標(biāo)，農(nóng)夫山泉提到，未來(lái)將尋找具有戰(zhàn)略意義的收購(gòu)機(jī)會(huì)，目前除了對(duì)新西蘭瓶裝水品牌OtakiriSprings的收購(gòu)項(xiàng)目之外，還未確定其它具體的收購(gòu)目標(biāo)。

相比擁有500多個(gè)品牌的超級(jí)明星公司可口可樂(lè)，農(nóng)夫山泉還在擴(kuò)張的爬坡階段，需要更多的資金把位置做穩(wěn)、規(guī)模做大，而上市后資本市場(chǎng)上靚麗的數(shù)據(jù)無(wú)疑為其加持，但是路也只是剛剛鋪開(kāi)。

標(biāo)簽： 農(nóng)夫山泉 中國(guó)版可口可樂(lè)