光刻膠板塊熱度再起，業內提醒：行業稼動率尚未恢復常規水平

近期，光刻膠板塊熱度再起，二級市場方面，20日，光刻膠概念指數（885864）報2430.420點，漲幅0.22%。該板塊指數十日之內連續看漲，十日漲幅達到4%。

【資料圖】

消息面上，容大感光(300576.SZ)19日率先公布了2023年第二季度業績預報，預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4096.18萬元至4716.82萬元，同比增長98%至128%。對于凈利潤增長的原因，公司表示，主要是本期公司銷售毛利率上升，同時公司股權激勵費用下降。

盡管容大感光在預告中并未指明哪一部分產品的毛利率上升，但是消息一出，公司股價和板塊指數還是在19日迎來上漲，容大感光股價漲幅一度超過10%。20日，容大感光公布的投資人互動記錄顯示，半導體和顯示用光刻膠收入合計占公司營業收入比例約4%，公司股價有所回落，不過，光刻膠概念板塊方面依舊熱度不減。

此前，3月9日，荷蘭光刻機巨頭阿斯麥表示公司預計必須申請許可證方可出口DUV設備，市場上多支光刻膠概念股飄紅，光刻膠指數就迎來過一波走高，在數家公司發布提示風險以及深交所對容大感光下發關注函后，該板塊的火熱才逐漸降溫。如今，臨近二季度財報季，光刻膠概念再次走熱的背景下，國內光刻膠市場的情況究竟如何？

記者了解到，目前光刻機曝光光源一共有六種，分別是紫外全譜、 G 線、 I 線、深紫外和極紫外，相對應于各曝光波長的光刻膠分別為，g線光刻膠、i線光刻膠、KrF光刻膠、ArF光刻膠、EUV光刻膠。

容大感光內部人士此前對第一財經記者表示，公司目前對于“高端光刻膠產品”的定義為KrF光刻膠、ArF光刻膠和EUV光刻膠產品，然而這些產品公司目前少有觸及。公司目前的產品主要是中低端的、局限于g/i線光刻膠產品。對于容大感光所作出的“高端”光刻膠產品的定位，連同較少布局的市場現狀，記者在其他光刻膠企業處也得到了印證。

浙商證券的研報顯示，目前國產g/i 線光刻膠供應商主要有晶瑞電材（蘇州瑞紅）、彤程新材（北京科華），總體在全球市場份額約10%。

在KrF光刻膠方面，國內的彤程新材（北京科華）、上海新陽、晶瑞電材（蘇州瑞紅）、徐州博康（華懋科技持有約26%股份）等都有布局，但實現量產供貨的卻不多，整體市場份額不到1%。

在ArF光刻膠方面，國內的南大光電、晶瑞電材（蘇州瑞紅）、彤程新材（北京科華）、上海新陽、徐州博康（華懋科技持有約26%股份）等也都有布局，但沒有實現大批量量產供貨。

此外，光刻膠根據應用領域劃分可以分為PCB光刻膠、顯示用光刻膠和半導體光刻膠，下游主要應用于PCB、顯示面板及半導體的生產制造，并最終廣泛應用于消費電子、汽車、航空航天等關鍵行業。目前多數國內企業和容大感光一樣，在PCB光刻膠和顯示用光刻膠方面的技術相對成熟，而在半導體光刻膠方面還有待于長足發展。

在技術相對成熟的PCB光刻膠和顯示用光刻膠領域，相關企業情況如何？

光刻膠上市公司強力新材（300429.SZ）近期公布的數據顯示，公司2023年一季度總體訂單情況較上年四季度持平，整體下跌的走勢趨于穩定，其中：LCD光刻膠光引發劑、半導體光刻膠引發劑、其他用途光引發劑2023年一季度訂單情況好于上年四季度；PCB光刻膠光引發劑與樹脂、其他化合物2023年一季度訂單情況較上年四季度有所下降。

訂單變化背后折射的，并非強力新材一家公司經營狀況。記者從業內人士處了解到，2023上半年的市場正在呈現出企穩的狀態，不過行業的稼動率尚未恢復到常規水平。強力新材指出，光刻膠產品所處的電子材料類產品板塊的營業收入下降幅度較大的主要原因為2022年全球宏觀經濟環境的變化及需求的下滑。

根據市場調研機構Prismark預測，從長期來看，2023年國內PCB（印制電路板）市場仍可能處于下行期，整體市場規模將從2022年的817億美元下降至784億美元，降幅約為4%。這無疑會對PCB制造的上游光刻膠行業造成嚴重影響。

受全球范圍內通貨膨脹、地緣政治影響，電子市場需求下降，通訊、消費電子等行業市場需求持續下滑。根據Prismark的統計，2022年全球電子終端市場下滑2.1%，其中電視機、個人電腦、平板電腦、手機等消費電子下滑較為明顯。

同時，在電路板制造業區域發展趨勢方面，隨著2022年海外生產的逐步恢復，國內一部分訂單被海外生產企業分流，一些跨國PCB/封裝基板公司已宣布，它們將在馬來西亞、越南或泰國投資新工廠。Prismark合伙人姜旭高指出，從綜合和有效的PCB行業基礎投入設施、具有競爭力(低)的生產成本、人均高產值、勞動力和人才儲備充足、經驗豐富的運營商和工程師等要素來看，中國仍然是最具成本競爭力的PCB生產基地，但是這些投資將改變未來的PCB生產格局，尤其是在2025年之后。

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