美國經(jīng)濟衰退風險迫近 “開放式”量化寬松政策托底

美國聯(lián)邦儲備委員會23日宣布“開放式”的量化寬松政策，并出臺一系列新舉措支持對企業(yè)和家庭放貸以及支撐美國經(jīng)濟，政策托底和救市的意圖相當明顯。

一方面，不斷蔓延的疫情令美國經(jīng)濟衰退風險大幅上升，美聯(lián)儲希望利用其寬松貨幣政策工具和“無限”的流動性支持減緩疫情沖擊，穩(wěn)定市場信心;另一方面，目前美國國會民主、共和兩黨對于財政刺激計劃仍存在不少分歧，財政刺激計劃何時通過以及效果如何也存在不確定性，美聯(lián)儲希望通過政策托底為財政刺激計劃最終落地爭取時間。

分析人士認為，美聯(lián)儲的貨幣政策工具已經(jīng)用到“極致”，能否有效應(yīng)對疫情和阻止美國經(jīng)濟下滑仍取決于白宮和國會能否出臺強有力、針對性的財政政策。

美國經(jīng)濟衰退風險迫近 “開放式”量化寬松政策托底

美聯(lián)儲23日發(fā)表聲明說，新冠肺炎疫情正在美國和世界造成巨大困難，盡管存在很大不確定性，顯然美國經(jīng)濟將面臨嚴重動蕩。公共和私營部門必須采取激進措施限制就業(yè)和收入方面的損失，并在疫情得到控制后促進經(jīng)濟迅速復(fù)蘇。

美聯(lián)儲承諾使用所有的政策工具為家庭、企業(yè)和美國經(jīng)濟提供支持。為此，美聯(lián)儲宣布將購買“必要規(guī)模的”美國國債和機構(gòu)抵押貸款支持證券，以支持市場平穩(wěn)運行以及貨幣政策向更廣泛的金融狀況和經(jīng)濟的有效傳導(dǎo)，并將把機構(gòu)商業(yè)抵押貸款支持證券納入購買范疇。美聯(lián)儲當天并未設(shè)定資產(chǎn)購買規(guī)模上限，相當于開放式的量化寬松政策。

MUFG Union Bank首席金融經(jīng)濟學(xué)家Chris Rupkey對此表示，“美聯(lián)儲的政策正轉(zhuǎn)向更高的檔位，試圖幫助支撐目前看似處于自由落體狀態(tài)的經(jīng)濟。”“央行正在轉(zhuǎn)變角色，不再是最后的貸款人，而是最后的買家。不要問他們會買多少，這是真正的無限量化寬松。”

美聯(lián)儲當天還宣布一系列新措施，以支持信貸流動，特別是資金流向家庭和企業(yè)。包括建立總額達3000億美元融資項目以加強雇主、消費者和企業(yè)的信貸流動，來自美國財政部的外匯穩(wěn)定基金將提供300億美元支持;設(shè)立兩項流動性工具以支持向大型雇主(large employers)發(fā)放信貸;建立定期資產(chǎn)支持證券貸款工具(Term Asset-Backed Securities Loan Facility)，以支持資金向消費者和企業(yè)流動，該工具將允許發(fā)行學(xué)生貸款、汽車貸款、信用卡貸款、小企業(yè)管理局(SBA)擔保的貸款等。

過去兩周，美聯(lián)儲已出臺諸多寬松貨幣政策和流動性支持工具，包括重啟2008年金融危機期間出臺的商業(yè)票據(jù)融資機制、貨幣市場共同基金流動性工具、一級交易商信貸機制等，從側(cè)面印證疫情對美國經(jīng)濟和金融市場的沖擊不可小覷，美國經(jīng)濟衰退的實質(zhì)性風險陡然上升。

《華爾街日報》21日公布的對對34位經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查結(jié)果顯示，新冠肺炎疫情之下美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退幾乎確定無疑。在某些方面，疫情對美國經(jīng)濟造成的沖擊可能超過2008年金融危機。

調(diào)查顯示，悲觀的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測今年第二至第四季度，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值將持續(xù)下滑，失業(yè)率將在年底攀升至約7.4%。相對樂觀的經(jīng)濟學(xué)家則認為，美國經(jīng)濟將在第二季度出現(xiàn)嚴重萎縮，但第三和第四季度有望恢復(fù)增長，全年失業(yè)率有望控制在4.5%左右。

