環球微資訊！“跨年行情”開啟后，風格轉換或持續深化 | 市場觀察

每次到了準備跨年的時候，總是伴隨著A股的“變盤”，這種“變盤”一方面是來自于指數的反轉以及成交額的擴大，另一方面則是市場熱點從小盤股轉向大盤股的風格轉換。

歲末年初的A股一旦成交額放量，藍籌股的漲幅都有可能遠大于中小盤。11月14日A股高開低走，上證指數跌0.13%，創業板指跌1.25%，兩市成交額達到10673億元，較11月11日的12230億元略有縮量，金融地產、生物醫藥都大幅上漲。

市場出現了劇烈的風格轉換，金融地產受益于政策支持，生物醫藥、消費股則受益防疫政策的調整，新能源等高估值的行業則依然有比較大回調壓力，在一些資深市場人士看來，年底這種市場風格將會延續，有部分類似2012年底持續兩個月的藍籌股跨年行情。

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地產受益政策支持

隨著政策支持力度加大，地產產業鏈有望繼續在跨年行情當中領漲，金融股也會受益。

招商證券策略分析師張夏表示，地產政策邊際進一步改善，進一步推進房地產健康發展，地產對于經濟的拖累后續有望改善，同時衍生金融風險進一步降低。當前A股已經類似2012年底和2018年底見底回升，進入中期反轉的結構性上行周期，未來如何“穩增長”成為下一個階段的關注要點。

鑫鼎基金首席經濟學家胡宇向第一財經記者表示，10月底以來，政策底、市場底與業績底三底共振，以大金融大地產等行業為主的結構性牛市基礎夯實。尤其是金融政策對房地產行業的托底，低估值、業績反轉向上和政策催化劑強化等多重因素下，金融地產等低估值板塊有望走出罕見的大牛市。

東北證券策略分析師鄧利軍表示，地產融資便利政策加碼，新政策的推出將在極大程度上提振市場對未來地產加速修復的信心，而國內地產鏈的修復，對整體企業盈利的修復預計會有明顯正向推動。

信達證券策略分析師樊繼拓表示，從長期的角度看，金融、地產等低估值板塊已經進入年度配置區間。第四季度在“穩增長”的推進下，股市可能會開始新的風格轉變。當前非銀板塊估值位置更好，隨著指數反轉，上漲彈性可能會超過銀行、地產板塊。

消費、醫藥受益于防疫政策調整

隨著防疫政策調整，業內人士認為消費股可望受益，醫藥相關板塊也會有增加的需求。11月14日，受益于潛在的藥物儲備和醫療器械需求，華潤三九（000999.SZ）、以嶺藥業（002603.SZ）、濟川藥業（600566.SH）、魚躍醫療（002223.SZ）等個股漲停。

樊繼拓表示，預計消費板塊大概率會有超額收益。原因在于經過長時間的估值消化后，目前消費板塊的估值還比較合理，未來三個到四個季度，大概率經濟會觸底回升，有利于消費景氣回升。

鄧利軍認為，防疫政策優化后存在階段性消費的修復行情，典型如非耐用品消費的食品飲料、商貿零售，以及服務消費的旅游、餐飲、酒店等。

奶酪基金經理莊宏東向第一財經表示，隨著經濟的邊際復蘇，食品飲料等板塊中偏可選消費的企業以及交運、酒店等板塊的彈性或許更大。海外方面，明年起尤其是下半年，市場對美聯儲加息的擔憂有望隨著貨幣緊縮的逐步落地而降低，外資或將重新流入A股市場。

申萬宏源分析師陳燁遠表示，新的防疫政策在防控上更加科學精準，有利于醫藥企業逐步恢復研發、生產和銷售工作，此前被壓抑的醫療需求將迎來反彈；未來新冠疫苗的接種以及加快新冠相關藥物的儲備，建議關注目前進入特效藥相關公司以及新冠疫苗相關公司；入境政策放寬，利好創新藥出海，此前生產場地現場核查受入境政策影響，上市進度推遲，日后入境政策放寬有利于海外監管機構現場核查的順利開展。

標簽： 跨年行情 風格轉換