每日信息：這家硅料巨頭擬現金分紅77億超“寧王”，去年四季度毛利明顯下滑

2022年硅料需求旺盛、價格大漲，硅料企業究竟有多掙錢？看看大全能源（688303.SH）就知道了。

3月15日晚間，大全能源3月15日率先發布了2022年年報。年保顯示，報告期內，由于硅料業務量價齊升，大全能源支撐業績快速增長，全年實現營業收入309.4億元，同比增長185.64%，凈利潤191.21億元，同比增長448.56%；扣非凈利潤191.49億元，同比增長235.54%。此前，通威股份和協鑫科技預計2022年歸母凈利潤分別不低于252億元、155億元。

(資料圖片)

大全能源是硅料五巨頭之一。除了該公司，另外四家分別是通威股份（600438.SH）、協鑫科技（03800.HK）、新特能源（01799.HK）和非上市公司東方希望。

盡管業績表現幾乎沒有驚喜，但大全能源的現金分紅仍讓投資者眼前一亮，公司擬每10股派36元，合計派發現金紅利76.95億元，現金分紅比例為40.24%，暫時問鼎“A股分紅王”。

不過，大全能源的股價，近兩年卻始終位于歷史底部區間。市場分析認為，2023年硅料新增產能將如期釋放，其價格將進一步下行，硅料企業的盈利能力也將回歸至合理水平。截止3月15日收盤，大全能源股價報48.87元，總市值1045億元，最新價較去年高點累計回撤約37%。

大全能力擬現金分紅近77億，暫居兩市“分紅王”

在光伏裝機需求高增背景下，硅料供不應求，價格飛漲，2022年是也成為硅料行業行業最高光年份。前三季度，硅料價格一路狂飆，最高漲至33萬元/噸，但也在四季度出現過價格“雪崩”。據PVInfoLink數據，2022年，多晶硅致密料均價為271元/kg，較2021年均價186元/kg增長46.15%。

相較通威股份布局光伏一體化（硅料、電池、組件），大全能源專攻多晶硅，公司2022年單季度業績跟隨硅料價格呈現明顯波動。

財報顯示，2022年前三個季度，大全能源的營業收入均超過80億元，三季度凈利潤最高，為55.6億元，主要系硅料價格在當季度創下全年最高點。四季度營收凈利均環比下滑超24%，實現營收62.63億元，同比增長147.84%，環比減少24.88%；實現歸母凈利潤40.35億元，同比增長222.66%，環比減少27.42%；實現扣非歸母凈利潤40.41億元，同比增長222.43%，環比減少27.57%。

2022年，硅料量價齊升是大全能源營收凈利創新高的主要原因。公司多晶硅產量13.38萬噸、銷售13.29萬噸，銷量同比增長76.37%，產銷率高達101.16%，反應出硅料供不應求。

去年硅料到底有賺錢？大全能源在年報中披露，年平均銷售成本為58.56元/公斤，年度平均銷售價格231.41元/公斤（不含稅），同比增長61.62%，毛利率高達74.69%。

對比2022年凈利潤絕對規模，大全能源與通威股份預計的最低值相差逾50億，差值主要源于已投產產能規模。大全能源表示，2023年公司的產能將進一步釋放，內蒙古包頭一期10萬噸多晶硅產能預計將于今年4月投產并于6月達產。內蒙古包頭二期10萬噸多晶硅項目預計于2023年底建成投產。屆時，公司名義產能將達到30.5萬噸。考慮到年度檢修等因素，預計2023年多晶硅產量19.0~19.5萬噸。

另外，在去年因供需嚴重錯配背景下，光伏中下游環節企業紛紛與硅料廠商簽訂“縮量不縮價”長約，以保障原材料供應鏈。大全能源表示，2022年公司簽訂長單合計采購量約129萬噸，已收到部分長單預付款約11.5億元。

2023年硅料降價大概率，內資與外資反向操作

2023年硅料價格走勢與硅料廠盈利關系密切，業內認為，多晶硅價格已經出現拐點，中長期呈下行趨勢是大概率事件，隨著硅料環節產能的進一步釋放，供給緊張的局面有望迎來緩解，硅料廠商的業績也將回歸至合理水平。

預期之下，去年四季度，內資與外資對大全能源的操作截然相反。Abu Dhabi Investment Authority在四季度減持公司524.36萬股，排名降至第三大流通股股東。華夏上證科創50ETF增持大全能源754.34萬股，上升至第二大流通股股東。

四季度，增持大全能源的還有易方達上證科創板50ETF、全國社保基金412組合，分別增持股份數量166.5萬股、55.47萬股。華泰柏瑞中證光伏產業ETF與天弘中證光伏產業A，新晉成為公司第六、第十大流通股股東。

實際上，近期硅料價格持續幅下行。目前，硅業分會尚未發布最新硅料價格，從上周公布價格來看，單晶復投料成交均價為228元/kg，最低價已至215元/kg，同比下滑4.8%；單晶致密料成交均價為226元/kg，低價已至213元/kg，同比下滑4.76%。硅業分會認為，硅料降價有兩方面因素，一是產能持續釋放，二是前硅片企業整體硅料庫存仍然較高，在新增產能逐漸釋放的背景下，庫存壓力較大。

光級伏多晶硅以外，大全能源正探索集成電路所需的半導體級硅料技術，公司在內蒙古包頭市規劃的2.1萬噸/年半導體級硅料產能中的一期1000噸半導體級硅料項目將于2023年三季度投產。待產品經下游集成電路制造客戶認證通過后，公司將擇機進行后續2萬噸/產能的建設

“半導體級多晶硅的要求遠遠高于光伏級多晶硅，后者更考研大規模生產過程中，企業如何通過數字化管理降低成本。而半導體級多晶硅的純度要求對技術要求高得多。”某一級市場投資人士告訴第一財經記者。

標簽：