環(huán)球精選！硅業(yè)分會(huì)：本周國(guó)內(nèi)工業(yè)硅期現(xiàn)價(jià)格均延續(xù)下行態(tài)勢(shì)

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本周國(guó)內(nèi)工業(yè)硅期現(xiàn)價(jià)格均延續(xù)下行態(tài)勢(shì)。其中，現(xiàn)貨市場(chǎng)，冶金級(jí)工業(yè)硅價(jià)格環(huán)比上周下跌300-800元/噸，主流價(jià)格在13000-13800元/噸；化學(xué)級(jí)工業(yè)硅價(jià)格較上周下跌700-900元/噸，主流價(jià)格在13700-14200元/噸。期貨盤面，本周工業(yè)硅期貨主力合約價(jià)格下跌4%，周四收盤至12370元/噸，期貨上市以來(lái)的最低點(diǎn)。

近半年來(lái)，國(guó)內(nèi)工業(yè)硅市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑主要因素為供應(yīng)超出預(yù)期、部分領(lǐng)域需求增長(zhǎng)低于預(yù)期、庫(kù)存維持高位以及生產(chǎn)成本持續(xù)降低。供應(yīng)角度：在枯水期企業(yè)開(kāi)工率保持高位，1-4月份國(guó)內(nèi)供應(yīng)量115.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22%；需求角度：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)低迷，有機(jī)硅領(lǐng)域和出口市場(chǎng)需求增長(zhǎng)低于預(yù)期，1-4月份國(guó)內(nèi)需求量為96.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35.2%，但在有機(jī)硅領(lǐng)域需求同比減少1.3%。同時(shí)，出口僅為19萬(wàn)噸，同比減少18.2%；庫(kù)存角度：1-4月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需緊平衡也導(dǎo)致全行業(yè)庫(kù)存水平維持30萬(wàn)噸左右高位，價(jià)格持續(xù)下跌也導(dǎo)致下游企業(yè)持續(xù)降低原料庫(kù)存；成本角度：上半年，從電價(jià)和還原劑價(jià)格逐步下降，企業(yè)生產(chǎn)成本也持續(xù)下降，成本對(duì)于價(jià)格的支撐持續(xù)弱化。同時(shí)，業(yè)內(nèi)部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為：隨著豐水期到來(lái)以及部分新增產(chǎn)能釋放，下半年國(guó)內(nèi)工業(yè)硅市場(chǎng)供應(yīng)量仍有較大增加，而短期內(nèi)需求無(wú)法實(shí)現(xiàn)明顯增加，直接導(dǎo)致期貨盤面價(jià)格在5月份之后快速下滑20%以上。

但是，從5月份的供需數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)供需已經(jīng)出現(xiàn)明顯的變化，目前市場(chǎng)進(jìn)入價(jià)格博弈的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。供應(yīng)角度：5月份國(guó)內(nèi)產(chǎn)量26.5萬(wàn)噸，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月供應(yīng)減少，較3月份的29.8萬(wàn)噸的高點(diǎn)下滑11%，且6月份四川、云南等地的開(kāi)工率較往年低了很多，預(yù)期6月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)仍在較低的水平；需求角度：5月份國(guó)內(nèi)需求量為25.1萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，其中多晶硅領(lǐng)域需求持續(xù)創(chuàng)新高，市場(chǎng)需求占比已經(jīng)達(dá)到55%，鋁合金和有機(jī)硅領(lǐng)域的需求也呈現(xiàn)企穩(wěn)好轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)，預(yù)期6月份國(guó)內(nèi)需求仍將再創(chuàng)新高；庫(kù)存角度：從供需關(guān)系角度來(lái)看，5月份市場(chǎng)呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，雖然機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的庫(kù)存仍維持在30萬(wàn)噸左右，但是實(shí)際上，下游多晶硅、有機(jī)硅和鋁合金企業(yè)工業(yè)硅原料庫(kù)存是持續(xù)減少的狀態(tài)，特別是有機(jī)硅領(lǐng)域的原料庫(kù)存已經(jīng)是極限低位。從供需平衡角度，目前30萬(wàn)噸的庫(kù)存水平集中在生產(chǎn)企業(yè)和社會(huì)倉(cāng)庫(kù)，預(yù)期6月份仍維持全行業(yè)去庫(kù)存狀態(tài)；成本角度：目前市場(chǎng)成交價(jià)格已經(jīng)跌破破川滇閩三地豐水期生產(chǎn)平均成本，企業(yè)開(kāi)工和出貨的意愿不強(qiáng)，且電價(jià)和還原劑價(jià)格繼續(xù)下行空間十分有限，成本對(duì)于價(jià)格已經(jīng)具備很強(qiáng)的支撐。

同時(shí)，目前行業(yè)內(nèi)存在的一些不確定性因素也將有利于供需改善和市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。第一、豐水期限電，原有云南、四川產(chǎn)能產(chǎn)出不及預(yù)期，同時(shí)還原劑價(jià)格可能上漲也將導(dǎo)致生產(chǎn)成本高于之前預(yù)期；第二、目前低迷的市場(chǎng)行情也將使得部分新增產(chǎn)能投放不及預(yù)期，產(chǎn)出受限；第三、雖然新增產(chǎn)能較大，但是高品質(zhì)化學(xué)級(jí)421產(chǎn)品和多晶硅用低磷硼產(chǎn)品供應(yīng)仍較為緊缺，未來(lái)不同品質(zhì)產(chǎn)品之間的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯的分化；第四、5月份工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)恢復(fù)，其中汽車領(lǐng)域增加值繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，有機(jī)硅需求也有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)，對(duì)于工業(yè)硅需求有助推作用；第五、8月份工業(yè)硅期貨交割，部分產(chǎn)品固化為期貨庫(kù)存，將大幅降低全社會(huì)可流通的庫(kù)存量。

基于5-6月份市場(chǎng)供需改善、成本強(qiáng)力支撐和眾多不確定因素，預(yù)期工業(yè)硅市場(chǎng)價(jià)格下行空間極其有限，并有望短期內(nèi)止跌企穩(wěn)。

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