我國(guó)微觀經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)望 “50萬(wàn)億元總投資” 穩(wěn)投資有了更深刻的內(nèi)涵和重要性

在我國(guó)微觀經(jīng)濟(jì)的投資統(tǒng)計(jì)圖中，橫軸的總投資規(guī)模拉伸出了近50萬(wàn)億元的刻度，當(dāng)然，縱軸時(shí)間的起點(diǎn)和最大刻度都不是2020年。不過(guò)，在全球戰(zhàn)“疫”的2020年，穩(wěn)投資確實(shí)有了更深刻的內(nèi)涵和重要性。

有數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，有25個(gè)省區(qū)市公布了未來(lái)的投資規(guī)劃，2.2萬(wàn)個(gè)項(xiàng)目總投資額達(dá)49.6萬(wàn)億元，這就是飽受關(guān)注的“50萬(wàn)億元總投資規(guī)模”的出處。其中，2020年度計(jì)劃投資總規(guī)模為7.6萬(wàn)億元。筆者認(rèn)為，雖然，50萬(wàn)億元距離我們“壓力山大的2020年”還有些遙遠(yuǎn)，但是其反映出穩(wěn)投資的政策方向十分明確清晰，且達(dá)成效果可預(yù)期。

首先，穩(wěn)投資直達(dá)擴(kuò)內(nèi)需，其對(duì)于全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)、疏通“堵點(diǎn)”的杠桿力可期。

3月17日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，要把推進(jìn)重大投資項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工作為穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需的重要內(nèi)容，抓緊幫助解決各類所有制重大項(xiàng)目建設(shè)中的用工、原材料供應(yīng)、資金、防疫物資保障等問(wèn)題，推動(dòng)各地1.1萬(wàn)個(gè)在建重點(diǎn)項(xiàng)目加快施工進(jìn)度。

長(zhǎng)期以來(lái)，重大項(xiàng)目投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中扮演非常重要的角色，在戰(zhàn)“疫”的關(guān)鍵時(shí)期，其作為抓手的帶動(dòng)力將更為明顯。投資尤其是重大項(xiàng)目投資，能夠借助產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈發(fā)展，層層激發(fā)市場(chǎng)需求，更是能通過(guò)市場(chǎng)化方式找到并解決復(fù)工復(fù)產(chǎn)的“堵點(diǎn)”。

筆者曾經(jīng)看到一個(gè)有趣的比喻——重大項(xiàng)目就像是芝麻燒餅的餅，而其衍生市場(chǎng)需求則像是數(shù)不清的芝麻，彼此需要且能夠組合成可咸可甜的美味。

其次，穩(wěn)投資是“六穩(wěn)”中政策執(zhí)行力最強(qiáng)，擾動(dòng)因素最少的環(huán)節(jié)，因此其達(dá)成政策訴求的效率最有保障。

在“六穩(wěn)”中，穩(wěn)就業(yè)是“六穩(wěn)”之首，但是其最接近微觀，政策的傳導(dǎo)距離相對(duì)較長(zhǎng)，且需要更多維度政策的綜合發(fā)力;穩(wěn)金融雖然在政策面堅(jiān)持“以我為主”，但是全球金融資產(chǎn)體量巨大，且運(yùn)轉(zhuǎn)迅速，在相互流動(dòng)中難免出現(xiàn)“山川異域 風(fēng)月同天”;穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資與海外經(jīng)濟(jì)互通性最強(qiáng)，雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、企業(yè)調(diào)節(jié)能力高，但是二者還是相對(duì)容易受到外部因素?cái)_動(dòng);穩(wěn)預(yù)期已經(jīng)明確了是預(yù)期，其政策的發(fā)酵時(shí)間也可能更長(zhǎng)。相對(duì)而言，穩(wěn)投資，尤其是重大項(xiàng)目的規(guī)劃、落地、帶動(dòng)、顯效，主要在我國(guó)境內(nèi)實(shí)施或我國(guó)掌握較強(qiáng)的節(jié)奏，因此其政策最獨(dú)立，效果最快速直接。換句話說(shuō)，在正常情況下，“50萬(wàn)億元”的總投資規(guī)模立下“Flag”后，大概率能保持節(jié)奏向既定方向邁進(jìn)，且過(guò)程中的適時(shí)調(diào)整也是可預(yù)期的。

第三，我國(guó)穩(wěn)投資目前的主要發(fā)力點(diǎn)是契合新經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展訴求的新基建，政策前瞻性高，資金來(lái)源有保障，資本市場(chǎng)認(rèn)可度高。

3月18日，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制就促進(jìn)消費(fèi)回補(bǔ)和潛力釋放有關(guān)情況舉行發(fā)布會(huì)，國(guó)家發(fā)改委表示，新型消費(fèi)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能，下一步圍繞培育發(fā)展新消費(fèi)方面，將重點(diǎn)加快以5G網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心為重點(diǎn)的新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，努力推進(jìn)信息服務(wù)全覆蓋。而5G、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大類項(xiàng)目，被市場(chǎng)親切也充滿期待的稱為“新基建”。

今年，新基建成為政策部署的“高頻詞”。除了上述3月17日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議之外，2月21日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議已經(jīng)部署了5G等新基建相關(guān)事宜;3月4日，中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“要加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度”。

從財(cái)政對(duì)于新基建的支撐能力來(lái)看，我國(guó)政府部門(mén)整體的杠桿率并不算高，且絕大部分為內(nèi)債，外債占比很低，短期債務(wù)占比也較低;而相較于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)經(jīng)濟(jì)和政府收入增長(zhǎng)較快，政策空間充足。

對(duì)于新基建，資本市場(chǎng)的態(tài)度也很鮮明。上周，海外股市恐慌情緒彌漫，但A股市場(chǎng)展示了獨(dú)立性。其中，新基建成為凸顯中國(guó)經(jīng)濟(jì)和A股市場(chǎng)韌性的重要板塊，獲得投資者力挺。

羅馬不是一天建成的，修建羅馬所需的人財(cái)物也不是一天就能度量的。更重要的是，羅馬是“古羅馬文明”的發(fā)祥地，修建羅馬的意義顯然絕不止是修建了羅馬。筆者認(rèn)為，對(duì)于我國(guó)的穩(wěn)投資發(fā)展大計(jì)而言，道理也是如此!

標(biāo)簽： 微觀經(jīng)濟(jì)