鴿聲四起 全球央行貨幣政策要寬松了嗎？

6月的最后一個(gè)交易周，國(guó)際外匯市場(chǎng)靜待G20峰會(huì)的信息指引，主要貨幣維持窄幅波動(dòng)。除了美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期籠罩之外，全球各大央行對(duì)“寬松”舊話重提，或?qū)⒃诮衲晗掳肽曛饾u開(kāi)啟貨幣政策放寬之路。

球央行貨幣政策要寬松了嗎？

在上周的議息會(huì)議之后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的言論令市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息的預(yù)期上升。鮑威爾表示，“總體而言，會(huì)議討論側(cè)重于如何應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到的不確定性，多數(shù)投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)極有可能采取降息舉措。”美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所(CME)的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月采取降息舉措的概率高達(dá)100%。

市場(chǎng)人士預(yù)期，若美聯(lián)儲(chǔ)采取降息行動(dòng)，將進(jìn)一步帶動(dòng)全球貨幣政策寬松的預(yù)期，并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、政策周期和資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)廣泛和深刻的影響。

縱觀各主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，近來(lái)頗有壓力，多家央行最新的議息會(huì)議也透露出“鴿味”。歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，歐洲央行可能在今年9月考慮降息。歐盟委員會(huì)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)跌至近三年來(lái)最低，為2016年8月來(lái)最低水平，市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體的信心明顯下降。

本周三，英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼表示，若英國(guó)實(shí)現(xiàn)無(wú)協(xié)議“脫歐”，央行會(huì)相應(yīng)地調(diào)整利率預(yù)期。這意味著在無(wú)協(xié)議“脫歐”的情況下英國(guó)央行可能降息。

而在日本央行最新的會(huì)議紀(jì)要中，絕大多數(shù)日本央行官員認(rèn)為，需要花費(fèi)一定時(shí)間才能達(dá)成2%的通脹目標(biāo)，因此眼下繼續(xù)保持寬松政策是合適的。

中國(guó)方面，近日中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)召開(kāi)了第二季度例會(huì)。會(huì)上提出，人民幣匯率總體穩(wěn)定，應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力增強(qiáng)。穩(wěn)健的貨幣政策體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)的要求，宏觀杠桿率高速增長(zhǎng)勢(shì)頭得到初步遏制。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。

外匯市場(chǎng)靜待G20指引

2019年以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)話題不斷，貿(mào)易摩擦、“脫歐”等事件反復(fù)影響外匯行情。美元指數(shù)自96心理支撐位上行，但美元仍受到美聯(lián)儲(chǔ)鴿派立場(chǎng)打壓。

截至6月28日17時(shí)，美元指數(shù)約報(bào)96.09，與今年1月1日的開(kāi)盤價(jià)96.0857幾乎持平。在岸及離岸人民幣對(duì)美元匯率保持在6.86附近，亦在半年的震蕩后幾乎回歸至年初的水平。

接下來(lái)，外匯價(jià)格的走勢(shì)還需要更多信息指引，本周舉行的G20峰會(huì)便是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。FXTM富拓市場(chǎng)分析師陳忠漢表示，美國(guó)第一季度GDP顯示，消費(fèi)者支出增長(zhǎng)低于預(yù)期，這表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭在減弱。美國(guó)放松貨幣政策的前景帶來(lái)美元下行壓力，而只要美聯(lián)儲(chǔ)的寬松傾向依然明顯，預(yù)計(jì)美元將延續(xù)疲弱走勢(shì)，G20相關(guān)消息預(yù)計(jì)對(duì)美元接下來(lái)的走勢(shì)影響重大。

歐系貨幣方面，“脫歐”的分歧繼續(xù)影響歐元和英鎊的走勢(shì)。英國(guó)首相候選人約翰遜拒絕排除無(wú)協(xié)議“脫歐”可能性，英鎊對(duì)美元匯率徘徊在1.27關(guān)口下方。陳忠漢認(rèn)為，只要無(wú)協(xié)議“脫歐”的可能性依然存在，英鎊會(huì)持續(xù)受阻于1.30的心理關(guān)口。即便英國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人更迭在下月完成，但鑒于英國(guó)繼續(xù)其“脫歐”之路，預(yù)計(jì)在10月31日“脫歐”最后期限前，英鎊走勢(shì)依然受政治風(fēng)險(xiǎn)影響。(唐子湉)

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