佐治亞州立大學(xué)經(jīng)濟預(yù)測中心主任拉吉夫.達萬認為，與2008年不同，本次疫情對美國就業(yè)市場的影響將主要集中在餐飲業(yè)、酒店業(yè)、航空業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。他預(yù)計，未來數(shù)月美國將失去600萬個工作崗位，并到年底攀升至800萬個。

應(yīng)對疫情沖擊仍需財政配合 不確定性猶存

經(jīng)濟學(xué)家認為，“開放式”的量化寬松政策雖有助于降低融資成本、緩解企業(yè)還債壓力、降低市場流動性風險，但單靠貨幣政策并不能抵御經(jīng)濟陷入衰退。特別是在新冠肺炎疫情之下，貨幣政策不能阻止疫情蔓延，也難以修復(fù)工廠關(guān)閉或延誤生產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷。同時，貨幣政策也無法扭轉(zhuǎn)因疫情導(dǎo)致的消費支出和企業(yè)投資減少，對總需求和實體經(jīng)濟擴張的刺激效果有限。

國際貨幣基金組織(IMF)亞太部助理主任、中國事務(wù)主管黑爾格.貝格爾(Helge Berger)告訴新華社記者，應(yīng)對疫情沖擊的宏觀經(jīng)濟政策關(guān)鍵是把財政支持與寬松的貨幣政策結(jié)合起來支持經(jīng)濟復(fù)蘇，特別是采取針對性的措施幫助受疫情影響最嚴重的脆弱家庭和小企業(yè)。中國截至目前的經(jīng)驗表明，正確的政策能對抗擊疫情和減緩其影響發(fā)揮重要作用。

從美國目前的實際政策舉措來看，美聯(lián)儲的貨幣政策工具已經(jīng)用到“極致”，但財政支持政策尚未到位，美國國會兩黨仍在就財政刺激政策的細節(jié)討價還價，參議院22日未能通過一項規(guī)模達1.6萬億美元的緊急援助方案的程序性投票。美國國會何時通過財政刺激政策以及刺激規(guī)模是否足以抵御經(jīng)濟衰退仍存在不確定性。

然而，日益嚴峻的美國疫情形勢不等人。美國約翰斯.霍普金斯大學(xué)的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至美國東部時間23日上午10時，美國新冠肺炎確診病例累計超過3.5萬例，至少470人死亡。

萬神殿宏觀經(jīng)濟(Pantheon Macroeconomics)首席經(jīng)濟學(xué)家伊恩•謝潑德森(Ian Shepherdson)表示，“獲得信貸和流動資金、美國財政刺激方案通過以及疾病蔓延減緩是我們需要看到的經(jīng)濟復(fù)蘇的三個方面”，美聯(lián)儲本次行動只是其中之一。

雷蒙德詹姆斯公司( Raymond James)首席分析師斯科特.布朗(Scott Brown)表示，“這些努力本身并不能對病毒起到任何作用——這是一個大問題。這(美聯(lián)儲行動)將有一定幫助，但我們?nèi)孕枰斦碳ぃ椅覀冃枰罅控斦碳ぁＮ覀冃枰嫦蚰切⒁嬲芸嗟娜恕?rdquo;

三菱日聯(lián)金融集團(MUFG Bank)外匯分析師李.哈德曼(Lee Hardman)表示，有跡象表明部分市場壓力可能正在緩解，但金融市場尚未迎來轉(zhuǎn)折點，市場危機仍然存在。盡管美聯(lián)儲宣布“開放式”量化寬松政策救市，紐約股市23日開盤后仍下跌，截至記者發(fā)稿時道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標普500指數(shù)均下跌超過2%。

美國俄勒岡大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授、美聯(lián)儲資深觀察家蒂姆.迪伊認為，美聯(lián)儲需要財政政策的支持，但他擔心美國國會和特朗普政府尚未認識到美國經(jīng)濟將面臨的損失數(shù)百萬就業(yè)的嚴重風險，目前參議院正在審議的財政刺激方案的規(guī)模太小，不足以應(yīng)對疫情沖擊，短期內(nèi)金融市場不大可能很快穩(wěn)定下來。美國聯(lián)邦儲備委員會23日宣布“開放式”的量化寬松政策，并出臺一系列新舉措支持對企業(yè)和家庭放貸以及支撐美國經(jīng)濟，政策托底和救市的意圖相當明顯。

