關稅利好刺激光伏板塊走高，相關上市公司迎發展機遇

6月6日，媒體援引知情人士透露，美國白宮將于當地時間周一宣布，兩年內不會對太陽能進口產品征收任何新關稅，此舉旨在讓停滯的太陽能項目走上正軌。

受該消息影響，A股光伏指數高開高走，放量大漲逾4%，一舉沖破半年線與年線。

國際能源署上月曾表示，由于稅收和貿易政策的不確定性，美國今年的新太陽能開發速度將下降6.8%，是全球少數幾個出現太陽能行業發展放緩的國家之一。

業內人士表示，若上述政策落地，將對出口業務比重較大的國內光伏企業形成重大利好，但對美國本土光伏制造商而言，發展肯定會受到沖擊。

光伏產品出口連續5年高增長

“一方面，美國不再征收新關稅提振了市場情緒，另一方面，隨著上海全面復工復產，光伏產業物流供應不再是問題，產業鏈逐步恢復至常態化運行，市場對全年需求高增持有高預期。”一位TMT行業分析師對第一財經記者說。

上述分析師還表示，隨著美國不再征收新關稅政策正式落地，這對國內光伏制造商無疑是一項重大利好。

經過近20年的發展，我國已憑借規模、成本、技術優勢成為全球光伏產業制造中心。從產能和出貨量來看，硅料產能中國企業占83%，硅片95%，電池片78%，組件70%，逆變器出貨量中國企業占比75%，EVA膠膜中國三大廠商出貨達到全球80%。

而自2021年以來，歐盟成員國如德國、葡萄牙等大幅上調可再生能源裝機目標，業內預計至2025年歐盟光伏裝機量的年化復合增速可達19%。雖擁有光伏龐大市場，但歐盟對光伏產品需求高度依賴我國出口。今年一季度歐洲向中國進口16.7GW光伏組件，同比增長145%。

我國光伏組件出口量逐年提升。數據顯示，2017~2021年，中國光伏組件出口量增長率分別為30.3%、50.3%、61.6%、24.2%。出口總量由2017年26.13GW增長至2021年98.5GW。其中，2021年，海外光伏裝機量已達128GW，中國光伏組件海外市占率77%。

今年1~3月，全球光伏行業“淡季不淡”，由于歐洲對光伏產品需求急劇增加，尤其是在俄烏沖突下能源需求迫切，推動我國光伏出口規模繼續保持增長。2022年第一季度，我國光伏組件出口約106億美元（約41GW），同比增長122.9%，印度、荷蘭、巴西是一季度組件出口主要市場，占整體出口57%。

有研報預計，隨著全球碳中和進程加速推進，2022、2023、2024年全球組件出貨量有望實現270GW、337GW、410GW，達到32%、25%、22%以上的增長。

業內預計，高景氣度下，2022年中國光伏組件出口規模突破百億大關是大概率事件，且全球市占率也將進一步提升。

與此同時，2021年硅料廠商集體擴產，新增產能將在今年下半年開始釋放，隨著未來1~2年硅料新產能落地緩解供給瓶頸，硅料價格有望開啟下行通道，帶動硅片價格同步下行，光伏組件商在相關市場的盈利能力將得到一定程度擴張。

A股光伏巨頭持續擴產推動市占率

6月6日，市場聞風而動，多只光伏ETF出現大漲。個股方面，捷佳偉創（300724.SZ）大漲逾12%，晶科能源（688223.SH）收漲近9%，隆基綠能（601012.SH）、天合光能（688599.SH）、雙良節能（600481.SH）等頭部企業的股價漲幅均超過4%。

提升規模、降低成本是推動光伏行業發展的根本，規模擴張需要大量資金，由于資本市場便利融資渠道，光伏上市公司得以實現高速發展，成為行業高景氣度下的主要受益者。

組件出口規模逐年增長主要系國內光伏組件廠商持續擴產。目前，昔日在美股上市的光伏組件龍頭企業均已回A，如科創板的天合光能、晶科能源。老牌光伏組件龍頭隆基綠能正致力于打造光伏一體化。

近五年來，隆基綠能、天合光能、晶澳科技（002459.SZ）、晶科能源4家A股頭部光伏組件廠商快速擴產，推動國內組件廠的產能集中度實現較大提升。

2018年~2021年，國內前五名組件廠商的合計市占率由38.4%逐年遞增至63%，預計2022年CR5將提升至68%左右。

從單家組件廠商的出口規模來看，天合光能位列第一。公司是國內老牌組件商，自2004年就開始生產銷售光伏組件，并于2020年登陸科創板。2021年，天合光能組件出貨量24.8GW，全球排名第二。公司主營業務中心為海外市場，2021年國內銷售收入占比34%、國外銷售收入占比66%，其中歐洲占比22%，為收入占比最高的海外地區。截至6月6日收盤，天合光能股價收漲6.33%，報65.85元/股，總市值1427億元。

組件以外，近幾年我國光伏電池片以出口為主。2021年電池片出口10.3GW，同比增加14%。根據海關統計數據，2022年一季度，我國光伏電池片出口8.3億美元，印度、土耳其、泰國、韓國、越南占據出口市場72%市場份額。

A股市場的通威股份（600438.SH）、愛旭股份（600732.SH）的電池片出貨量排名位居前二。

需要指出的是，電池片成本構成中，硅片占比70%，銀漿占比13%，2020年以來，硅片價格高企，主要受制于硅料產能瓶頸導致供不應求。由此，電池片新增產能供給量由硅片產量確定。

“2020年以來，國內硅片、硅料新玩家數量快速增長，從項目投資到達產存在固定建設周期，再反映到電池片與組件的供貨規模。我們預計，今年四季度或是明年起，國內投產的多個硅片、電池、組件項目，將陸續有益于上游達產實現新增產能落地，原材料硅料產能的釋放尤為關鍵。”前述分析師說。

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