概念炒作熄火，AI+下半程關注兩個方向 全球簡訊

人工智能大會如火如荼，概念股近期卻“熄”了火。

2023世界人工智能大會如期召開，首發首展新品達30余款，包括百度文心、阿里通義、華為盤古、訊飛星火、商湯日日新等多個大預言大模型，來自國內外領軍學者、知名企業家、國際組織代表等1400 余位重量級嘉賓參會。

但進入6月下旬以來，人工智能板塊(884201.W1)行情大幅降溫。相較上半年大漲行情，近半月以來，概念股悉數下跌，回撤幅度最大為云從科技。有業內人士擔憂，“熄”火背景下，人工智能賽道投資何去何從？

(資料圖片僅供參考)

這一輪“熄”火要多久

“含AI量”當前成“燙手山芋”。 “近期概念股連續回調對收益率還是有一定的影響，在考慮調整倉位方向。”多位受訪的基金經理對第一財經記者表示。

AI概念股上半年霸屏A股漲幅榜，但下半年至今卻讓多數基金經理撲了空。Wind數據顯示，人工智能板塊自6月20日走至年內最高點8620.24點之后，而后連續回調。截至7月5日收盤，板塊內66只個股較年內最高點均錄得回撤，其中26只個股回撤幅度超過30%。回撤幅度居前的個股有云從科技(-60.83%)、海天瑞聲(-49.49%)、昆侖萬維(-42.27%)。

此外，引爆上半年AI行情的ChatGPT熱度明顯降溫，據SimilarWeb數據，6月全球用戶訪問量環比下滑9.7%。而今年前5個月，這一數據分別是131.6%、62.5%、55.8%、12.6%、2.8%。

應用熱度下滑、概念股悉數回撤，東吳證券TMT團隊表示，前期提前下注，加之部分AI風口公司股東減持等負面輿情，導致近期板塊出現明顯調整。

中信證券分析認為，ChatGPT用戶流量下滑主要源于個人用戶新鮮感降低，以及OpenAI主動調整運營策略（算力資源成本約束）、將重心轉向2B領域等。

有基金經理關注本輪調整會持續多久。在長盛基金經理代毅看來，“人工智能星辰大海普遍都漲的階段已經過了，有些純概念股已經調整回去了。”

“短期內可能需要一段時間，前期的漲幅實在是太大了。”東吳證券首席經濟學家陳李認為。他表示，借鑒移動互聯網大漲的歷史經驗，在整個板塊大漲10倍的過程中，出現20%回撤是很正常的，不會改變行業長期走勢。

業內普遍認為，人工智能發展已走向大模型時代，具備長期發展的基礎。“肯定是新一輪革命。”一名國內高校計算機視覺研究員對記者表示。他指出，大模型是人工智能發展的基礎，目前國內各大互聯網巨頭都在發展大模型，并取得一定成效，后續爆發力無限。

“年內還會有一波走勢，但具體的關注方向上要變。”一名公募基金經理對記者表示。

下半程AI+關注兩個方向

政策和市場需求雙重利好，進入今年下半程，多數業內人士認為，要重點關注AI+的具體應用。據記者梳理，今年以來，北京、深圳、上海等多個城市密集發布AI相關政策。上海市委常委吳清在本次人工智能大會上的最新講話中也指出，目前上海規模以上人工智能企業數量已經達到350家，五年來幾乎翻了一番；產值達到了3800多億元，幾乎是五年前的三倍。

市場規模上，根據艾瑞咨詢測算，人工智能GPT市場進入產業化發展，預計今年我國市場規模2500億元，而后隨著產業生態不斷完善，商業化落地逐漸深入，到2025年我國AI產業規模有望達3999億元，2023~2025年復合增速達27%。

“得益于前期國內各大科技巨頭對大模型研發的加注，目前已經完成多個大模型的迭代，接下來要進一步推進大模型的生態發展和應用落地。”前述基金經理對記者表示。

浙商證券人工智能行業分析師劉雯蜀指出，重點關注國內AI+應用端，預計下半年板塊迎來政策和需求共振。具體到方向上，劉雯蜀認為，最看好AI+辦公、AI+教育、AI+政務的落地速度。其次建議關注AI+金融和AI+醫療，行業空間廣闊。

也有分析師認為仍需要關注AI領域的基礎硬件。上海證券計算機行業分析師劉京昭指出，硬件端對算力的需求，目前仍處于增長的初期，隨著后續以OpenAI為代表的人工智能公司降低API調用費率，下游應用領域不斷擴展和滲透率持續提高，將長期推動人工智能基礎設施領域產生高確定性的增長空間。

諾安和鑫基金經理鄧心怡指出，AI的投資機會包括：算力，包括以芯片、光模塊、服務器為代表的硬件基礎算力；模型，包括以OPEN AI的GPT4為代表的大模型，和以彭博的BloombergGPT為代表的金融、醫療、教育等專業領域的垂類模型。

她認為，在下半年預期能看到國內外更多應用場景落地，隨著應用端用戶數、付費率和客單價的提升，以及硬件端需求放量帶來的訂單確認，人工智能板塊的估值和業績匹配度可能會得到更及時的兌現，引領市場發現人工智能板塊真正具備競爭壁壘的公司。

具體到個股方向上，廣發證券指出，建議把握“科技奇點”確定性，繼續推薦數字經濟AI+配置機遇，圍繞“業績印證”關注兩條投資線索：AI業績拉動已兌現的算力（光模塊/AI芯片/服務器）；主業預期復蘇且AI賦能提估值的環節（半導體設計/游戲/廣告營銷）。

機構關注這些個股

據Wind數據，進入下半程以來，近一個多月，機構共對人工智能概念股給出31次最新買入評級，其中，恒生電子、科大訊飛、萬興科技等獲多家機構“買入”評級。券商給出的目標價位上，科大訊飛獲國泰君安“增持”評級，后者給出的目標價86.02元較最新收盤價67.14仍有大幅增長空間；華泰金控、華泰證券同時給予恒生電子75元的目標股價，較最新收盤價42.35元還有77%的漲幅空間。

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