環球資訊：中金公司黃朝暉：全面注冊制為資本進入綠色創新領域開辟巨大通道

金融如何服務“雙碳”戰略，如何助推綠色發展，是中國發展高層論壇2023年年會聚焦主題之一。

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中金公司首席執行官黃朝暉25日在論壇上表示，與實施雙碳戰略相關的金融業務正在蓬勃發展，商業回報的邏輯越來越清晰。綠色信貸方面，不良率遠遠低于對公貸款不良率，綠色貸款質量明顯優于其他類型的對公貸款。綠色股權方面，得益于全面注冊制的實行，更多資本會愿意進入綠色產業的早期進行投資。

“從宏觀結構來看，隨著我國增長模式從金融周期上半場的高度依賴房地產、基金的二元模式的發展，轉向下半場，向多元模式切換，綠色經濟在經濟發展中的重要性大大提升。”黃朝暉表示，根據中金測算，未來五年綠色投資累計增加達到16萬億以上，增長將明顯高于地產和基建。

以雙碳目標為核心的綠色經濟相關金融服務，之所以能夠在這么短的時間內取得快速發展，黃朝暉認為，主要有兩個政策層面的因素在推動。

一是“1+n”雙碳政策體系的構建。我國在2021年推出了一套系統化的推動方案及政策制度，投資者對綠色低碳項目盈利性的評估越來越明確，并給與了更大的關注和投資偏好。

二是綠色金融領域的政策支持力度越來越大，建立起綠色金融績效評價體系、鼓勵金融機構從事綠色金融業務的制度體系等，讓金融機構的作用的到更大程度的釋放。

同時他認為，資本市場在實現雙碳目標方面能發揮更大的作用。

“目前我國綠色信貸在綠色金融融資總額中占比達到90%，而綠色債券、綠色股權分別僅占到7%和3%。我們預計10年后，這個結構將出現比較大的調整。”黃朝暉認為，綠色信貸比重將下降，綠色股權比重將上升到30%以上。

在他看來，資本市場為雙碳戰略提供了非常廣闊的空間。

“近幾年，國家已經就直接融資助力綠色發展出臺了一系列政策，包括明確提出要發展綠色直接融資，支持符合條件的綠色企業到股票市場上市融資等等，推動綠色低碳產業股權融資環境持續優。”在他看來，下一步資本市場在雙碳戰略中將發揮更大作用。

他認為，2019年科創板設立并試點注冊制，引發了資本市場革命性的變化。后來創業板、北交所也都實行注冊制，到今天所有股票交易所全部實行注冊制。這個巨大的變化，實際上為資本進入綠色創新領域開辟了一個巨大的通道。

在他看來，因為有了注冊制，形成一個市場化的退出渠道，更多的資本愿意在綠色產業發展早期進入這個行業，推動行業的創新和發展，然后通過IPO順利退出，實現正向循環。

據他介紹，中金公司在過去十幾年已經通過私募基金投資了450多個綠色低碳相關的早期科技創新企業，這些投資也取得了良好的投資回報。

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