元宇宙視界|發(fā)力元宇宙，完美世界能否實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)？

去年年底，完美世界（002624.SZ）靠著元宇宙概念爆火和加入元宇宙概念“元素”的《幻塔》游戲，公司股價(jià)4個(gè)月時(shí)間累計(jì)漲幅超50%。

然而，好景不長，受全球股市動(dòng)蕩不安的影響，元宇宙概念逐漸失去了往日的投資熱度，疊加《幻塔》用戶體驗(yàn)與預(yù)想相差甚遠(yuǎn)，口碑驟降，完美世界股價(jià)開始出現(xiàn)高臺(tái)跳水，2022年年初至今公司股價(jià)累計(jì)跌幅為44%，而同期上證指數(shù)累計(jì)跌幅僅為15.8%，深證指數(shù)累計(jì)跌幅為22.3%。

在完美世界股價(jià)創(chuàng)新2015年股災(zāi)以來的新低位置之際，公司選擇繼續(xù)立足內(nèi)容優(yōu)勢，逐步落地元宇宙相關(guān)布局。3月14日董秘對投資者問題答復(fù)，還是早期前的電話會(huì)議中，完美世界表示將全面且分階段推進(jìn)落實(shí)元宇宙布局。

圖源：深交所互動(dòng)易

面對游戲增速乏力、影視業(yè)務(wù)雞肋的表現(xiàn)，完美世界或許是想依托在游戲領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備優(yōu)勢，孤注一擲的“All in”元宇宙賽道，謀求新的增長曲線。

完美世界并不完美

這幾年，完美世界給投資人的感覺就是吃老本，目前手中人氣最高且較為穩(wěn)定IP還是當(dāng)年祖龍工作室開發(fā)的《完美世界》和《誅仙》，但在手游的沖擊下，端游日漸衰落，很難吸引新用戶和留住老用戶。

在此背景之下，大伙也看到完美世界開始轉(zhuǎn)型并發(fā)力手游，可惜多數(shù)手游產(chǎn)品都是高開低走，甚至重大打造的MMOARPG手游都只能以虧損收場。例如，完美世界去年關(guān)停的《MagicLegends》以及國產(chǎn)魔幻多元宇宙風(fēng)ARPG新手游《戰(zhàn)神遺跡》都是投入巨大的游戲項(xiàng)目，最終結(jié)果是在游戲市場表現(xiàn)不佳，流水不及預(yù)期，出現(xiàn)較大虧損。

最為重要的一點(diǎn)，去年年底，推出對標(biāo)米哈游《原神》的《幻塔》，公測預(yù)約玩家就超千萬。但是，對《幻塔》期待有多大，失望就有多大。作為一款開放世界游戲，《幻塔》強(qiáng)社交性和氪金屬性卻讓很多玩家感覺在玩MMORPG游戲，這無異于普通游戲的操作并沒有讓大眾感受到元宇宙的魅力。目前，在TAPTAP上，幻塔評分僅有5.5；在APPStore上，幻塔的評分僅有2.9，遠(yuǎn)低于原神的4.3評分。

然而，如果完美世界不瞎搞影視業(yè)務(wù)，估計(jì)好好做游戲，精耕細(xì)作。即便新游戲沒有老IP游戲吃香，也不至于股價(jià)估值掉的比其他游戲公司快。

目前，在完美世界游戲業(yè)務(wù)趨于放緩的態(tài)勢之下，影視業(yè)務(wù)持續(xù)虧損已經(jīng)成為公司的最大累贅。這幾年，虧損的部分完全靠游戲利潤來補(bǔ)足，才不至于讓完美世界陷入虧損的泥沼。

具體而言，2016年，完美世界通過旗下基金與美國環(huán)球影業(yè)簽訂了片單投資協(xié)議，進(jìn)行約50部影片的長期投資，每部影片的收益包括全球票房及上映后5-10年內(nèi)陸續(xù)取得的各種形式的衍生收益。

在疫情未爆發(fā)之前，完美世界的影視業(yè)務(wù)表現(xiàn)并沒有設(shè)想中那么完美，業(yè)績表現(xiàn)不佳；2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)之后，影視行業(yè)遭遇重創(chuàng)，完美世界影視業(yè)務(wù)直接步入虧損。

