將迎中秋國慶旺季催化，白酒板塊配置機會凸顯

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8月21日，白酒板塊盤中拉升，截至發稿，皇臺酒業漲停，迎駕貢酒漲超5%，今世緣、古井貢酒、口子窖等次高端白酒股價漲幅居前。

從業績表現來看，次高端白酒維持高增速狀態。上周，迎駕貢酒、金徽酒、舍得酒業公布中報，上半年凈利潤同比分別上漲37%、20%、10%

中信建投指出，金徽酒、迎駕貢酒中高檔產品增速遠超低檔產品，可見消費升級仍然持續。從費用投放水平來看，整體仍然較為克制，主要體現在從渠道向消費者轉移的趨勢，當前酒企的回款狀態仍然處于良性水平，預計8月份升學宴等大眾宴席能有效促進庫存去化。板塊具備良好的投資價值，行業集中度有望繼續提升。白酒板塊當前呈現低預期、低估值特點，隨著下半年經濟持續回暖，酒企擴大消費者投入及渠道支持力度，疊加去年部分市場消費場景受限特征，預計今年的需求彈性可以更加樂觀，龍頭品牌有望繼續提升市占率。

國金證券研報稱，預期中秋、國慶動銷仍為穩中有升，送禮需求會密集釋放，而商務需求相對轉淡，因此對需求結構中送禮需求占比較高的產品、品牌會有裨益。近期茅臺8月配額逐漸發貨，飛天批價仍較為堅挺。

方正證券也認為，經濟復蘇積極信號頻頻，隨著基本面不斷回升和中秋國慶旺季催化下，白酒板塊即將迎來戰略性配置機會。高端白酒業績確定性高，在白酒修復周期中均率先修復，但目前估值具有安全邊際，次高端龍頭調整見底。

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