一方面，不斷蔓延的疫情令美國經(jīng)濟衰退風險大幅上升，美聯(lián)儲希望利用其寬松貨幣政策工具和“無限”的流動性支持減緩疫情沖擊，穩(wěn)定市場信心;另一方面，目前美國國會民主、共和兩黨對于財政刺激計劃仍存在不少分歧，財政刺激計劃何時通過以及效果如何也存在不確定性，美聯(lián)儲希望通過政策托底為財政刺激計劃最終落地爭取時間。

分析人士認為，美聯(lián)儲的貨幣政策工具已經(jīng)用到“極致”，能否有效應(yīng)對疫情和阻止美國經(jīng)濟下滑仍取決于白宮和國會能否出臺強有力、針對性的財政政策。

美國經(jīng)濟衰退風險迫近 “開放式”量化寬松政策托底

美聯(lián)儲23日發(fā)表聲明說，新冠肺炎疫情正在美國和世界造成巨大困難，盡管存在很大不確定性，顯然美國經(jīng)濟將面臨嚴重動蕩。公共和私營部門必須采取激進措施限制就業(yè)和收入方面的損失，并在疫情得到控制后促進經(jīng)濟迅速復(fù)蘇。

美聯(lián)儲承諾使用所有的政策工具為家庭、企業(yè)和美國經(jīng)濟提供支持。為此，美聯(lián)儲宣布將購買“必要規(guī)模的”美國國債和機構(gòu)抵押貸款支持證券，以支持市場平穩(wěn)運行以及貨幣政策向更廣泛的金融狀況和經(jīng)濟的有效傳導(dǎo)，并將把機構(gòu)商業(yè)抵押貸款支持證券納入購買范疇。美聯(lián)儲當天并未設(shè)定資產(chǎn)購買規(guī)模上限，相當于開放式的量化寬松政策。

MUFG Union Bank首席金融經(jīng)濟學(xué)家Chris Rupkey對此表示，“美聯(lián)儲的政策正轉(zhuǎn)向更高的檔位，試圖幫助支撐目前看似處于自由落體狀態(tài)的經(jīng)濟。”“央行正在轉(zhuǎn)變角色，不再是最后的貸款人，而是最后的買家。不要問他們會買多少，這是真正的無限量化寬松。”

美聯(lián)儲當天還宣布一系列新措施，以支持信貸流動，特別是資金流向家庭和企業(yè)。包括建立總額達3000億美元融資項目以加強雇主、消費者和企業(yè)的信貸流動，來自美國財政部的外匯穩(wěn)定基金將提供300億美元支持;設(shè)立兩項流動性工具以支持向大型雇主(large employers)發(fā)放信貸;建立定期資產(chǎn)支持證券貸款工具(Term Asset-Backed Securities Loan Facility)，以支持資金向消費者和企業(yè)流動，該工具將允許發(fā)行學(xué)生貸款、汽車貸款、信用卡貸款、小企業(yè)管理局(SBA)擔保的貸款等。

過去兩周，美聯(lián)儲已出臺諸多寬松貨幣政策和流動性支持工具，包括重啟2008年金融危機期間出臺的商業(yè)票據(jù)融資機制、貨幣市場共同基金流動性工具、一級交易商信貸機制等，從側(cè)面印證疫情對美國經(jīng)濟和金融市場的沖擊不可小覷，美國經(jīng)濟衰退的實質(zhì)性風險陡然上升。

《華爾街日報》21日公布的對對34位經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查結(jié)果顯示，新冠肺炎疫情之下美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退幾乎確定無疑。在某些方面，疫情對美國經(jīng)濟造成的沖擊可能超過2008年金融危機。

調(diào)查顯示，悲觀的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測今年第二至第四季度，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值將持續(xù)下滑，失業(yè)率將在年底攀升至約7.4%。相對樂觀的經(jīng)濟學(xué)家則認為，美國經(jīng)濟將在第二季度出現(xiàn)嚴重萎縮，但第三和第四季度有望恢復(fù)增長，全年失業(yè)率有望控制在4.5%左右。