2019年，完美世界影視業(yè)務(wù)僅收入11.78億元，同比下降55%；到2020年，受到疫情的影響，影視業(yè)務(wù)營收繼續(xù)下降到9.6億元，虧損5億元；2021年，疫情的影響依舊困擾著影視行業(yè)，完美世界影視業(yè)務(wù)虧損依舊，預(yù)計(jì)產(chǎn)生虧損1.7億元－1.9億元。

受此游戲業(yè)務(wù)拓新乏力及影視業(yè)務(wù)虧損的影響，完美世界2021年凈利潤上演大跳水，這或許也是股價(jià)暴跌的重要影響因素之一。

據(jù)完美世界業(yè)績預(yù)告顯示，2021年完美世界實(shí)現(xiàn)歸屬股東的凈利潤為3.5億元－3.9億元，同比下降77.40%-74.81%。

困境反轉(zhuǎn)：開放世界游戲是關(guān)鍵

反復(fù)不斷的新冠疫情和復(fù)雜多變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)環(huán)境，正不斷放大完美世界軟肋，讓公司在業(yè)績及股價(jià)付出了慘痛的代價(jià)，也讓公司管理層全面認(rèn)識到專注自身核心競爭力的東西是多么的重要。

客觀地講，完美世界除了在游業(yè)務(wù)可以拿得出手的了，自身影視業(yè)務(wù)及掌門人的教育業(yè)務(wù)，目前只能拖后腿。在游戲技術(shù)領(lǐng)域，完美世界研發(fā)團(tuán)隊(duì)、核心管理人員及開發(fā)經(jīng)驗(yàn)都是國內(nèi)游戲領(lǐng)域排得上名的。

面對復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及監(jiān)管環(huán)境，完美世界如何強(qiáng)化游戲領(lǐng)域的核心競爭力，成為公司能否沖破業(yè)績困境的關(guān)鍵。

目前，恰逢元宇宙概念爆火，全球各大科技巨頭都選擇加碼元宇宙。而目前最貼近元宇宙的產(chǎn)品形態(tài)就是游戲。這也是騰訊、微軟等大廠首選游戲領(lǐng)域作為早期布局元宇宙的原因之一。

在游戲領(lǐng)域中，開放世界游戲被視為最接近元宇宙發(fā)展初期形態(tài)。截至目前，開放世界游戲已初步具備身份、社交、沉浸感、隨時(shí)隨地等元宇宙要素，未來開放世界游戲市場空間或達(dá)數(shù)百億。

因此，誰能先在開發(fā)世界游戲占先占據(jù)先機(jī)，意味著在元宇宙賽道中就可以先人一步得到資本及市場關(guān)注，為企業(yè)長足發(fā)展創(chuàng)造無限可能。

在背景之下，曾經(jīng)錯(cuò)失了開發(fā)手游風(fēng)口的完美世界，顯然不會(huì)放過開發(fā)世界游戲的絕佳時(shí)機(jī)。對此，完美世界幻塔工作組也就爭分奪秒將《幻塔》推上市。2021年12月底，《幻塔》是繼《原神》之后的第二個(gè)開放世界游戲。

但趕鴨子上架的方式終究是讓大眾失望了。披著二次元皮膚的MMORPG游戲，讓幻塔玩家的感覺就是有些敷衍。此外，人物的刻畫并不走心、劇情的生硬等內(nèi)在呈現(xiàn)，無法為游戲注入靈魂，也就很難讓玩家為其買賬，口碑及評分自然上不去。

俗話講，萬事開頭難！

在元宇宙尚處于發(fā)展初期，開放世界游戲又是個(gè)新興賽道，在沒有先例可以參考和借鑒的情況下，完美世界想通多幻塔直接登頂，成為新爆款I(lǐng)P，并不切合實(shí)際。幻塔首測不利，或許對于完美世界來講不是外事。認(rèn)清當(dāng)前游戲競爭情況及用戶對產(chǎn)品體驗(yàn)的真實(shí)訴求，一步一步優(yōu)化完善并改進(jìn)它，新老用戶會(huì)給出最真實(shí)、最有溫度的評價(jià)。

除了幻塔外，完美世界在開放世界游戲賽道中，還有多款開放世界游戲處于開發(fā)階段，為公司開放世界游戲研發(fā)提供重要積累及前景創(chuàng)造無限可能。

展望后市，在騰訊、網(wǎng)易等大廠夾擊中，完美世界能否憑借豐富的開放世界游戲組合，搶占到國內(nèi)開放世界游戲的C位，并實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)。我們拭目以待吧。

文：花榮

作者|花榮

編輯|Sukie

標(biāo)簽： 公司股價(jià)