全球速遞！硅谷銀行一夜倒塌 流動性危機下誰還會成犧牲品？

當地時間3月10日，根據美國聯邦存款保險公司（FDIC）發布的一份聲明，美國硅谷銀行關閉，并任命FDIC為破產管理人。而就在前一天，硅谷銀行突然宣布，出售其所有210億美元的可銷售證券，并尋求通過出售普通股和優先股募資22.5億美元，以避免流動性危機。美國將近一半由風險投資支持的科技和生命科學初創企業，都和硅谷銀行建立了融資關系。

那么，為什么硅谷銀行會一夜爆雷？

(資料圖片僅供參考)

硅谷銀行這次拋售的可銷售證券，將給公司帶來高達18億美元的一次性損失，但它卻不得不這樣做。商業銀行的盈利模式就是要從存款和貸款當中賺利差。但是，硅谷銀行存款和貸款的比例卻十分不平衡。為了實現資本增持以及獲取更高額的利潤，硅谷銀行選擇購買傳統意義上風險相對較小的美債和MBS。然而，自2022年開始，資本市場的游戲規則改變了。

嘉盛集團（GAIN Capital）資深分析師Jerry Chen在采訪中表示：“在央行激進的加息的背景之下，今年全球的央行的債券持倉都是出現了比較大規模的虧損的。隨著加息周期的不斷的深入以及加息預期的不斷升高，美國的兩年期的國債收益率一度是站上了5%，這個是2007年以來的首次。其他的一些各期限的債券收益率都是有不同程度的攀升，收益率的攀升，也就是對應了債券價格的下跌。”

美債價格大跌，加上融資成本高企，硅谷企業開始拿出存款應對成本或去購買更高利息的產品。因此硅谷銀行流動性危機圖窮匕見。

硅谷銀行的爆雷，直接引發恐慌情緒蔓延。3月9日，美國四大銀行總市值合計蒸發524億美元。3月10日，歐股開盤遭遇大幅下跌，德意志銀行股價一度重挫7%，領跌歐洲銀行板塊。

當然，市場似乎更擔憂的是，這會引發新一場“雷曼危機”嗎？

硅谷銀行的問題反映了整個銀行業都在感受美債收益率曲線倒掛帶來的困難。具體而言就是，由于短期融資成本急劇上升，銀行資產負債期限不匹配引發了流動性危機。

在疫情期間，大部分美國銀行都將大量存款投資于美國國債等長期證券。據美國聯邦存款保險公司的數據，美國銀行業在證券持有方面已經存在6200億美元的未計價損失。硅谷銀行的危機讓市場關注到其他銀行的潛在風險：因為其他銀行可能不得不效仿硅谷銀行，紛紛虧本出售證券以應對取款需求。

Jerry Chen認為，硅谷銀行的業務不夠多元化，這也是與其他大型銀行或跨國性的金融機構最大不同點。可能也正是因此，很多分析師認為，硅谷銀行目前所面臨的問題應該不太會蔓延外溢至整個金融體系。

不過，即使不會發生雷曼危機，還是會有更多的中小銀行或無法避免成為美聯儲加息的犧牲品。

3月8日，以加密貨幣友好著名的銀行Silvergate宣布清盤，將所有存款退還客戶。其原因與硅谷銀行相似，截至2022年9月30日，該公司的資產負債表顯示，約有114億美元的債券，而貸款只有約14億美元。同樣截至2022年第三季度末，Silvergate持有的證券賬面價值已經出現了超過10億美元的未實現損失。

而更讓人擔憂的是，當前，一旦美國的小型銀行出現爆雷潮，其產生的威力將遠高于10年前。數據顯示，10年前，小銀行未償還貸款和租賃資金總額僅為美國25家最大銀行貸款和租賃資金總額的45%，而如今，這一比例已經上升至70%。

從更廣泛的行業角度來看，市場擔心的不僅僅只是類似硅谷銀行暴雷這一單一事件。從瑞士信貸，到黑石集團，全球金融行業可謂“雷聲”陣陣。

當然，更讓人擔憂得是，美聯儲加息的腳步似乎還沒有下來。

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