佐治亞州立大學(xué)經(jīng)濟預(yù)測中心主任拉吉夫.達萬認為，與2008年不同，本次疫情對美國就業(yè)市場的影響將主要集中在餐飲業(yè)、酒店業(yè)、航空業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。他預(yù)計，未來數(shù)月美國將失去600萬個工作崗位，并到年底攀升至800萬個。

應(yīng)對疫情沖擊仍需財政配合 不確定性猶存

經(jīng)濟學(xué)家認為，“開放式”的量化寬松政策雖有助于降低融資成本、緩解企業(yè)還債壓力、降低市場流動性風險，但單靠貨幣政策并不能抵御經(jīng)濟陷入衰退。特別是在新冠肺炎疫情之下，貨幣政策不能阻止疫情蔓延，也難以修復(fù)工廠關(guān)閉或延誤生產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷。同時，貨幣政策也無法扭轉(zhuǎn)因疫情導(dǎo)致的消費支出和企業(yè)投資減少，對總需求和實體經(jīng)濟擴張的刺激效果有限。

國際貨幣基金組織(IMF)亞太部助理主任、中國事務(wù)主管黑爾格.貝格爾(Helge Berger)告訴新華社記者，應(yīng)對疫情沖擊的宏觀經(jīng)濟政策關(guān)鍵是把財政支持與寬松的貨幣政策結(jié)合起來支持經(jīng)濟復(fù)蘇，特別是采取針對性的措施幫助受疫情影響最嚴重的脆弱家庭和小企業(yè)。中國截至目前的經(jīng)驗表明，正確的政策能對抗擊疫情和減緩其影響發(fā)揮重要作用。

從美國目前的實際政策舉措來看，美聯(lián)儲的貨幣政策工具已經(jīng)用到“極致”，但財政支持政策尚未到位，美國國會兩黨仍在就財政刺激政策的細節(jié)討價還價，參議院22日未能通過一項規(guī)模達1.6萬億美元的緊急援助方案的程序性投票。美國國會何時通過財政刺激政策以及刺激規(guī)模是否足以抵御經(jīng)濟衰退仍存在不確定性。

然而，日益嚴峻的美國疫情形勢不等人。美國約翰斯.霍普金斯大學(xué)的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至美國東部時間23日上午10時，美國新冠肺炎確診病例累計超過3.5萬例，至少470人死亡。

萬神殿宏觀經(jīng)濟(Pantheon Macroeconomics)首席經(jīng)濟學(xué)家伊恩•謝潑德森(Ian Shepherdson)表示，“獲得信貸和流動資金、美國財政刺激方案通過以及疾病蔓延減緩是我們需要看到的經(jīng)濟復(fù)蘇的三個方面”，美聯(lián)儲本次行動只是其中之一。

雷蒙德詹姆斯公司( Raymond James)首席分析師斯科特.布朗(Scott Brown)表示，“這些努力本身并不能對病毒起到任何作用——這是一個大問題。這(美聯(lián)儲行動)將有一定幫助，但我們?nèi)孕枰斦碳ぃ椅覀冃枰罅控斦碳ぁＮ覀冃枰嫦蚰切⒁嬲芸嗟娜恕?rdquo;

三菱日聯(lián)金融集團(MUFG Bank)外匯分析師李.哈德曼(Lee Hardman)表示，有跡象表明部分市場壓力可能正在緩解，但金融市場尚未迎來轉(zhuǎn)折點，市場危機仍然存在。盡管美聯(lián)儲宣布“開放式”量化寬松政策救市，紐約股市23日開盤后仍下跌，截至記者發(fā)稿時道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標普500指數(shù)均下跌超過2%。

美國俄勒岡大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授、美聯(lián)儲資深觀察家蒂姆.迪伊認為，美聯(lián)儲需要財政政策的支持，但他擔心美國國會和特朗普政府尚未認識到美國經(jīng)濟將面臨的損失數(shù)百萬就業(yè)的嚴重風險，目前參議院正在審議的財政刺激方案的規(guī)模太小，不足以應(yīng)對疫情沖擊，短期內(nèi)金融市場不大可能很快穩(wěn)定下來。美國聯(lián)邦儲備委員會23日宣布“開放式”的量化寬松政策，并出臺一系列新舉措支持對企業(yè)和家庭放貸以及支撐美國經(jīng)濟，政策托底和救市的意圖相當明顯。

