A股半年收官！汽車熱管理指數(shù)漲近3成，結(jié)構(gòu)性機(jī)會來了？

今日A股半年度收官。今年上半年的資本市場，和去年相比出現(xiàn)了較大的風(fēng)格切換，單就汽車相關(guān)概念而言，去年被熱捧的新能源賽道股開始“偃旗息鼓”，而表現(xiàn)并不高調(diào)的汽車熱管理板塊（BK1089）卻出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

截至6月30日收盤，汽車熱管理板塊指數(shù)為1192.72，創(chuàng)下過去十個月以來的新高。今年以來，該指數(shù)已經(jīng)累計上漲近3成。作為對比，今年上半年，滬指漲3.65%，創(chuàng)業(yè)板指和上證50指數(shù)均跌超5%。

(資料圖)

“熱管理在新能源汽車時代顯得尤為重要，相關(guān)產(chǎn)值也在隨之上漲。”近日，在2023第十一屆中國整車熱管理技術(shù)年會上，空調(diào)國際(上海)有限公司副首席技術(shù)官穆景陽在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，傳統(tǒng)燃油車的熱管理只需要負(fù)責(zé)發(fā)動機(jī)和座艙的溫度調(diào)節(jié)，但新能源汽車熱管理還囊括了三電（電池、電機(jī)、電控），而且直接關(guān)系到車輛安全和續(xù)航等關(guān)鍵要素，整個熱管理系統(tǒng)價值相比傳統(tǒng)燃油車有較大幅度的上升。

中信建投證券研究報告指出，新能源車熱管理系統(tǒng)單車價值量可達(dá)5000~10000元（含熱泵），而傳統(tǒng)燃油車的熱管理系統(tǒng)單車價值量一般不高于2500元。

新能源車熱管理系統(tǒng)單車價值量的提高，市場空間的擴(kuò)容，給這個產(chǎn)業(yè)鏈帶來了更多的機(jī)會。根據(jù)華泰證券研究報告，全球新能源汽車熱管理系統(tǒng)市場規(guī)模有望在2025年來到千億級別。

除市場空間大外，目前讓汽車熱管理行業(yè)想象空間更大的是，具體的市場技術(shù)路線還未定型，穆景陽表示，這也是吸引眾多玩家入場的主要原因之一，因為大家都有機(jī)會去做行業(yè)格局的重塑者。

此前，日本電裝、法國法雷奧、韓國翰昂和德國馬勒在燃油車熱管理領(lǐng)域掌控了全球近6成的市場份額。如今隨著新能源汽車對熱管理要求的提高，行業(yè)趨勢也在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

自特斯拉率先大規(guī)模在電車上采用集成式熱管理系統(tǒng)以來，集成熱管理就成為了行業(yè)最熱的話題。廣汽研究院熱管理系統(tǒng)研發(fā)部室主任胡珂在會上表示，管路供應(yīng)商、系統(tǒng)供應(yīng)商、主機(jī)廠全都在做集成熱管理方面的研發(fā)和生產(chǎn)，目前特斯拉引領(lǐng)了產(chǎn)品集成化的技術(shù)路線，市場競爭逐漸趨于飽和。

據(jù)悉，除特斯拉外，比亞迪在2021年推出e 3.0平臺的熱管理系統(tǒng)，全面取消了耗能最大的PTC控制模組，在設(shè)計思路上趨向集成化。華為也在2021年HI新品發(fā)布會上重點發(fā)布了熱管理系統(tǒng)TMS，也采用一體化的設(shè)計理念。

另外，上述提及的傳統(tǒng)燃油車熱管理市場的外資寡頭企業(yè)、奧特佳等國內(nèi)零部件供應(yīng)商、美的集團(tuán)等家電企業(yè)都在涌入新能源汽車熱管理行業(yè)。僅在A股上市的汽車熱管理成分股就已超50家。

在市場競爭上，這些企業(yè)都既有長板，也有短板，穆景陽向記者表示，大家都帶著自認(rèn)為的最優(yōu)解決方案來拼市場，“不過我認(rèn)為接下來的競爭勢必加劇，行業(yè)的淘汰賽也將到來，到最后能活下來的只是少數(shù)企業(yè)。”

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