【焦點】喜提一字板！擬豪擲百億跨界新能源，金浦鈦業能否“鋰”出未來？

3月29日，金浦鈦業一字板漲停，收報4.28元/股，盤后封單超49萬手，全天總成交額達6697萬元。

事實上，作為傳統鈦白粉頭部企業，金浦鈦業盡享行業景氣度上升帶來的業績紅利，股價表現卻一直不盡人意，近半年多時間，公司股價自高點6.41元/股，累計回調已超3成。

今日公司股價放量漲停，與公司擲重金布局新能源賽道脫不了關系。

斥資百億進軍新能源

3月28日，金浦鈦業公告，擬在安徽（淮北）新型煤化工合成材料基地投資建設20萬噸/年電池級磷酸鐵、20萬噸/年磷酸鐵鋰等新能源電池材料一體化項目，項目總投資在100億元左右。

據悉，該項目計劃建設周期為2022年9月至2027年6月，共分三期建設。

按建設內容看，一期項目建設10萬噸/年磷酸鐵、5萬噸/年磷酸鐵鋰、30萬噸/年硫鐵礦制硫酸、3萬噸/年電子級硫酸生產裝置，預計將于2023年底建成；二期項目建設10萬噸/年磷酸鐵、15萬噸/年磷酸鐵鋰、30萬噸/年硫鐵礦制硫酸及其上下游配套裝置；三期項目建設0.8萬噸/年六氟磷酸鋰、5萬噸/年鋰電池回收。

一覽可見，如此高投入疊加耗時之久，金浦鈦業也在所不惜，只為在遍地黃金的磷酸鐵鋰電池市場分得一杯羹。

公司表示，本協議的簽署，對于公司開拓新能源業務領域具有積極的推動作用，有利于提升公司競爭力和行業影響力，有利于公司長期可持續發展。對公司長期經營的影響視后續具體業務合作的推進和實施情況而定。

實際上，在能源轉型大潮影響下，早于去年開始，便有眾多磷化工、鈦白粉企業紛紛轉型跨界，其中不乏龍佰集團、中核鈦白、安納達等鈦白粉行業龍頭。

截至目前，早期入局的安納達已實現年產5萬噸的電池級磷酸鐵產能，而龍佰集團于2021年下半年投建的一期20萬噸磷酸鐵、20萬噸磷酸鐵鋰和10萬噸石墨負極項目也已相繼開始分段帶料試車，當前已進行全線試車前的準備工作。

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在行業先行者鋪路下，金浦鈦業的入局可謂恰逢其時。據了解，受益新能源消費終端高景氣度，電池材料磷酸鐵鋰、磷酸鐵價格持續走高。

截至3月28日，生意社數據顯示，磷酸鐵鋰市場報價已突破16萬元/噸，較2021一季度約5萬元/噸報價足足漲翻2.2倍。該機構分析師認為，短期內磷酸鐵鋰價格高位穩定運行。

另外，尤為一提的是，對于鈦白粉企業而言，其天生具備獨特優勢，即制作鈦白粉過程中所產生的廢酸、硫酸亞鐵等廢料可以進一步加工制作成磷酸鐵鋰，在變廢為寶的同時，又有效節約了成本。

所以，若金浦鈦業本次新能源電池材料一體化項目能成功落地實施，實現上下游產業鏈配套協同發展將是指日可待。

年度凈利大翻身

資料顯示，金浦鈦業是國內較大的硫酸法鈦白粉生產企業之一，主營產品包括金紅石型鈦白粉和銳鈦型鈦白粉，其中南京鈦白主要生產金紅石型鈦白粉，徐州鈦白兼顧金紅石型鈦白粉和銳鈦型鈦白粉生產。公司下游客戶主要為涂料、橡膠、造紙、纖維等企業。

近年來，受終端消費與供給側改革雙向提振，鈦白粉行業迎上行周期，金浦鈦業亦牢牢把握住市場機遇，實現快速發展。

據公告披露，2021年度至今，金浦鈦業對主營鈦白粉價格累計完成了8輪調漲，平均每次漲價幾乎都是對國內各類客戶上調1000元人民幣/噸，對國際各類客戶上調150美元/噸。

同時，龍佰集團等行業巨頭亦是輪番漲價高達10輪，在行業漲價潮帶動下，當前國內鈦白粉市場價已達2.1萬元/噸。

受益鈦白粉價格“漲聲不斷”，公司有望擺脫業績虧損局面，實現凈利大翻身。

金浦鈦業發布的業績預告顯示，2021年度公司現有產能進一步釋放，產量連創新高，鈦白粉量價齊升，帶來業績增長。報告期內，公司歸屬凈利潤扭虧為盈，預計盈利8757.82萬元至1.25億元，同比增長135%-150%。

不過，值得注意的是，公司較為收入來源較為單一，存在極大弊端。就2021半年度業務營收看，公司鈦白粉業務占比公司總營收比例高達96.08%，產品貢獻毛利率亦是相當之高，為20.78%。

但回顧以往，2018年半年度開始，鈦白粉產品毛利率一度下滑，2020年半年度僅僅剩9.61%。如下表走勢圖所見，公司毛利率走勢與凈利潤增速走勢幾乎一致，公司整體盈利水平的好壞受鈦白粉業務影響極大。

跨界并購后遺癥尚存？

實際上，對于主業過于單一的問題，公司也早有意識，且一直嘗試跨界突圍，不過都不了而終。

早在2018年，金浦鈦業便在籌劃重大資產重組事項，擬向金浦東部投資和古纖道新材料發行股份及支付現金購買其合計持有的古纖道綠色纖維100%股權；至2019年，公司最終擬以56億元的對價收購古纖道綠色纖維100%股權，深度布局“大化工”。

然而，相比標的而言，金浦鈦業盈利能力及資產規模就要小很多，此番收購也引發市場質疑公司是否存在“蛇吞象”現象。最終，公司收購古纖道綠色纖維也未通過審議，項目就此終止。

相對于此，公司旗下參股公司東裕投資跨界并購大化集團的項目卻落得“竹籃打水一場空”。

同于2018年，公司旗下參股公司東裕投資也計劃以42億元競價接盤中農化掛牌轉讓所持大化集團50.98%股權，若交易完成，東裕投資將通過大化集團間接入主國內TDI龍頭滄州大化。

然而，東裕投資卻未在約定期限內付清剩余股權轉讓款，而后圍繞股權交易終止事項，東裕投資與中農化之間一直未能達成一致，最后對簿公堂。

據金浦鈦業公告披露，公司參股31.82%的東裕投資于2021年8月31日就與中農化股權轉讓糾紛事項向北京市第一中級人民法院提起民事訴訟。至11月16日，東裕投資向法院提出撤訴申請。

基于該事項目前進展情況，公司已于2019年度、2020年度對該事項計提投資損失2.4億元，2021年度擬計提投資損失達0.8億元。

文：虹小豆

作者|虹小豆

編輯|Sukie

標簽： 金浦鈦業