一方面，不斷蔓延的疫情令美國經(jīng)濟衰退風險大幅上升，美聯(lián)儲希望利用其寬松貨幣政策工具和“無限”的流動性支持減緩疫情沖擊，穩(wěn)定市場信心;另一方面，目前美國國會民主、共和兩黨對于財政刺激計劃仍存在不少分歧，財政刺激計劃何時通過以及效果如何也存在不確定性，美聯(lián)儲希望通過政策托底為財政刺激計劃最終落地爭取時間。

分析人士認為，美聯(lián)儲的貨幣政策工具已經(jīng)用到“極致”，能否有效應(yīng)對疫情和阻止美國經(jīng)濟下滑仍取決于白宮和國會能否出臺強有力、針對性的財政政策。

美國經(jīng)濟衰退風險迫近 “開放式”量化寬松政策托底

美聯(lián)儲23日發(fā)表聲明說，新冠肺炎疫情正在美國和世界造成巨大困難，盡管存在很大不確定性，顯然美國經(jīng)濟將面臨嚴重動蕩。公共和私營部門必須采取激進措施限制就業(yè)和收入方面的損失，并在疫情得到控制后促進經(jīng)濟迅速復(fù)蘇。

美聯(lián)儲承諾使用所有的政策工具為家庭、企業(yè)和美國經(jīng)濟提供支持。為此，美聯(lián)儲宣布將購買“必要規(guī)模的”美國國債和機構(gòu)抵押貸款支持證券，以支持市場平穩(wěn)運行以及貨幣政策向更廣泛的金融狀況和經(jīng)濟的有效傳導(dǎo)，并將把機構(gòu)商業(yè)抵押貸款支持證券納入購買范疇。美聯(lián)儲當天并未設(shè)定資產(chǎn)購買規(guī)模上限，相當于開放式的量化寬松政策。

MUFG Union Bank首席金融經(jīng)濟學(xué)家Chris Rupkey對此表示，“美聯(lián)儲的政策正轉(zhuǎn)向更高的檔位，試圖幫助支撐目前看似處于自由落體狀態(tài)的經(jīng)濟。”“央行正在轉(zhuǎn)變角色，不再是最后的貸款人，而是最后的買家。不要問他們會買多少，這是真正的無限量化寬松。”

美聯(lián)儲當天還宣布一系列新措施，以支持信貸流動，特別是資金流向家庭和企業(yè)。包括建立總額達3000億美元融資項目以加強雇主、消費者和企業(yè)的信貸流動，來自美國財政部的外匯穩(wěn)定基金將提供300億美元支持;設(shè)立兩項流動性工具以支持向大型雇主(large employers)發(fā)放信貸;建立定期資產(chǎn)支持證券貸款工具(Term Asset-Backed Securities Loan Facility)，以支持資金向消費者和企業(yè)流動，該工具將允許發(fā)行學(xué)生貸款、汽車貸款、信用卡貸款、小企業(yè)管理局(SBA)擔保的貸款等。

過去兩周，美聯(lián)儲已出臺諸多寬松貨幣政策和流動性支持工具，包括重啟2008年金融危機期間出臺的商業(yè)票據(jù)融資機制、貨幣市場共同基金流動性工具、一級交易商信貸機制等，從側(cè)面印證疫情對美國經(jīng)濟和金融市場的沖擊不可小覷，美國經(jīng)濟衰退的實質(zhì)性風險陡然上升。

《華爾街日報》21日公布的對對34位經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查結(jié)果顯示，新冠肺炎疫情之下美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退幾乎確定無疑。在某些方面，疫情對美國經(jīng)濟造成的沖擊可能超過2008年金融危機。

調(diào)查顯示，悲觀的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測今年第二至第四季度，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值將持續(xù)下滑，失業(yè)率將在年底攀升至約7.4%。相對樂觀的經(jīng)濟學(xué)家則認為，美國經(jīng)濟將在第二季度出現(xiàn)嚴重萎縮，但第三和第四季度有望恢復(fù)增長，全年失業(yè)率有望控制在4.5%左右。

