生豬期現貨價格均回落 “二師兄”后市有戲嗎？

不同于傳統旺季，今年隨著春節臨近，生豬市場價格卻開啟下行趨勢。

從上市豬企披露的2021年1月產銷數據來看，多家企業銷售收入環比下滑。期貨方面，受市場對未來生豬供求趨勢預期影響，生豬期貨上市首月價格總體呈現下跌走勢。

對于后市豬價波動預期，光大期貨生豬研究員孔海蘭指出，目前養殖利潤仍較為樂觀，養殖企業補欄意愿較強，存欄恢復大趨勢不變，但疫病仍是影響生豬產能與未來出欄的主要因素，參與者要特別防范疫病可能引致的價格波動風險。

生豬期現貨價格均回落

博亞和訊數據顯示，1月末全國豬價延續跌勢，全國均價接近34元/公斤;具體來說，全國外三元生豬均價為34.06元/公斤，環比下跌4.62%。

當前震蕩局面仍在持續，截至2月8日全國外三元生豬均價為30.58元/公斤，較較上周五上漲0.2元/公斤;仔豬均價為83.79元/公斤，較上周五上漲0.65元/公斤。

期貨方面，從市場運行情況看，受市場對未來生豬供求趨勢預期影響，生豬期貨上市首月價格總體呈現下跌走勢，近日考慮到冬春季節為生豬疫病高發期，有的養殖企業將生豬提前出欄，對下半年的價格預期產生了一定影響，導致價格有所反彈回升。

截至2月9日收盤，主力合約LH2109收盤價26845元/噸，與上市首日收盤價基本持平，相較掛牌基準價下跌約13%。

“當前生豬期貨價格反應了市場對今年9月及以后生豬供應的總體情況好于去年的預期。”國泰君安期貨農產品首席研究員周小球表示。針對1月下旬以來現貨市場價格下降，主要有四方面因素：一是小年已過，春節前大規模備貨基本結束，屠宰企業陸續開始放假，需求降低;二是國家凍肉儲備陸續投放市場，元旦前至今，華商儲備中心共組織開展5次凍肉投放，元旦前至春節前累計投放16萬噸;三是散戶節前拋售清欄意愿較強，加大了供應;四是冬春季節作為生豬疫病的高發期，有的養殖企業為了避免感染，將部分生豬提前出欄，在增加了近期供給的同時，這也對未來價格預期產生了一定的影響。

光大期貨生豬研究員孔海蘭指出，經歷前期下跌行情后，1月底，LH2111、LH2201合約跌至當前的養殖成本線附近，期貨價格止跌企穩，其后出現小幅反彈，但市場目前仍對存欄恢復較為樂觀，期貨價格窄幅震蕩。“目前養殖利潤仍較為樂觀，養殖企業補欄意愿較強，存欄恢復大趨勢不變，但疫病仍是影響生豬產能與未來出欄的主要因素，參與者要特別防范疫病可能引致的價格波動風險。”她說。

上市豬企分化大

2020年豬肉價格大幅上漲，刺激相關上市豬企業績與股價實現“雙收”，而進入2021年，豬肉板塊個股分化較大。

國家統計局數據顯示，2020年全年全國居民消費價格比上年上漲2.5%，其中豬肉價格漲幅達49.7%。

Wind豬產業指數近一年漲幅約21%，而2021年初至今下跌3.31%。

截至目前，A股上市豬企股價分化明顯。Wind豬產業指數統計的24家企業中，只有8家股價年內上漲，其余均處于下跌狀態。

中國農科院北京畜牧獸醫研究所副研究員朱增勇分析，預計2021年春節前豬肉價格將以穩中有降為主，小幅低于上年同期水平。春節后豬肉消費下降，如果凍品消殺出庫問題解決，預計價格會繼續回落。

此外，生豬期貨上市以來，逾1500家單位客戶參與了生豬期貨交易，包括溫氏股份、正邦科技、中糧肉食等在內部分大型生豬養殖集團。截至2月8日，單位客戶日均持倉占比37.7%，較上市首日提升了14.5個百分點。與此同時，牧原股份、金字火腿等上市公司在此期間也公布了擬參與生豬期貨套期保值的相關公告。

銀河證券預計，春節前豬肉價格將以穩中有降為主，春節后豬肉消費下降，二季度豬肉價格壓力或加劇，建議持續跟蹤豬價走勢及頭部企業成本、出欄量變化。

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