黃金主題基金配置再次上演“王者歸來(lái)” 基金經(jīng)理樂(lè)觀看待下半年金市

在避險(xiǎn)情緒的助推下，國(guó)際黃金價(jià)格再次上演“王者歸來(lái)”。昨日(7月22日)，倫敦現(xiàn)貨黃金大漲，盤中一度沖破1860美元關(guān)口，最高漲至1866美元/盎司，創(chuàng)2011年9月以來(lái)新高，距離歷史最高的1920.8美元/盎司僅一步之遙。

今年國(guó)際黃金價(jià)格可謂一波三折。年初受美伊沖突影響，國(guó)際金價(jià)震蕩波動(dòng)。2月份后新冠肺炎疫情在全球擴(kuò)散，避險(xiǎn)情緒升溫國(guó)際金價(jià)開始走高。但此后美股熔斷，國(guó)際金價(jià)跟隨大跌，3月下旬后回歸上揚(yáng)走勢(shì)至今。

受國(guó)際金價(jià)連創(chuàng)新高影響，國(guó)內(nèi)黃金主題基金二季度業(yè)績(jī)十分亮眼。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年二季度嘉實(shí)黃金、易方達(dá)黃金、諾安全球黃金三只基金單位凈值漲幅均超10%，此前修改了基金合同擴(kuò)大了投資范圍的易方達(dá)黃金主題及人民幣和美元份額二季度單位凈值漲幅均超25%。而黃金ETF二季度凈值平均漲幅為8.98%，各只黃金ETF二季度單位凈值漲幅均在8%至10%之間。

黃金資產(chǎn)作為投資者資產(chǎn)配置重要部分，上半年表現(xiàn)可謂亮眼。日前公募基金2020年二季報(bào)陸續(xù)發(fā)布，各只黃金主題基金二季報(bào)紛紛出爐，基金經(jīng)理樂(lè)觀看待下半年行情，認(rèn)為黃金資產(chǎn)依然極具配置價(jià)值。

華安黃金易及聯(lián)接基金經(jīng)理許之彥認(rèn)為，盡管金價(jià)二季度漲幅較大，但在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受疫情影響的重大不確定，全球貨幣持續(xù)寬松的背景下，黃金仍極具配置價(jià)值。

國(guó)泰黃金ETF基金經(jīng)理認(rèn)為，受疫情影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)前景黯淡。在全球風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)的當(dāng)下，黃金具有較強(qiáng)的配置 價(jià)值，在資產(chǎn)組合中加入一定權(quán)重的黃金，也能夠有效降低組合波動(dòng)率。投資者或可充分利用國(guó)泰黃金 ETF 聯(lián)接基金積極把握金價(jià)的波段性投資機(jī)會(huì)。

博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理認(rèn)為，由于歐美的社會(huì)隔離受民主政治運(yùn)動(dòng)的影響而被迫打破，疊加相關(guān)經(jīng)濟(jì)體盡早恢復(fù)社會(huì)活動(dòng)的舉措，新冠疫情再起波瀾。美國(guó)單日新增確診人數(shù)已經(jīng)突破5萬(wàn)人，將造成對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更長(zhǎng)時(shí)期的不確定性影響。而政府相關(guān)的刺激計(jì)劃被迫加碼的現(xiàn)實(shí)也將導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模的不斷刷新，以及對(duì)金融監(jiān)管的放松將給未來(lái)埋下新的隱患。黃金資產(chǎn)將繼續(xù)受益于市場(chǎng)不確定性與波動(dòng)率的上升，伴隨地緣局勢(shì)的波動(dòng)和整體的寬松環(huán)境，其價(jià)格潛力依然值的期待。

匯添富黃金及貴金屬基金經(jīng)理認(rèn)為，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)伴隨左右，資金流入黃金的趨勢(shì)將延續(xù)。這波黃金上漲行情可能會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，直到美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退中期。考慮到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下滑，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與降息預(yù)期，我們轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬?duì)樂(lè)觀的觀點(diǎn)，整個(gè)二季度，本基金維持合同范圍內(nèi)偏高的倉(cāng)位。

黃金二季度漲幅頗大，對(duì)于三季度是否會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，易方達(dá)黃金主題基金經(jīng)理認(rèn)為，從短期來(lái)看，國(guó)際金價(jià)的走勢(shì)面臨一定的不確定性。各國(guó)經(jīng)濟(jì)陸續(xù)復(fù)蘇和風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升可能會(huì)階段性的壓制避險(xiǎn)需求，但另一方面，鑒于持續(xù)的疫情風(fēng)險(xiǎn)和較高的失業(yè)水平，各國(guó)央行的貨幣政策難以在短期內(nèi)收緊，而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)隨著美國(guó)大選的臨近亦將逐漸上升，因此黃金作為資產(chǎn)配置對(duì)沖尾部風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值依然顯著。我們對(duì)黃金和金礦股資產(chǎn)長(zhǎng)期看好的核心邏輯沒(méi)有任何改變。盡管短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不能排除，但我們建議投資者保持耐心，更加積極的看待黃金資產(chǎn)的中長(zhǎng)期前景。

嘉實(shí)黃金基金經(jīng)理認(rèn)為，黃金作為唯一同時(shí)具有貴金屬和貨幣特征的投資品種，將發(fā)揮其對(duì)沖貨幣貶值的作用，投資黃金具有其長(zhǎng)期的潛在價(jià)值。

除黃金外，白銀價(jià)格也大幅上揚(yáng)，倫敦現(xiàn)貨白銀7月22日盤中更是一度沖破23美元價(jià)位。此外，滬銀期貨也跟隨國(guó)際銀價(jià)上漲，創(chuàng)下2013年10月以來(lái)新高，最高升至4845元/千克。

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)投瑞銀白銀期貨(LOF)凈值二季度也快速上漲，二季度單位凈值大漲21.02%，對(duì)于后市，國(guó)投瑞銀白銀期貨(LOF)基金經(jīng)理認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)逐步走出底部，走向復(fù)蘇，白銀價(jià)格表現(xiàn)可能會(huì)持續(xù)好于黃金，金銀比值繼續(xù)下降，大的方向看，我們中長(zhǎng)期觀點(diǎn)看好白銀觀點(diǎn)維持不變—白銀仍面臨相對(duì)有利的宏觀環(huán)境：第一：低利率甚至零利率環(huán)境支撐貴金屬價(jià)格：由于經(jīng)濟(jì)仍處于低谷，失業(yè)率處于高位，歐美央行為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將會(huì)持續(xù)維持零利率水平甚至負(fù)利率，而且美聯(lián)儲(chǔ)表示在2022年底之前都會(huì)維持零利率，我們預(yù)計(jì)后面的議息會(huì)議將會(huì)強(qiáng)化極度寬松貨幣政策的前瞻指引。名義利率維持低位，通脹回升將會(huì)壓低實(shí)際利率。歷史上看，極低利率環(huán)境將會(huì)支撐貴金屬價(jià)格;第二：美元中長(zhǎng)期貶值壓力較大，為了緩解經(jīng)濟(jì)壓力，防止陷入1929年大蕭條局面，美聯(lián)儲(chǔ)自3月下旬開啟不限量的資產(chǎn)購(gòu)買，盡管短期給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)提振，但是考慮到貿(mào)易及財(cái)政赤字，疊加美聯(lián)儲(chǔ)大幅度擴(kuò)表，美元中長(zhǎng)期貶值壓力較大，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，美元大的貶值周期一般都對(duì)應(yīng)貴金屬價(jià)格牛市。(張明江)

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