佐治亞州立大學(xué)經(jīng)濟預(yù)測中心主任拉吉夫.達萬認為，與2008年不同，本次疫情對美國就業(yè)市場的影響將主要集中在餐飲業(yè)、酒店業(yè)、航空業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。他預(yù)計，未來數(shù)月美國將失去600萬個工作崗位，并到年底攀升至800萬個。

應(yīng)對疫情沖擊仍需財政配合 不確定性猶存

經(jīng)濟學(xué)家認為，“開放式”的量化寬松政策雖有助于降低融資成本、緩解企業(yè)還債壓力、降低市場流動性風險，但單靠貨幣政策并不能抵御經(jīng)濟陷入衰退。特別是在新冠肺炎疫情之下，貨幣政策不能阻止疫情蔓延，也難以修復(fù)工廠關(guān)閉或延誤生產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷。同時，貨幣政策也無法扭轉(zhuǎn)因疫情導(dǎo)致的消費支出和企業(yè)投資減少，對總需求和實體經(jīng)濟擴張的刺激效果有限。

國際貨幣基金組織(IMF)亞太部助理主任、中國事務(wù)主管黑爾格.貝格爾(Helge Berger)告訴新華社記者，應(yīng)對疫情沖擊的宏觀經(jīng)濟政策關(guān)鍵是把財政支持與寬松的貨幣政策結(jié)合起來支持經(jīng)濟復(fù)蘇，特別是采取針對性的措施幫助受疫情影響最嚴重的脆弱家庭和小企業(yè)。中國截至目前的經(jīng)驗表明，正確的政策能對抗擊疫情和減緩其影響發(fā)揮重要作用。

從美國目前的實際政策舉措來看，美聯(lián)儲的貨幣政策工具已經(jīng)用到“極致”，但財政支持政策尚未到位，美國國會兩黨仍在就財政刺激政策的細節(jié)討價還價，參議院22日未能通過一項規(guī)模達1.6萬億美元的緊急援助方案的程序性投票。美國國會何時通過財政刺激政策以及刺激規(guī)模是否足以抵御經(jīng)濟衰退仍存在不確定性。

然而，日益嚴峻的美國疫情形勢不等人。美國約翰斯.霍普金斯大學(xué)的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至美國東部時間23日上午10時，美國新冠肺炎確診病例累計超過3.5萬例，至少470人死亡。

萬神殿宏觀經(jīng)濟(Pantheon Macroeconomics)首席經(jīng)濟學(xué)家伊恩•謝潑德森(Ian Shepherdson)表示，“獲得信貸和流動資金、美國財政刺激方案通過以及疾病蔓延減緩是我們需要看到的經(jīng)濟復(fù)蘇的三個方面”，美聯(lián)儲本次行動只是其中之一。

雷蒙德詹姆斯公司( Raymond James)首席分析師斯科特.布朗(Scott Brown)表示，“這些努力本身并不能對病毒起到任何作用——這是一個大問題。這(美聯(lián)儲行動)將有一定幫助，但我們?nèi)孕枰斦碳ぃ椅覀冃枰罅控斦碳ぁＮ覀冃枰嫦蚰切⒁嬲芸嗟娜恕?rdquo;

三菱日聯(lián)金融集團(MUFG Bank)外匯分析師李.哈德曼(Lee Hardman)表示，有跡象表明部分市場壓力可能正在緩解，但金融市場尚未迎來轉(zhuǎn)折點，市場危機仍然存在。盡管美聯(lián)儲宣布“開放式”量化寬松政策救市，紐約股市23日開盤后仍下跌，截至記者發(fā)稿時道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標普500指數(shù)均下跌超過2%。

美國俄勒岡大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授、美聯(lián)儲資深觀察家蒂姆.迪伊認為，美聯(lián)儲需要財政政策的支持，但他擔心美國國會和特朗普政府尚未認識到美國經(jīng)濟將面臨的損失數(shù)百萬就業(yè)的嚴重風險，目前參議院正在審議的財政刺激方案的規(guī)模太小，不足以應(yīng)對疫情沖擊，短期內(nèi)金融市場不大可能很快穩(wěn)定下來。美國聯(lián)邦儲備委員會23日宣布“開放式”的量化寬松政策，并出臺一系列新舉措支持對企業(yè)和家庭放貸以及支撐美國經(jīng)濟，政策托底和救市的意圖相當明顯。

