每日快訊!從風口跌入谷底，資本為什么還在押注消費賽道

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2022年創投行業的投資節奏明顯放緩，而這其中影響更大的則是消費領域的投資，有業內人士感嘆，2022年不斷聽到很多一線創投機構把消費組裁了，這意味著消費已經走到谷底。

在2023年的當下，消費逐步復蘇，投資人如何看消費賽道？近日，光源資本的創始人兼CEO鄭烜樂接受第一財經采訪時表示，過去幾年對消費企業確實非常難，但消費作為一個長周期的慢牛賽道，關乎國民經濟和民生，仍可以長期投入。

作為產業投行，消費是光源資本一直投入的領域，有包括鍋圈食匯、Spes、Mistine、錢大媽、內外等代表案例。鄭烜樂介紹，鍋圈食匯是光源資本去年所有投的消費企業里發展最快的一個，這是一個做社區火鍋食材的連鎖企業，其后端是一個工業化的過程，如做切片牛肉、羊肉、魚丸、魚滑等。

對于消費賽道，鄭烜樂秉持長期主義，他認為，過去幾年國內都把消費當成VC領域來投資，希望通過幾輪投資就可以快速成長上市，這不是合理的路徑。消費行業和互聯網的投資邏輯并不一樣，在國外投消費的投資人，主要的盈利方式是通過并購。

“這些投資人有一定的產業資源，或通過并購整合，將一個企業從一個階段帶到下一個階段，然后再上市或者是賣出。”鄭烜樂表示，在一個長周期為基礎的投資市場里，靠成長期的投資和并購，是一個更好的策略，而不是靠風險投資。

消費品牌的誕生、崛起和沉淀，最終擁有品牌附加值和忠實的客群，是需要一個階段的，鄭烜樂認為，一個消費品牌成長起來需要花10年甚至10年以上的時間，資本可以加快成長的速度，但不能一步到位解決問題。

“在過去幾年，大家會認為消費品牌就應該長得很快，是因為有社交媒體平臺的紅利，但這個紅利也是階段性的，很多時候可以轉化為銷量，但和品牌本身的積累沒有必然的等式關系。”鄭烜樂認為，疫情對于整個消費行業的投資未必是壞事，大家更多回到了和消費行業本質更匹配的一個投資軌道中去，這個對企業、對投資人，對品牌本身的健康發展來看都是更好的。

光源資本近日對400多家投資機構進行了調查，發現今年投資人關注的領域中，排名第一的是雙碳新能源，大概有60%的投資人對這個方向是積極的，但同時今年開始大概有30%的投資人選擇了消費，和去年相比也在反彈。

“今年能夠明顯地感知到，商場的人流復蘇明顯，很多一線城市的一線商場的人流回到了2019年的最高水平，對于消費行業來說，活到現在的品牌就成為了受益者。”鄭烜樂認為，不管是線下還是線上的消費品牌，過去幾年都非常難，但尤其經歷去年后，那些組織和業務發展匹配度較高、抗風險意識較強、資金儲備做得比較好的企業，能夠活下來并在今年獲得更多的市場紅利。

2022年底的一場論壇上，天圖投資CEO馮衛東表示了類似的看法，他認為，過去幾年，消費有過熱的現象，但從萌芽到過熱到谷底，到復蘇和成熟，是一個自然過程。大消費賽道很寬，國民經濟最終的歸宿都是消費，如此多的創新，肯定是“東方不亮西方亮”，隨著經濟復蘇的到來，寒冬中活下來的企業才有更好的狀態去迎接春天。

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