新準則首亮相：A股五大險企一季度凈利大增近七成，保費收入調低六成|熱頭條

截至4月28日， A股五大上市險企首次實施兩大新會計準則的一季報收官。從一季報數據可以清晰地看到實施新會計準則之后對報表和部分財務數據的影響。

第一財經記者統計發現，五家A股上市險企在新準則下大改頹勢，歸母凈利潤總計近千億元，同比大漲68.29%。同時，披露新業務價值的幾家險企也均恢復了正增長。不過，新保險合同準則的切換讓五家A股上市險企的保險服務收入較舊準則下的保險業務收入下降了約六成。

凈利大增近七成

(資料圖片)

相對于去年同期的凈利潤普降，今年一季度五大A股上市險企迎來了三年內的“高光時刻”。

根據第一財經記者統計，今年一季度五大A股上市險企共實現歸母凈利潤959.64億元，同比大增68.29%。其中，中國人保和新華保險的凈利潤同比增幅均達到三位數，分別為230%及114.8%。

來源：第一財經根據一季報統計

多家上市險企均將歸母凈利潤的上漲歸結為投資收益增加影響，而新會計準則的施行則進一步放大了這種影響。

財政部于2017年、2020年分別發布了新金融工具會計準則和新保險合同會計準則。根據文件要求，在境內外同時上市的企業以及在境外上市并采用國際財務報告準則或企業會計準則編制財務報表的企業，自2023年1月1日起執行新準則；其他執行企業會計準則的企業自2026年1月1日起執行。

而五家A+H股上市的上市險企均在今年實施兩大新會計準則的范圍內。在這五家上市險企中，中國平安已于2018年開始執行新金融工具準則；中國人壽則于2023年至2025年期間，采用新保險合同會計準則過渡方案：在境內上市地繼續執行舊準則，但通過附注補充披露新準則相關財務信息；在境外上市地，自2023年半年報起執行新準則。（為達統一可比，在本篇稿件的合計數中，中國人壽的數字均以新準則列示數來計算。）

在兩個新會計準則中，與投資更為相關的無疑是新金融工具會計準則。在這一新準則下，金融資產分類由“四分類”改為“三分類”，舊準則下的可供出售金融資產在新準則下不復存在。在舊準則下，被分類為可供出售金融資產的金融工具浮盈浮虧可計入所有者權益，只有在賣出或產生減值時才會影響利潤。而在新準則下，大多數權益資產會被計入以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，這些金融資產的市值波動將直接體現在利潤表中，無疑將增加利潤的波動。在資本市場表現不佳時，這樣的計量方式會對上市險企凈利潤造成較舊準則更大的負面影響；而在資本市場回暖時，則也會較舊準則更為放大對利潤的正面影響。

從此次各家披露的總投資收益率來看，都較去年同期有所增長。其中，去年已執行新金融工具準則的中國平安一季度總投資收益率為3.3%，同比上升1個百分點；而凈利潤上升幅度最大的新華保險，在這五家上市險企中也收獲了較高的總投資收益率，為5.2%。

由于處于過渡期，中國人壽同時披露了今年一季度新舊準則下的歸母凈利潤，由此也可直觀感受今年一季度新舊會計準則切換對利潤的推高作用。數據顯示，中國人壽今年一季度舊準則下歸母凈利潤為178.85億元，而新準則下則提升為273.48億元。

新舊準則切換調低保費收入約六成

上市險企一季度的利潤上漲并不出乎市場意料。畢竟，4月26日銀保監會相關負責人針對上市險企新舊會計準則切換問題時就已表態，從一季度來看，保險公司利潤總體實現正增長。相對于利潤而言，實施兩個新準則對保險公司營業收入影響較大。

對營業收入的影響主要體現在新舊準則切換對保費收入的調低上。第一財經記者統計發現，A股五大上市險企今年一季度在新準則下實現保險服務收入3763.92億元，較去年同期追溯調整后的數據同比增長3.81%。

保險服務收入是新保險合同會計準則下出現的科目，而舊準則下則為保險業務收入及已賺保費。如果將保險服務收入的數字和與保險業務收入口徑近似的原保險保費收入相比，就可以看出新舊準則切換的巨大影響。第一財經記者發現，五家A股上市險企今年一季度的原保險保費收入共計1.06萬億元。如此計算，新舊準則切換帶來的保險收入相關財務數據的下降比例在今年一季度達到64%。