一方面，不斷蔓延的疫情令美國經(jīng)濟衰退風險大幅上升，美聯(lián)儲希望利用其寬松貨幣政策工具和“無限”的流動性支持減緩疫情沖擊，穩(wěn)定市場信心;另一方面，目前美國國會民主、共和兩黨對于財政刺激計劃仍存在不少分歧，財政刺激計劃何時通過以及效果如何也存在不確定性，美聯(lián)儲希望通過政策托底為財政刺激計劃最終落地爭取時間。

分析人士認為，美聯(lián)儲的貨幣政策工具已經(jīng)用到“極致”，能否有效應(yīng)對疫情和阻止美國經(jīng)濟下滑仍取決于白宮和國會能否出臺強有力、針對性的財政政策。

美國經(jīng)濟衰退風險迫近 “開放式”量化寬松政策托底

美聯(lián)儲23日發(fā)表聲明說，新冠肺炎疫情正在美國和世界造成巨大困難，盡管存在很大不確定性，顯然美國經(jīng)濟將面臨嚴重動蕩。公共和私營部門必須采取激進措施限制就業(yè)和收入方面的損失，并在疫情得到控制后促進經(jīng)濟迅速復(fù)蘇。

美聯(lián)儲承諾使用所有的政策工具為家庭、企業(yè)和美國經(jīng)濟提供支持。為此，美聯(lián)儲宣布將購買“必要規(guī)模的”美國國債和機構(gòu)抵押貸款支持證券，以支持市場平穩(wěn)運行以及貨幣政策向更廣泛的金融狀況和經(jīng)濟的有效傳導(dǎo)，并將把機構(gòu)商業(yè)抵押貸款支持證券納入購買范疇。美聯(lián)儲當天并未設(shè)定資產(chǎn)購買規(guī)模上限，相當于開放式的量化寬松政策。

MUFG Union Bank首席金融經(jīng)濟學(xué)家Chris Rupkey對此表示，“美聯(lián)儲的政策正轉(zhuǎn)向更高的檔位，試圖幫助支撐目前看似處于自由落體狀態(tài)的經(jīng)濟。”“央行正在轉(zhuǎn)變角色，不再是最后的貸款人，而是最后的買家。不要問他們會買多少，這是真正的無限量化寬松。”

美聯(lián)儲當天還宣布一系列新措施，以支持信貸流動，特別是資金流向家庭和企業(yè)。包括建立總額達3000億美元融資項目以加強雇主、消費者和企業(yè)的信貸流動，來自美國財政部的外匯穩(wěn)定基金將提供300億美元支持;設(shè)立兩項流動性工具以支持向大型雇主(large employers)發(fā)放信貸;建立定期資產(chǎn)支持證券貸款工具(Term Asset-Backed Securities Loan Facility)，以支持資金向消費者和企業(yè)流動，該工具將允許發(fā)行學(xué)生貸款、汽車貸款、信用卡貸款、小企業(yè)管理局(SBA)擔保的貸款等。

過去兩周，美聯(lián)儲已出臺諸多寬松貨幣政策和流動性支持工具，包括重啟2008年金融危機期間出臺的商業(yè)票據(jù)融資機制、貨幣市場共同基金流動性工具、一級交易商信貸機制等，從側(cè)面印證疫情對美國經(jīng)濟和金融市場的沖擊不可小覷，美國經(jīng)濟衰退的實質(zhì)性風險陡然上升。

《華爾街日報》21日公布的對對34位經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查結(jié)果顯示，新冠肺炎疫情之下美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退幾乎確定無疑。在某些方面，疫情對美國經(jīng)濟造成的沖擊可能超過2008年金融危機。

調(diào)查顯示，悲觀的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測今年第二至第四季度，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值將持續(xù)下滑，失業(yè)率將在年底攀升至約7.4%。相對樂觀的經(jīng)濟學(xué)家則認為，美國經(jīng)濟將在第二季度出現(xiàn)嚴重萎縮，但第三和第四季度有望恢復(fù)增長，全年失業(yè)率有望控制在4.5%左右。

