【光大證券】綠色建筑建材：建筑節(jié)能減碳背景下的新“藍海”

“雙碳”背景下，建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃出爐：在“雙碳”背景下，住建部于2022年3月11日發(fā)布了《“十四五”建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》，《規(guī)劃》提出了“十四五”期間綠色建筑行業(yè)的發(fā)展目標。國內學者們提出通過積極調整產業(yè)結構、能源結構，加快轉變發(fā)展模式等方式，可在2030年前將我國二氧化碳排放峰值控制在110億噸-120億噸之間。光大證券借鑒住建部檔及學者們的文章，得出我國建筑運行階段碳排放簡易測算公式，并指出建筑行業(yè)的節(jié)能減排主要在于降低單位面積能耗強度。

碳達峰目標下建筑及建材轉型升級迫在眉睫：建筑業(yè)是能耗和碳排放最多的行業(yè)之一，2018年全球建筑領域能耗和碳排放分別占總量的36%和39%；2019年我國建筑業(yè)能耗和碳排放量分別為22.33億tce和49.97億噸，占比分別為46%和51%，具有總量大、占比高的特點。參考學者們的研究，我們測算得2030年建筑全過程二氧化碳排放目標峰值約為51.8億噸；2030年建筑運行階段二氧化碳排放目標峰值為26.2億噸。

建筑提質，大勢所趨：2021年5月北京市在首批集中供地拍賣中首先提出了“競地價+競品質”政策，之后杭州、合肥、南京等地相繼在土地拍賣中加入“競品質”相關內容；2022年3月住建部發(fā)布《“十四五”建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》，《規(guī)劃》明確了建筑行業(yè)在“十四五”期間的重點任務。在建筑業(yè)“碳達峰-碳中和”背景下，北京市提出的“競品質”具有示范效應，住建部的《規(guī)劃》給出了政策指引，我們認為這將為綠色建筑/建材在“十四五”期間帶來新發(fā)展。

綠色建筑/建材：建筑節(jié)能減碳背景下的新藍海：碳減排對于建筑全生命週期均有重要影響，涉及到建筑產業(yè)的方方面面，如裝配式建筑、建筑保溫材料、BIPV、建筑減隔震、綠色建材評價等。裝配式建筑是一種符合綠色建筑理念的低能耗、低排放建筑，其中裝配式PC建筑較傳統(tǒng)混凝土建筑可減少全生命週期約5.6%的碳排放，裝配式鋼結構建筑節(jié)能減排效果更優(yōu)異，可減少全生命週期約40%的碳排放；公共建筑節(jié)能改造的潛在市場空間約為8700億元，改造的重點之一是增加建筑的保溫隔熱性能，這為保溫隔熱材料帶來了新的增長空間；光伏建筑一體化是建筑運行階段實現(xiàn)節(jié)能減碳的有效方式之一，BIPV潛在空間廣闊；建筑減隔震技術目前主要用于公共建筑，受益于提升綠色建筑品質的要求，其在住宅領域的滲透率有望持續(xù)提升；目前具有三星級綠色建材評價標識資質的檢測機構僅有4家，且均為國家級檢測機構，未來新增建筑及現(xiàn)有建筑綠色改造均更加重視星級評價，有望為國家級檢測機構帶來新的成長空間。

投資建議：在“雙碳”目標、“競品質”變革及住建部政策檔指引的背景下，“十四五”期間裝配式建筑行業(yè)，尤其是裝配式鋼結構行業(yè)將充分受益。現(xiàn)有建筑，尤其是現(xiàn)有公共建筑的綠色節(jié)能改造將帶來保溫遮陽節(jié)能材料的發(fā)展機會。BIPV是推行綠色建筑的有效手段，其中屋頂光伏大概率采用現(xiàn)有晶硅體系，并率先實現(xiàn)規(guī)模化應用；建筑立面或將采用薄膜太陽能電池，作為建筑節(jié)能的補充。建筑減隔震技術在2021年北京首批集中供地8宗入圍高標準評審專案中的7宗地中得到應用，拓寬了應用市場。未來綠色星級評價需求將持續(xù)上升，有望為國家級檢測機構帶來新的成長空間。

風險分析：碳減排政策推進不及預期風險，建筑節(jié)能推進不及預期風險，裝配式建筑發(fā)展不及預期風險，應收賬款風險，海外經營風險，信用環(huán)境趨緊風險。

標簽：