環球觀點：連續兩個季度盈利，斗魚靠什么黏住游戲用戶？

在復雜的宏觀環境下，斗魚（NASDAQ:DOYU）連續兩個季度實現調整后盈利。

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北京時間11月21日，斗魚發布的2022年第三季度財務報告顯示，該季度斗魚進一步優化成本結構、創新營收模式，不斷提升運營效率，再一次實現單季盈利。其中，該季度總營收為17.98億元；毛利潤為2.51億元，對應毛利率14.0%。非美國通用會計準則下，斗魚凈利潤2570萬元，同比環比均顯著提升。

斗魚的用戶規模保持穩定，第三季度，斗魚移動端平均MAU（月活躍用戶）為5710萬，環比上漲2.5%。數據的增長，證明了用戶并未因為斗魚缺失部分版權賽事內容而流失，平臺上優質的精品自制內容和主播內容依舊保有著強勁的市場競爭力。財報還顯示，第三季度斗魚平均付費用戶數量為560萬，每付費用戶平均收益（ARPPU）增長至319元。

斗魚憑什么能夠牢牢抓住游戲用戶？在這背后，離不開斗魚延續穩健的發展策略，強化布局精品自制內容，給用戶帶來了更加優質的內容服務。尤其是豐富的互動體驗促使斗魚社區活躍度、用戶黏性、付費意愿持續提升。

斗魚創始人、CEO陳少杰表示，未來斗魚將繼續完善以游戲內容為核心的社區生態，基于游戲特點和深厚的主播資源，加深與游戲廠商的合作，以社區互動為驅動力，持續推進和完善游戲內容建設和互動性功能，堅持執行“以游戲為核心的多元化內容生態平臺”的發展戰略，保持國內游戲直播行業的領先地位，探索新的增長點，促進斗魚的長期健康發展。

持續盈利背后：如何降本增效

連續兩個季度實現盈利的背后，陳少杰表示：“在復雜的宏觀環境下，我們一方面通過持續的內容投入和服務創新穩定了用戶規模；另一方面提升收入質量，加強成本控制，實現了公司整體業務的基本平穩。”

直播是斗魚的核心業務，財報顯示，第三季度斗魚直播收入為17.05億元，廣告和其他收入為9330萬元。

在成本控制和費用優化方面，斗魚2022年第三季度收入成本為15.47億元，比2021年同期的20.70億元下降25.2%。其中收入分成費和內容成本從2021年同期的18.40億元人民幣降至13.20億元。與此同時，第三季度的銷售和營銷費同比下降25.9%至1.62億元。一系列降本增效之下，斗魚2022年第三季度的毛利率從去年同期的11.9%提高到14.0%。

截至三季度末，斗魚的現金及現金等價物、受限現金和存款余額為68.7億元。

斗魚財務副總裁曹昊表示，充沛的現金儲備賦予了斗魚在充滿挑戰的宏觀環境下應對挑戰和變化的靈活性。在穩定和優化核心業務財務表現的同時，斗魚將持續探索新的變現方式和運營模式，努力為股東帶來長期價值。

精細化運營：用戶付費意愿提升

降本增效的同時，游戲直播行業早已轉向深耕細作模式，通過自制優質內容、發力大眾化賽事等方式來豐富社區內容，同時探索基于游戲的新商業模式，回歸商業本質。

圍繞內容生態體系搭建方面，第三季度斗魚更加注重互動性內容的創新，堅持精品自制內容和游戲分區的精細化運營，為用戶構建積極健康的社區生態。

自制賽事方面，斗魚更加注重豐富賽事類型，共計推出了90場自有品牌電競賽事。其中，《斗魚王者榮耀大師賽》《2022斗魚和平精英秋名山杯第五季》等專業化賽事，仍然作為官方賽事的合作通道，保持著極高的專業性和觀賞性。與此同時，憑借雄厚的頭部主播資源，斗魚將專業賽事大眾化，打造了一系列主播IP賽事，如英雄聯盟主播Doinb發起的《2022 LBL秋季賽》、王者榮耀主播Gemini發起的《幸運杯》、騷白發起的《木蘭武道會》等，為平臺和主播帶來了更廣泛的用戶關注。

為順應全民電競趨勢，斗魚還推出了一系列大眾化自制賽事。例如，針對企業用戶的《王者榮耀企業聯賽S2》，面向高校學生群體的《“摘星杯”高校對抗賽》《CS:GO名校對抗賽》等。這些細分賽事不僅覆蓋了廣泛的用戶群體，令游戲社區活躍度大幅提升，斗魚也通過專業賽制的形式和官方主播的解說為用戶提供了媲美職業賽事的參與體驗。

值得注意的是，斗魚打造的專屬于女性玩家的《穿越火線女神賽》《永劫無間女神賽》，為女性用戶提供了展示自身游戲實力的舞臺，也進一步完善了平臺女性主播招募和培養體系。

PGC自制綜藝方面，斗魚第三季度共推出了《光速大逃脫-仙鋒隊特輯》《最佳玩家》《湖南bangbangbang》《奔跑吧主播6》《陜北一家人》等十余檔節目。不同主題、不同場景的綜藝IP，不僅成為傳統游戲內容的有益補充，創作團隊更基于直播綜藝的實時性和互動性，在節目中增加了游戲道具、隊友/對手選擇權等用戶可跨屏參與的互動環節，既增添了內容的趣味性，也實現了營收手段的創新。

優質內容驅動用戶打賞之外，斗魚也進一步加強了對收入模式的探索。

例如，在年初斗魚上線“鉆粉會員”服務后，斗魚通過推出多樣性的會員增值權益，提升了用戶會員付費意愿。第三季度，斗魚的鉆粉會員權益升級上線了粉絲與主播的專屬空間——“粉絲家園”，為持有主播粉絲牌的用戶提供一個與主播共同成長的記錄空間，進一步增強了粉絲與主播之間的互動和黏性，也成了促進粉絲付費的新方式。

此外，第三季度，斗魚聯合騰訊云平臺創新搭建了基于云游戲技術的“云觀賽”場景模式，推出了一個虛實結合的電競賽事場館，讓觀眾們能夠在“虛擬世界”里沉浸式、破時空地觀看賽事、互動社交，還能夠實現“萬人同屏”以及直播間禮物打賞3D特效。

基于可互動的可嵌入賽事直播流的虛擬場館，不僅增加直播趣味性，增強用戶黏性，更打開了直播流量變現的想象空間，比如主題場館定制、館內3D道具、圖片/視頻等廣告贊助形式等等。

諸多行之有效的運營玩法，顯著提升了用戶的付費意愿。盡管該季度斗魚取消了部分回報率低的新付費用戶營銷活動，但平臺用戶粘性得到大幅提升，用戶因優質內容而樂于付費，這也意味著斗魚的收入質量更加健康和可持續。

展望未來發展，斗魚管理層表示，將繼續堅持“以游戲為核心的多元化內容生態平臺”的發展戰略，通過創新產品形態、豐富內容矩陣、創新技術研發來增強平臺的核心競爭力，將斗魚打造成一個持續活躍繁榮的用戶社區。

標簽： 多元化內容 用戶黏性 核心競爭力 內容驅動