這是因為，和原會計準則收到保費可直接確認保險業務收入不同，新會計準則下，保險服務收入的確認首先需要剔除現金價值等帶有返還投資的成分，并在保障期限內逐步確認，因此會較舊準則產生較大下降。

從各家的下降幅度來看，中國人壽和新華保險的下降幅度最大，分別為八成左右。而中國平安、中國太保、中國人保的下降幅度則在五成左右。

業內人士分析稱，這和上市險企的不同業務結構有關。由于壽險為長期保險合同，且存在滿期返還的年金險、兩全險等險種均為壽險產品，因此壽險對新舊準則切換的敏感度較高。而產險多為短期合同，且幾乎沒有返還性質的產品，因此影響不大。上述上市險企中，也是中國人壽及新華保險兩家純壽險公司在這方面受到的影響最大。同時，各家壽險公司的產品結構不同，影響也會不同。例如保障型業務占比多少，存量保單在新會計準則的追溯調整下可以重新計入當期收入的量有多少，包括會計政策如何選擇等都會左右最后的結果。

不過從另一個角度而言，新舊會計準則切換不僅讓險企的財務報表更透明，對于保險業穩健運行，回歸保險保障本源也有益處。

財政部會計司相關人士認為，新準則對保險公司收入確認原則的調整，合理擠出了保費收入中含有的較大“水分”，將有效抑制保險公司盲目擴大收入規模的短期沖動，有助于保險公司重新聚焦可帶來長期收益的保障型保險產品，更加謹慎地研發具有合理利潤率的投資型保險產品，促進保險行業高質量發展，真正體現“保險姓保”的保險本源。

新業務價值恢復正增長

盡管一季度上市險企由于新舊會計準則的切換讓收入頓時變少，但是在更重要的價值指標——新業務價值上，結果是喜人的。

中國平安、中國太保、中國人壽三家險企在一季報中披露了新業務價值的情況。數據顯示，這三家險企一季度的新業務價值均實現了正增長，其中中國太保同比提升16.6%，中國平安及中國人壽的正增長率也分別達8.8%及7.7%，迎來了壽險行業久違的“開門紅”。

這背后，也代表壽險行業的艱難轉型似乎已看到了曙光，業內分析人士紛紛表示壽險負債端復蘇跡象明顯，拐點已現。

中國太保就在一季報中列舉了四方面的轉型成效：一是業務發展趨勢向好，一季度實現代理人渠道新保期繳規模保費84.43億元，同比增長4.2%。二是核心隊伍規模逐步企穩，核心人力占比同比提升，核心人力月人均首年傭金收入、核心人力月人均稅前收入均同比大幅提升。三是招募人力同比提升，新人13月留存率大幅優化。四是業務品質顯著改善，個人壽險客戶13個月保單繼續率95.9%，同比提升6.8個百分點。

中國平安則表示，其代理人渠道的新業務價值呈現同比轉正，銀保渠道同比大幅增長。若去年第一季度新業務價值采用年底假設及方法重述，2023 年第一季度新業務價值同比上升 21.1%。

而對于代理人規模何時見底，中國人壽也給出了答案。該公司表示，一季度其個險銷售人力為66.2萬人，環比基本持平，隊伍規模企穩跡象更加明顯；隊伍質態持續提升，個險板塊月人均首年期交保費同比提升28.8%。

綜合多位保險分析師的觀點，本輪險企負債端修復的主因是儲蓄險需求高景氣和銀保渠道業務增量，預計今年市場對理財型保險的需求將持續旺盛，這將支撐起負債端的復蘇。疊加今年資本市場回暖，保險行業將呈現資產端、負債端雙雙上揚的局面。

資本市場近兩日也給了保險股正面的反饋。繼4月27日保險股大漲，其中中國平安漲停之后；4月28日，多個保險股繼續上漲，其中新華保險漲幅達8.52%。

不過，也有險企高管表達了對行業價值轉型的擔憂。中國人壽集團副總裁、國壽壽險總裁趙鵬就在近日的一場論壇上表示，本輪的反彈主要依賴銀行郵政代理渠道和以儲蓄功能為主的傳統壽險業務。一季度的價值增長主要是規模增長帶來的，業務結構未得到明顯優化。因此，相較規模，行業價值復蘇仍面臨很大困難。但他同時表示，目前行業內已開始提升銀保渠道的業務結構，產品價值率正在提升。另外在隊伍產能提升的同時，規模降幅也在收窄。壽險公司需進一步提升風險識別定價和管控、營銷體系專業化、數字化轉化運用等能力，推動人身險可持續的“量價齊升”。

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