佐治亞州立大學(xué)經(jīng)濟預(yù)測中心主任拉吉夫.達萬認為，與2008年不同，本次疫情對美國就業(yè)市場的影響將主要集中在餐飲業(yè)、酒店業(yè)、航空業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。他預(yù)計，未來數(shù)月美國將失去600萬個工作崗位，并到年底攀升至800萬個。

應(yīng)對疫情沖擊仍需財政配合 不確定性猶存

經(jīng)濟學(xué)家認為，“開放式”的量化寬松政策雖有助于降低融資成本、緩解企業(yè)還債壓力、降低市場流動性風險，但單靠貨幣政策并不能抵御經(jīng)濟陷入衰退。特別是在新冠肺炎疫情之下，貨幣政策不能阻止疫情蔓延，也難以修復(fù)工廠關(guān)閉或延誤生產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷。同時，貨幣政策也無法扭轉(zhuǎn)因疫情導(dǎo)致的消費支出和企業(yè)投資減少，對總需求和實體經(jīng)濟擴張的刺激效果有限。

國際貨幣基金組織(IMF)亞太部助理主任、中國事務(wù)主管黑爾格.貝格爾(Helge Berger)告訴新華社記者，應(yīng)對疫情沖擊的宏觀經(jīng)濟政策關(guān)鍵是把財政支持與寬松的貨幣政策結(jié)合起來支持經(jīng)濟復(fù)蘇，特別是采取針對性的措施幫助受疫情影響最嚴重的脆弱家庭和小企業(yè)。中國截至目前的經(jīng)驗表明，正確的政策能對抗擊疫情和減緩其影響發(fā)揮重要作用。

從美國目前的實際政策舉措來看，美聯(lián)儲的貨幣政策工具已經(jīng)用到“極致”，但財政支持政策尚未到位，美國國會兩黨仍在就財政刺激政策的細節(jié)討價還價，參議院22日未能通過一項規(guī)模達1.6萬億美元的緊急援助方案的程序性投票。美國國會何時通過財政刺激政策以及刺激規(guī)模是否足以抵御經(jīng)濟衰退仍存在不確定性。

然而，日益嚴峻的美國疫情形勢不等人。美國約翰斯.霍普金斯大學(xué)的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至美國東部時間23日上午10時，美國新冠肺炎確診病例累計超過3.5萬例，至少470人死亡。

萬神殿宏觀經(jīng)濟(Pantheon Macroeconomics)首席經(jīng)濟學(xué)家伊恩•謝潑德森(Ian Shepherdson)表示，“獲得信貸和流動資金、美國財政刺激方案通過以及疾病蔓延減緩是我們需要看到的經(jīng)濟復(fù)蘇的三個方面”，美聯(lián)儲本次行動只是其中之一。

雷蒙德詹姆斯公司( Raymond James)首席分析師斯科特.布朗(Scott Brown)表示，“這些努力本身并不能對病毒起到任何作用——這是一個大問題。這(美聯(lián)儲行動)將有一定幫助，但我們?nèi)孕枰斦碳ぃ椅覀冃枰罅控斦碳ぁＮ覀冃枰嫦蚰切⒁嬲芸嗟娜恕?rdquo;

三菱日聯(lián)金融集團(MUFG Bank)外匯分析師李.哈德曼(Lee Hardman)表示，有跡象表明部分市場壓力可能正在緩解，但金融市場尚未迎來轉(zhuǎn)折點，市場危機仍然存在。盡管美聯(lián)儲宣布“開放式”量化寬松政策救市，紐約股市23日開盤后仍下跌，截至記者發(fā)稿時道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標普500指數(shù)均下跌超過2%。

美國俄勒岡大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授、美聯(lián)儲資深觀察家蒂姆.迪伊認為，美聯(lián)儲需要財政政策的支持，但他擔心美國國會和特朗普政府尚未認識到美國經(jīng)濟將面臨的損失數(shù)百萬就業(yè)的嚴重風險，目前參議院正在審議的財政刺激方案的規(guī)模太小，不足以應(yīng)對疫情沖擊，短期內(nèi)金融市場不大可能很快穩(wěn)定下來。(記者高攀 許緣 熊茂伶)

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